2025年股市行情：打破紀錄的數字與2026年的展望

貴金屬市場在2025年經歷了一個非凡的現象，白銀成為其無可爭議的主角。在12月9日突破每盎司60美元的心理關卡後，金屬價格觸及66.8美元的高點，鞏固了一連串前所未有的連續上漲，這在數十年來都沒有出現過。這一爆炸性的表現引發了前所未有的投資者興趣，無論是機構投資者還是散戶，將白銀列為年度最受關注的資產之一。

從溫和邊際到驚人的回報：白銀如何累積前所未有的收益

2025年，白銀以受控的水準開始，受到全球工業需求復甦和貨幣政策放寬預期的支撐。然而，隨後發生的事情超出了所有預測。在下半年，金屬經歷了持續加速，突破了歷史阻力位，並創下新高。

數字本身已說明一切：白銀全年價值翻倍，超越黃金表現超過60%，並甩開大多數傳統股市指數。這一漲勢並非孤立的投機行為，而是多個結構性因素共同作用的結果：供應持續短缺，受科技和可再生能源推動的實物需求強勁，以及大量資金流入對經濟增長敏感的資產。

白銀在股市中特別受益於其雙重性質：作為不確定性時的避險貴金屬，以及作為太陽能電池板、先進電子和新興技術等工業商品的基本商品。

市場主要參與者的預測：2025-2026年機構展望

全球金融機構的預測描繪出一個對白銀普遍樂觀的場景，儘管根據各自的宏觀經濟觀點存在一些差異：

**滙豐銀行（HSBC）**已上調預估，預計2025年的平均價將更高，2026年則更進一步，這主要基於避險需求持續存在以及與其他貴金屬的穩定相關性。

**瑞銀（UBS）**預測，2026年白銀可能在較前幾年持續較高的區間內鞏固，這得益於不斷增長的工業需求、持續流入(ETF)基金以及供應緊縮的背景。

Scotiabank則保持較為謹慎但積極的態度，預計兩年內工業需求將持續復甦，資金也將持續流入與白銀相關的產品。

**花旗研究（Citi Research）**則提供了另一種預測觀點，設定較高的目標，假設技術支撐、實物需求和全球庫存動態之間達到平衡。

技術與基本面分析：2026年的數字預測

白銀在股市面對2026年，展現出結合結構性強度與整合信號的技術面格局。

從技術分析角度來看，白銀曾創下超過60美元的歷史高點，近期報價在63-64美元之間，形成了明顯的中期上升結構。然而，心理關卡的接近以及累積的漲幅限制了短期動能，暗示未來可能在整合期與突破嘗試之間交替，較不太可能出現持續爆發性運動。

在基本面方面，多個支柱支撐著金屬。較低的利率預期降低了持有白銀的機會成本；工業需求依然堅挺，尤其在太陽能、半導體和先進科技應用領域；而地緣政治和經濟風險的感知，持續引導資金流向白銀作為避險工具。

年底的假日季節也帶來一個額外的技術因素：交易量減少通常會在一定範圍內產生波動，而非大幅方向性變動。

什麼因素繼續推動白銀在股市的表現？

白銀在2025年翻倍的事實並非偶然，而是反映了真正的結構性需求。金屬仍然受到三個原因的共同推動：作為避險資產的地位、在清潔能源技術中的不可或缺的工業用途，以及相對稀缺的供應未能與需求匹配。

這一情景表明，儘管2026年的漲速可能較2025年放緩，但白銀在股市的興趣將仍然建立在堅實的基礎之上。