Swap (Swap) 是在交易中不容忽視的隱性成本

對於所有交易者來說，除了點差和手續費之外，還有一個常被忽略且令人擔憂的成本，那就是隔夜拆借費 (Swap)。如果你想高效交易並避免因隱藏成本而損失利潤，理解隔夜拆借的機制就變得非常必要。

什麼是隔夜拆借？背後的原理是什麼

隔夜拆借簡單來說，就是持倉過夜的手續費，或稱為「隔夜利息 (Overnight Interest)」在金融術語中。簡單來說，它是當你放任訂單持續存在，經過一天的市場休市時間，直到下一個交易日開盤時產生的利息。

存在隔夜拆借的原因，與借款有關。當你交易貨幣對如EUR/USD時，你實際上是在借用一種貨幣來購買另一種貨幣。

• 如果你買入 (Long) EUR/USD：你買歐元，但需要借入美元
• 如果你賣出 (Short) EUR/USD：你賣出歐元，但需要借入美元

每種貨幣都有自己的利率，這由該國的中央銀行設定，例如美元由聯邦儲備局（FED）控制，歐元由歐洲央行（ECB）控制。當你借用某種貨幣時，你需要支付相應的利息；持有貨幣則應該獲得利息。隔夜拆借費即為兩者利率差的淨額。

( 實務範例

假設歐元 )EUR### 的年利率為4.0%，美元 (USD) 的年利率為5.0%。

• 如果你買入 EUR/USD：你獲得歐元的利息（4.0%），但需支付美元的利息（5.0%）= 利差 -1.0%，你需要支付隔夜拆借費
• 如果你賣出 EUR/USD：你支付歐元的利息（4.0%），但獲得美元的利息（5.0%）= 利差 +1.0%，你會獲得隔夜拆借費

( 為什麼大多數情況下我們要支付

事實上，理論上的利差通常是正的，但經過中介機構後，他們會加入管理費用 )Markup(。因此，即使理論上你應該獲得正的隔夜拆借費，實務上可能變成負的，或正數比預期少。這也是為什麼多數長倉和短倉的隔夜拆借費不相等的原因。

交易者必須了解的隔夜拆借類型

) 正隔夜拆借 vs 負隔夜拆借

正隔夜拆借：你每晚都會收到一筆錢進入帳戶，當你的利息收益高於管理費用時就會出現。

負隔夜拆借：你每晚都要支付一筆錢出帳戶，這是最常見的情況。

( 長倉與短倉的隔夜拆借

是根據每個訂單的方向而不同的隔夜拆借費。

• Long Swap：用於買入（Buy）
• Short Swap：用於賣出（Sell）

) 3天隔夜拆借 (Swap 3倍) - 新手常犯的錯誤

通常隔夜拆借是每天計算一次，但每週有一天會被計為 3倍，原因是外匯市場在週六和週日休市，但金融系統中的利息並不停止。多數情況是在星期三晚上 (持倉從星期三到星期四)，因此會將週六和週日的隔夜拆借合併計算。

不過，有些經紀商可能會用星期五或其他日子作為計算日，因此你應該查閱你所用經紀商的詳細規定。

如何明確計算隔夜拆借

在進行交易前，了解隔夜拆借的金額非常重要。

方法一：用Points計算 (平台標準方式)

公式：隔夜拆借 ###= 金額 ###= ###隔夜拆借率 × Points數量( × )每點價值(

範例：

• 你買入1手EUR/USD
• 查看規格，發現Long Swap為 -8.5 Points
• EUR/USD 1手，1點值為 )美元###
• 計算：-8.5 Points × (= -$8.5（每晚）
• 如果是3天的隔夜拆借：-8.5 × 3 = -$25.5

) 方法二：用百分比計算 (每晚百分比)

公式：隔夜拆借 (= 總倉位價值 )× (隔夜拆借率%)

範例：

• 你買入1手EUR/USD，價格1.0900
• Long Swap率為 -0.008%/晚
• 總價值：1 × 100,000 × 1.0900 = 109,000美元
• 隔夜拆借費：109,000 × (-0.008/100) = -$8.72
• 3天隔夜拆借：-8.72 × 3 = -$26.16

$1 重要提醒

隔夜拆借是以「整個倉位的價值」來計算，而非你所投入的保證金 $1 Margin###。例如，你用1:100的槓桿，僅需1,090美元的保證金來買入1手，隔夜拆借-8.72美元，換算成比例就是 (8.72 / 1090 × 100 = 0.8%)的Margin成本。這表示如果市場行情橫盤 (沒有明顯變動)，隔夜拆借也可能耗盡你的Margin，甚至在價格幾乎不動的情況下。

交易的風險與機會

( 主要風險

被吃掉利潤：你可能賺了30美元，但持倉3晚，遭遇3天隔夜拆借-26美元，淨利只剩4美元。

被逼平倉：在沒有明顯趨勢的橫盤行情中，負隔夜拆借會逐日侵蝕你的資金，許多交易者因此被迫平倉，即使原本的交易策略尚未失效。

槓桿風險：由於隔夜拆借是以「整個倉位價值」計算，若行情逆向移動，Margin Call的風險會大幅增加。

) 正向機會

利差交易 (Carry Trade)：經典策略是借低利率貨幣 (如JPY)，買入高利率貨幣 ###如AUD(，每天獲得正的隔夜拆借費。主要風險在於匯率波動，利差收益可能被匯率損失抵銷。

免隔夜拆借帳戶：特殊帳戶不收取隔夜拆借費，為滿足宗教限制的交易者設計，但也適用於Swing或Position交易者，持倉一週或一個月。通常以較寬的點差或固定管理費來取代。

總結

隔夜拆借並非無意義的費用，而是根據你的交易風格而產生的隱性成本。

• 短線交易者（Scalper）：幾分鐘內平倉，幾乎不受影響
• 日內交易者（Day Trader）：影響中等
• 波段/持倉交易者（Swing/Position）：需特別留意，建議選擇正向隔夜拆借或使用免隔夜拆借帳戶

選擇透明且能清楚顯示隔夜拆借的經紀商 )Broker(，並擁有良好平台查詢資料的能力，能幫助你制定更穩健的交易策略，避免隱藏成本在後續帶來意外的損失。