摩根士丹利比特幣ETF將分配放在產品之上

資料來源：CryptoTale 原文標題：摩根士丹利比特幣ETF將分配置於產品之上 原文連結： 摩根士丹利於2026年1月6日提交申請，計劃推出現貨比特幣和索拉納（Solana）ETF，標誌著大型銀行進入加密基礎設施的轉變。這家華爾街公司在去年秋天向所有客戶開放加密貨幣基金後，尋求證券交易委員會（SEC）的批准。此舉顯示機構投資需求上升，資產管理公司和銀行之間的競爭壓力，以及銀行維持客戶關係的需求。

銀行從分配轉向持有

根據SEC文件，摩根士丹利的申請涵蓋摩根士丹利比特幣信託和摩根士丹利索拉納信託。值得注意的是，這兩款產品都旨在追蹤現貨價格，並直接持有資產，沒有槓桿或衍生品。比特幣ETF將每日根據主要現貨交易所的定價計算淨資產價值。

然而，這一結構也顯示出策略的更廣泛變化。摩根士丹利此前通過其顧問網絡分銷第三方加密產品。現在，它正轉向內部自有工具，以保持費用和客戶參與的內部化。

這一變化距離美國市場推出現貨比特幣ETF已經兩年。自那時以來，某些主要資產管理公司捕獲了大部分ETF流動性。然而，摩根士丹利的時機表明，銀行認為價值不僅僅在於先行者優勢。

ProCap BTC的首席投資官Jeff Park表示，這一決策顯示未滿足的需求仍然很大。Park指出，市場領導者在獲得規模後多年推出品牌ETF，顯示出更深層次、經過研究的客戶興趣。他補充說，銀行很少在沒有明確商業信號的情況下進入擁擠的ETF市場。

這一評估與近期市場數據一致。比特幣ETF在週一錄得$697 百萬美元的資金流入，為自十月初以來的最大日總額。值得注意的是，這些資金流入發生在比特幣價格在當天稍後走軟之前。

分配成為競爭優勢

控制分配是摩根士丹利決策的核心。與資產管理公司不同，該銀行運營著一個龐大的財富管理平台，擁有數千名顧問。這個網絡為客戶提供直接接觸，尤其是高淨值和超高淨值投資者。

Park認為，產品設計如今已不如對客戶關係的擁有重要。他表示，分配而非產品優越性決定誰能獲得長期經濟價值。從這個角度來看，推出內部ETF可以防止顧問轉向外部供應商。

然而，這一舉措也涉及平台經濟學。當顧問將資金配置到第三方ETF時，銀行會失去費用收入和數據可見性。通過提供自有基金，摩根士丹利限制了費用流失，同時增強平台忠誠度。

這一策略類似於行業的更廣泛轉變。美國銀行（Bank of America）最近允許顧問提供現貨比特幣ETF，但尚未推出自有產品。摩根士丹利的申請使其在垂直整合方面領先同行。

同時，根據SoSoValue的數據，現貨比特幣ETF的淨資產約為$123 十億美元，約佔比特幣市值的6.6%。自2026年初以來，淨流入超過11億美元。

機構需求超越比特幣

申請文件還顯示出對比特幣之外的興趣日益增加。摩根士丹利提交了另一份S-1表格，涉及索拉納信託。值得注意的是，專注於索拉納的產品在累計資金流入近$1 百萬美元後，總淨資產已超過$800 十億美元。

這一擴展與年初ETF的強勁活動同步。2026年第一個交易日的兩天內，資金流入比特幣ETF達到12億美元。超過一半的資金流入由主要資產管理公司管理的基金，其他主要玩家也獲得了相當份額。

以太坊ETF在週一也錄得$168 百萬美元的資金流入。此外，投資者還增加了對追蹤索拉納和XRP的ETF的敞口。這些資金流表明機構仍在利用ETF進行適度的加密貨幣敞口。

同時，散戶參與較為謹慎。許多個人投資者仍偏好與資產直接托管保持分離。ETF通過經紀賬戶和監管市場提供了這一結構。

摩根士丹利的ETF設計反映了這一策略。股份將在全國交易所交易，創建和贖回由授權參與者處理。散戶投資者將通過標準經紀平台獲取股份。

摩根士丹利的比特幣ETF申請顯示，銀行如今將加密ETF視為基礎設施，而非投機性產品。通過優先控制分配，該公司旨在保護客戶關係並內部化經濟。ETF資金流的增加、資產範圍的擴展以及平台驅動的策略，標誌著機構加密採用的下一階段。