在政策不確定性和地緣政治緊張局勢下，推動黃金(XAU/USD)走高的原因是什麼？

黃金在七週高點附近盤整，市場消化混合經濟信號

黃金條，通常在金融市場以XAU/USD交易——其中XAU代表黃金的化學符號，USD則為美元——在接近歷史高點時仍受到支撐，因為交易者在應對相互矛盾的宏觀經濟信號。這種貴金屬略微從七週高點$4,353回落，收在約$4,302，這是由於在一周強勁表現後出現獲利了結。儘管有所回調，金條仍然保持在正面區域，當日漲幅超過0.51%，凸顯避險需求的韌性。

聯準會官員對通膨走向意見分歧，資料缺口使政策展望複雜化

聯邦儲備委員會近期的溝通描繪出一個複雜的貨幣政策方向。在最新政策決策中的三位投票反對者中，有兩人對持續的通膨表示擔憂，造成2025年利率走向的不確定性。

堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁Jeffrey Schmid認為，當前經濟狀況不支持降息，並認為通膨仍“過熱”。他強調：“目前，我看到經濟展現動能，通膨過熱，這表明政策並未過於緊縮。”這一鷹派立場與本週早些時候公布的較為溫和的勞動市場指標形成鮮明對比。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁Austan Goolsbee則採取較為謹慎的態度，主張在調整政策前需等待更多資料。關鍵的是，他暗示明年降息偏鴿派，預計經濟狀況如預期發展，約可放鬆50個基點。

費城聯邦儲備銀行總裁Anna Paulson則專注於勞動市場的脆弱性，但對通膨的緩和表示有信心。她認為未來的價格緩解主要來自關稅影響的減少，這是今年超過聯準會2%目標的主要價格壓力來源。

克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁Beth Hammack則持續關注通膨阻力，偏好更為緊縮的政策立場，以進一步抑制價格動能。

疲弱的勞動數據顯示就業市場出現裂痕

最新的失業救濟申請數據顯示就業市場意外疲軟。截至12月6日當週的首次申請人數攀升至236,000，較前一週經修正的192,000大幅增加。這一激增削弱了勞動市場韌性的說法，也可能支持聯準會近期暫停升息的決定。

相反，截止11月29日的持續申請人數下降至1.838百萬，低於1.937百萬，顯示長期失業率有所穩定，儘管整體數據令人失望。

聯準會主席Jerome Powell警告，近期經濟數據可能受到政府關門效應的扭曲，為政策制定者的通膨評估增添不確定性。

地緣政治僵局支撐避險需求

俄烏和平談判似乎陷入停滯，白宮對談判進展表示不滿。據報導，美國總統特朗普對烏克蘭總統澤連斯基提出的和平框架表示失望，進一步強化了嵌入黃金價格的地緣政治風險溢價。

美元疲軟提供次級支撐

美元指數(DXY)，衡量美元對六大主要貨幣籃子的強弱，持平於98.35。更重要的是，與黃金呈反向變動的美國實質收益率下降近2.5個基點，至1.872%，為金價提供了有利的支撐。10年期國債收益率微升4個基點，至4.19%，但實質收益率的下降仍是貴金屬的主要支撐因素。

技術面仍具建設性，向上空間可期

從技術角度來看，儘管在阻力位附近獲利了結，XAU/USD仍保持多頭偏向。相對強弱指數(RSI)仍處於超買區域，顯示買盤動能強勁。這種格局暗示多頭仍掌控短期趨勢。

若黃金突破週五高點$4,353，則有望測試歷史高點$4,381。持續的動能可能推動價格向$4,400、$4,450，甚至最終達到$4,500。

支撐位同樣值得關注。若跌破12月11日的高點$4,285，可能引發修正，$4,250和$4,200則為止損交易者的中期下行目標。

重點結論

聯準會政策的不確定性、勞動市場疲弱以及持續的地緣政治風險，持續支撐黃金的上行趨勢。儘管獲利了結削減了本週部分漲幅，但XAU/USD的技術結構與宏觀背景顯示，除非對通膨預期或地緣政治局勢出現劇烈轉變，否則多頭趨勢仍是最有可能的方向。