2026 市場展望：黃金、比特幣、以太坊及主要貨幣的下一步走向——機構展望解析

2025年對投資者來說充滿了變數。現在，根據最新的即時數據，比特幣交易價格為94.14K美元，以太坊為3.29K美元，主要玩家對2026年的押注到底是什麼？讓我們拆解領先機構預見的最大動向。

加密貨幣分歧：比特幣處於十字路口，以太坊準備迎來成長

比特幣的旅程一直很奇特。在2025年創下歷史高點後，回落並幾乎持平收尾。2026年比特幣的討論中，分析師之間出現了有趣的分歧：

渣打銀行已收回預期，將比特幣目標從20萬美元調降至15萬美元，理由是政府的加密貨幣國庫計劃可能放慢購買步伐，儘管ETF資金流仍在提供底部支撐。

伯恩斯坦持樂觀看法，預測比特幣今年將達到15萬美元，並有可能在2027年突破20萬美元。他們的論點是：比特幣已擺脫四年循環陷阱，進入一個延長的牛市階段。

摩根士丹利則強烈反駁，認為歷史上的四年周期仍然成立，目前的牛市已接近尾聲。

以太坊則展現不同的故事。過去24小時內漲幅為4.27%，機構投資者的樂觀情緒更為深厚。摩根大通強調代幣化是遊戲規則的改變者——這一趨勢主要由以太坊的基礎設施推動。BitMain的Tom Lee看多，預測到2026年底以太坊將達到2萬美元，理由是：ETH的底部在2025年形成，並且一個有意義的復甦正在進行中。

黃金進一步飆升：從60%的漲幅到潛在的15-30%上行空間

2025年，黃金表現出色——漲幅達60%，是自1979年以來最強的一年。推動因素包括：聯準會降息、央行持續積累以及地緣政治摩擦。

展望2026年，動能似乎將持續。世界黃金協會預計，在基礎情境下，黃金可能上漲5–15%(更多聯準會放鬆、美元走弱、地緣政治風險升高)。在經濟下行的情境中，漲幅甚至可能加速至15–30%。

高盛預測年底金價將達到每盎司4900美元，得益於央行需求持續以及ETF買盤。美國銀行則更為樂觀，目標價為每盎司5000美元，理由是美國財政赤字膨脹和債務負擔增加，成為貴金屬的結構性支撐。

白銀供應危機：新一輪牛市的理由

白銀表現出色，2025年超越了黃金的漲幅，原因是供應緊張和金銀比率的收縮。銀協警告結構性赤字日益加深——工業需求依然強勁，投資熱情正在回升，供應增長放緩。

這一動態應該會持續，甚至在2026年加劇。瑞銀將目標價上調至每盎司58–60美元，並有望升至65美元，而美國銀行也預測65美元，顯示市場對白銀價格的共識正在形成。

股市：英偉達時代持續

2025年，納斯達克100指數回報22%，超越標普500的18%，並連續第三年錄得漲勢。人工智慧投資成為主要動力。

摩根大通預計超大規模數據中心運營商——亞馬遜、谷歌、微軟、Meta——將維持高額資本支出。累計支出到2026年可能達數千億美元，直接惠及納斯達克100的巨頭如英偉達、AMD和博通。

摩根大通描繪標普500的多種情境，指向7,500點，而德意志銀行則展望更激進的路徑，到年底達到8,000點，前提是盈利持穩且AI動能持續。以這些基準來看，納斯達克100可能突破27,000點。

外匯：分歧的故事

歐元/美元在2025年飆升13%——近八年來最大年度漲幅——得益於美元走弱和鴿派聯準會轉向的預期。

展望2026年，摩根大通和野村預計1.20在望，而美國銀行則目標1.22。然而，摩根士丹利警告轉折點來臨：年初歐元升至1.23，然後在2026年下半年回落至1.16，原因是美國經濟表現優於預期。

美元/日元的分歧最為明顯。摩根大通預測年底達164，押注日本央行已將加息預期反映在價格中，且日本財政擴張削弱日元。(參考：4900日元兌美元約合33美元，這在評估日元套利交易估值時是有用的背景。)

野村則反駁稱，利差收窄削弱套利吸引力。如果美國宏觀數據令人失望，投資者將平倉，推動日元升值。野村目標USD/JPY為140。

能源：供過於求籠罩油市

2025年，原油價格幾乎下跌20%，原因是OPEC+增加產量以及美國產量擴張。展望未來，市場普遍偏空。

高盛描繪一個下行情境，假設供應持續過剩，2026年WTI平均約52美元/桶，布倫特約56美元/桶。摩根大通也發出警告，預計WTI接近$54 ，布倫特接近$58 ，如果供過於求持續。

總結

2026年將是選擇性機會之年——加密貨幣分歧、貴金屬韌性、股市受AI資本支出推動，以及貨幣政策分歧下的貨幣布局。機構之間並不一致；信念的分歧幾乎遍及每個主要資產類別，顯示波動性將是常態，而非異常。