銀價牛市能持續嗎？XAG/USD 上升至 72.70 美元，降息預期推動動能

白銀 (XAG/USD) 在歐洲早盤交易中攀升至 72.70 美元水平，延續其令人印象深刻的漲勢，背後是市場對聯邦儲備局政策大幅放鬆的持續預期。交易者心中的問題是：牛市已結束，還是還有更多上行空間？

市場情緒推動漲勢

白銀的走強主要基於對 2026 年降息的預期。根據 CME FedWatch 的數據，市場參與者預計聯邦儲備局明年至少降息 50 個基點的概率為 70.6%，這比中央銀行自己在 12 月的預測更為鴿派。聯邦基金利率點陣圖顯示，政策制定者預計到 2026 年底聯邦基金利率將穩定在約 3.4%，暗示除了已經反映在價格中的降息外，幾乎沒有進一步的降息預期。

這種分歧對白銀來說意義重大。較低的利率通常會促使非產生收益的貴金屬需求增加，因為投資者尋求替代的價值存儲方式。目前的持倉反映出交易者對聯邦儲備局將比官員公開表示的更為寬鬆的信念。

宏觀背景增加複雜性

本週出現了一個意外的經濟驚喜，美國第三季GDP年增率為 4.3%，高於經濟學家預測的 3.3% 和上一季度的 3.8%。這一超出預期的增長數據在市場中產生了微妙的緊張：強勁的經濟數據通常支持較高的利率，但降息預期仍然堅挺。這種動態表明，投資者較少關注短期經濟強度，更關心未來可能出現的經濟逆風。

交易者接下來將關注 13:30 GMT 公布的首次申請失業救濟金人數，預計將持穩在 223K。勞動市場的信號可能影響對聯邦儲備局降息時機的情緒。

技術面：還有上漲空間嗎？

在日線圖上，XAG/USD 交易在約 72.19 美元附近，20 日指數移動平均線向上傾斜，價格穩定在其上方，呈現一個積極的技術格局。然而，RSI (14) 已升至 80.95，進入超買區域。這種過度的動能讀數可能預示著回調或盤整階段即將到來。

如果賣壓出現，約在 63.07 美元的 20 日EMA將成為第一個重要支撐位。只要白銀能保持在這個動態支撐之上，整體上行趨勢仍然有效。若跌破，可能會引發更深的獲利回吐，並暴露更低的支撐水平，隨著超買狀況逐漸解除。

因此，技術面呈現經典的牛市回調情景：基本面支持更高的價格，但極端的動能讀數則提示短期內可能需要保持謹慎。