股票股利 vs 現金股利：投資者該如何選擇？

上市公司盈利後，通常會以分紅的方式將部分利潤回饋股東。但你知道嗎？這筆回報可以有兩種完全不同的領取方式——一種是直接獲得現金，另一種是拿到更多股票。今天就來聊聊這兩種分紅方式的本質區別，以及哪一種對你的投資更有利。

分紅的兩種形式：送股 vs 派息

當公司決定分紅時，一般有兩條路可以選：

現金股利（派息）：公司直接將現金打入你的資金帳戶，到手就是真金白銀。這種方式要求公司帳上有足夠的現金儲備，且不能影響日常營運的流動性。正因為條件嚴苛，能堅持每年穩定派息的企業並不多。

股票股利（送股）：公司無償派發新股票到你的持股帳戶，你的股票數量直接增加。這種方式對公司的現金要求沒那麼高，只要符合分配條件就能執行，因此許多公司會優先選擇這個方式。

舉個實際例子：如果你持有1000股某公司股票，公司決定每10股送1股，那麼你會額外獲得100股，帳戶變成1100股。

股票股利如何計算？來看實際案例

理論講起來複雜，看例子就清楚了。

純送股的情況： 假設你持有1000股，公司決定每10股派發1股股票股利，計算方式為：

• 配股率 = 1÷10 = 0.1
• 你獲得的新股 = 1000 × 0.1 = 100股
• 最終持股 = 1000 + 100 = 1100股

純派現金的情況： 假設你持有1000股，公司決定每股派發5.2元現金：

• 應得現金 = 1000 × 5.2 = 5200元
• 假設需繳稅5%，實際到帳 = 5200 × 0.95 = 4940元

混合方式： 有些公司同時採用兩種方式，例如每10股派1股，再加每股派1元現金。你既能增加股票數量，也能拿到現金。

股利發放的完整流程

公司宣佈分紅後，會經歷以下幾個重要時間點：

1. 公告日：公司正式宣佈分紅方案
2. 股權登記日：這天之前（含當日）持有股票的股東才有資格參與分紅
3. 除權除息日：通常為登記日的後一個交易日，這天之後買入不享受本期分紅
4. 派發日：正式入帳的日期

需要注意的是，除權除息日當天可以交易，賣掉股票也不影響你享受分紅。

除權除息的本質：股價為什麼會下跌？

許多投資者發現，分紅公告後股價往往會下跌，這並不是壞事，而是市場的自動調整機制。

除息原理：派現金後，公司淨資產減少，每股代表的實際價值就降低了，股價相應下調。

• 計算公式：除息價 = 股權登記日收盤價 - 每股現金股利
• 例如：股價66元，派現10元，次日股價變為56元

除權原理：派送新股後，公司總股本增加，但總市值不變，每股代表的價值被稀釋了，股價也會下調。

• 計算公式：除權價 = 股權登記日收盤價 ÷ (1 + 配股率)
• 例如：股價66元，每10股送1股（配股率0.1），次日股價變為60元

這個下跌過程是正常且必要的，它重新平衡了股票的實際價值。投資者的總資產價值並未改變，只是形式發生了轉變。

填權 vs 貼權：投資者真正的收益來源

除權除息後，股價變得更便宜了。此時市場會根據對公司前景的看好程度，決定接下來的走勢：

填權行情：股價逐漸回升至除權除息前的水準，投資者在低價買入帶來的收益，加上分紅本身，形成雙重收益。這種情況對投資者最為有利。

貼權行情：股價在除權除息後繼續下跌，投資者不但沒有獲利，反而面臨進一步虧損的局面。

簡單說，分紅本身不會直接增加你的財富，真正為你帶來收益的是除權除息後的股價上漲。所以評估一檔股票的分紅是否值得，關鍵是看公司後續的發展前景是否能支撐股價回升。

現金股利 vs 股票股利：投資者該選哪個？

兩種分紅方式各有優缺點，取決於你的投資目標和風險承受能力。

現金股利的優勢：

• 到手即可用，不涉及股票數量變化
• 投資者可自由決定如何配置這筆資金
• 不會稀釋原有股東的持股比例

現金股利的劣勢：

• 需要繳稅，稅率與持股時長掛鉤
• 對公司現金流造成壓力，可能限制企業發展
• 現金一旦花掉就沒了，缺乏長期增值潛力

股票股利的優勢：

• 無需繳稅，直接增加持股數量
• 公司保留現金，保護流動性
• 如果公司發展良好，股價上漲帶來的收益遠超現金股利
• 適合長期投資者實現複利增長

股票股利的劣勢：

• 稀釋每股的實際權益（雖然總權益不變）
• 需要等待填權行情才能實現收益
• 對現金短期需求的投資者不友善

長期來看，如果你看好公司的發展前景，股票股利的潛力更大。因為你持有的股票數量增加了，一旦股價上升，收益會被放大。但如果你需要現金或對公司前景不確定，現金股利則更穩妥。

如何查詢公司的分紅方案？

想了解某檔股票是否分紅、分紅比例是多少，有幾個途徑：

企業官網：大多數上市公司會在官網發佈分紅公告，部分公司還會匯總歷年派息記錄。

證券交易所：以臺灣為例，可在臺灣證券交易所官網查詢除權除息預告表和計算結果表，資料涵蓋多年歷史派息數據。

投資軟體：許多股票交易平臺和應用程式也會提供分紅日期、分紅金額等資訊，查詢非常便捷。

最後的建議

分紅是公司回饋股東的方式之一，但不是唯一方式。有些公司不派發分紅，反而會進行股票回購或股票拆分來增加投資者價值。不派分紅的公司也可能通過股價上漲為你帶來可觀收益。

選擇股票股利還是現金股利，本質上是選擇投資風格：現金股利適合穩健收息的投資者，股票股利適合追求長期增值的投資者。了解兩者的機制後，根據自己的實際需求和風險承受能力做出判斷，才是最智慧的做法。