什麼叫做空？揭秘高手怎麼用空頭策略在跌市中淘金

說到什麼叫做空，很多散戶還是一臉懵。其實簡單理解就是反向操作——當你預判市場要跌，就提前賣出一份你暫時還沒有的資產，等價格真的跌下來再買回來，賺取中間的差價。這聽起來像天方夜譚，但它確實是投資市場裡公認合法的賺錢方式。

市場上有人做多（看漲賺錢），就必然有人做空（看跌賺錢）。這種多空平衡才能讓市場保持理性，不至於漲得瘋狂或跌得無底。真正的聰明投資者從不單押一個方向，而是根據市場行情靈活切換策略。

什麼叫做空？核心機制一句話講清楚

做空的本質是"高賣低買"。

你現在沒有這隻股票或這種貨幣，但你透過向券商借入，然後立即按現價賣出。當市場下跌後，你用更低的價格買回來還給券商，賺取的就是賣出價和買入價之間的差額。

舉個例子：假設特斯拉股價現在是1200美金，你判斷它要跌。向券商借1股特斯拉，立即賣出獲得1200美金。兩週後，股價跌到了980美金，你買回1股還給券商。去掉各種費用，你就淨賺了200多美金。這就是做空。

做空為什麼這麼危險？風險必須先說清楚

很多人一聽做空就兩眼放光，殊不知這是把雙刃劍。做空最可怕的地方在於虧損是無限的。

做多的人最多虧光本金（股票跌到0元），但做空的人呢？如果你做空了某隻股票，結果它一直漲，從10塊漲到100塊再漲到1000塊，你的虧損會無限擴大。理論上股票可以無限上漲，你的風險也就無限。一旦保證金不足以覆蓋虧損，券商會強制平倉，你可能在最不想的時候被迫出局。

這也是為什麼做空必須配合嚴格的止損策略。沒有紀律的做空，往往會比做多虧得更快更慘。

什麼叫做空？不同工具的實戰操作方式

了解了什麼叫做空以及風險所在，接下來要知道怎麼做空。市場上主要有4種做空工具：

股票融券做空

最直接的方式，就是向券商借股票然後賣出。你需要開通融資融券帳戶，通常需要帳戶資產達到一定門檻（比如2000美金以上）。缺點是門檻高、利息貴，不太適合小散。

差價合約（CFD）做空

這是目前最火的做空工具。CFD本身自帶槓桿屬性，你只需要5-10%的保證金就能撬動10-20倍的頭寸。比如做空Google股票GOOG，同樣做空5股，融券需要投4300多美金保證金，但CFD只需要400多美金，还不用支付隔夜利息。

CFD的交易流程也超簡潔——直接點賣出就是做空，點買入就是平倉。沒有借券還券那一堆煩人的手續。而且CFD交易品類豐富，一個帳戶可以同時交易股票、外匯、指數、商品等，較為靈活。

期貨做空

期貨理論上也能做空，但門檻更高。期貨需要的保證金更多，交易也更複雜，而且有交割期限壓力。對個人散戶來說，期貨做空不太適合，更多是給專業機構或職業交易者用的。

反向ETF做空

如果你覺得上面的方式都太複雜，還有一個"偷懶"的選擇——買做空類反向ETF。它的原理就是基金經理幫你做空指數，你只需要像買普通基金一樣買它就行。缺點是成本偏高，因為涉及衍生工具的轉倉費用。

做空外匯和做空股票有啥不同

外匯市場天然就是雙向市場，做空貨幣是常規操作。你認為英鎊會貶值（相對美元），就賣出英鎊買入美元。等英鎊真的貶值了，你反向平倉就賺錢。

但外匯市場比股票複雜得多。匯率波動受利率、貿易差、通膨、央行政策等N多因素影響。做空外匯需要你對宏觀經濟有更深的理解，風險管理也要更嚴謹。

實戰案例：在5分鐘K線圖上，投資者用590美金保證金在200倍槓桿下做空英鎊/美元1手，開倉價1.18039，當匯率下跌21點到1.17796時，盈利就有219美金，收益率達37%。這就是槓桿的魔力——小資金能撬動大收益，但風險也是對等的。

做空的真正優勢在哪裡

為什麼市場需要做空？因為做空有三大實際意義：

防止市場瘋狂：如果沒有做空機制，市場就只能漲。結果就是上漲時無底線狂歡，崩盤時直線跳水。有了做空者在泡沫階段做空高估股票，市場就多了一道制動。

提高交易流動性：只有做多才能賺錢的話，市場參與度低。既能做多也能做空，無論漲跌都有賺錢機會，參與者就多，交易活躍度就高，流動性就充足。

對沖投資風險：你長期看好特斯拉持有多頭，但又擔心黑天鵝事件（比如疫情大跌）。這時就可以同時做空相應數量的特斯拉差價合約來對沖，一旦市場暴跌，空頭頭寸的利潤就能抵消多頭的虧損。

用CFD做空，為什麼比傳統融券更香

對比一下差價合約和股票融券的做空：

初始資金投入：CFD用5-10%保證金就能交易，融券要用50%保證金。同等規模頭寸，CFD能省90%的資金。

隔夜成本：CFD做日內交易沒有隔夜利息，融券要按比例交利息。

回報率：同樣獲利150美金，CFD的回報率是34.6%，融券只有3.4%。槓桿的力量一目了然。

交易便利性：CFD只需賣出-買入兩步，融券要經過借券-賣出-買入-還券四步，流程複雜。

稅務優勢：CFD沒有資本利得稅負擔，融券需要交稅。

當然，槓桿是雙刃劍。收益能成倍放大，虧損也能成倍放大。CFD不是賺錢機器，而是高風險高收益工具。

做空要記住這些鐵律

第一，做空不適合長線持倉。做空的盈利空間天然有限（最多賺100%），虧損卻無限。所以做空必須快進快出，見好就收，不能戀戰。一旦市場不如預期，要立即平倉認虧。

第二，倉位要控制。做空可以用來對沖重倉多頭，但做空本身不應該成為主要投資策略。建議做空倉位占比不超過總資金的30%。

第三，不要盲目加倉。很多人做空開始賺錢了，就貪心追加倉位。結果市場一反轉，虧損直線擴大。做空講究靈活機動，達到止盈目標就走，虧損也要及時止損。沒有做空是無敵的。

第四，充分了解再操作。做空需要更高的市場認知和風險管理能力。沒有把握的行情千萬別做空，胡亂做空就是賭博。

總結

什麼叫做空？說白了就是押注市場下跌賺差價。它是合法的、必要的，但也是最考驗投資者紀律性的操作方式。

做空有多種工具——股票融券、差價合約、期貨、反向ETF各有利弊。對散戶來說，差價合約是最實用的選擇，低門檻、高效率、夠靈活。

但做空永遠是錦上添花，不是翻身致富的捷徑。只有當你對市場有充分判斷、對風險有清晰認知、對自己的紀律有信心時，才值得去做空。否則，還是專心做多、長線持有、定期複利這種穩健路線更適合大多數人。

記住：市場永遠都在，機會永遠都有。不急著這一單，才是真正的老練投資者。