澳幣升勢延續！通膨數據超標，央行寬鬆週期真的要畫上句號？

## 匯率連漲，市場熱議降息週期終點

11月下旬以來，澳洲兌美元匯率表現亮眼。截至26日，澳元/美元（AUD/USD）報價0.6505，漲幅達0.6%，已連續上漲4個交易日。同時澳洲元兌港元市場關注度也隨之提升。這波升勢背後，與澳洲央行的貨幣政策前景密切相關。

市場共識發生了轉變——投資人普遍認為澳洲央行的降息階段已告一段落，而美聯儲仍有下調空間。基於這樣的預期差，澳洲貨幣2026年延續升勢的概率明顯上升。

## 通膨超期而至，為政策轉向埋下伏筆

關鍵的轉折點出現在數據端。澳洲10月消費者物價指數（CPI）年增3.8%，較市場預測的3.6%更高。這組數字猶如一記警鐘，直接衝擊了市場對央行寬鬆的預期。

凱投宏觀分析指出，最新的物價壓力幾乎沒有減輕的跡象，短期內央行難有降息空間。更值得關注的是，本週即將公布的國民經濟核算數據（GDP）若再度反映產能緊張局面，將進一步確認寬鬆週期已經終結。

與此同時，美國經濟數據向好支撐聯準會12月降息預期，這進一步打壓了美元，為澳幣提供上升動能。

## 12月決議維持，2026年卻成看點

12月9日，澳洲央行（RBA）決議即將揭曉。多數市場參與者預計利率將維持在3.60%水平，無新的調整空間。

但分歧在2026年浮現。瑞銀集團分析師Stephen Wu認為，當前通膨上升趨勢令人擔憂，消費者物價指數預計將持續高於澳洲儲備銀行目標區間。基於此判斷，瑞銀預測2026年末季澳洲央行將面臨升息壓力。

Barrenjoey首席經濟學家Jo Masters的看法更為直白：「雖然升息門檻極高，但央行很可能在2026年付諸行動。通膨最後階段或需更緊縮的貨幣政策，完全看不到降息路徑。」

## 貨幣升勢有支撐，前景轉向看好

這些政策預期的轉變，已開始在匯市中反映。荷蘭國際集團分析師Francesco Pesole表示，澳幣有望成為2026年G-10貨幣表現的領頭羊。

「我們預計到2026年第二季度，澳洲央行利率將位列G-10最高水平，因為我們只預期再有一次降息。」Francesco Pesole補充指出，考量到地緣貿易環境改善，澳洲的經濟增長前景也顯得更為樂觀。

綜合央行政策轉向、通膨數據的支撐以及國際貿易環境的改善，澳洲元兌港元與澳元/美元在中期內都有望獲得上行助力。