兩個月的清算：比特幣ETF贖回達到歷史新高，核心持倉出現變動

2025年1月2日當週 — 加密貨幣市場呈現混合信號，主要機構資金流動重塑數位資產持倉。

比特幣現貨ETF資金外流達到臨界點

美國比特幣現貨ETF市場自推出以來，經歷了最嚴重的贖回期，2024年最後兩個月共撤回資金達45.7億美元。11月的拋售主導了此次撤退，資金外流達34.8億美元，其後12月又有10.9億美元的資金外流。這兩個月的收縮是自2024年初這些產品推出以來，該新興資產類別遭遇的最嚴重的連續收縮。

這些大規模資金撤出的時機與比特幣在同一時期約20%的價格修正同步。然而，市場觀察人士對其意義仍有分歧——有人認為這是年終前例行的投資組合再平衡所致，也有人認為長期投資者利用價格下跌來鞏固儲備頭寸，趁低買入。以太坊ETF也面臨類似壓力，在同一期間內損失超過US$2 十億美元。

企業庫存積極策略性累積

儘管機構資金流動波動，主要加密貨幣持有者仍積極進行收購。穩定幣發行商Tether在除夕夜投入大量資金，購買了8,888個比特幣，將其披露持倉擴大到約96,000 BTC。這一最新持倉——按執行時價值約US$780 百萬美元——遵循公司每季度將高達15%的盈利投入比特幣的政策。由此形成的儲備基礎，使Tether成為全球最大的企業比特幣持有者之一，其錢包已成為第五大已知比特幣地址，也是全球第二大私營企業庫存。

除了數位資產外，Tether的儲備多元化還包括大量貴金屬敞口。該公司在第三季度購買了26噸黃金，使其總黃金持倉達到116噸，作為多資產儲備策略的一部分。

監管擴展創造新機遇

土庫曼斯坦於11月底由總統Serdar Berdimuhamedov簽署的法案正式合法化加密貨幣挖礦和交易業務，標誌著中亞地區監管格局的重大轉變。該法案建立了數位資產創建、交易和托管的全面框架，並將加密貨幣定義為財產，而非法定貨幣或證券。

該法律允許個人和商業實體進行挖礦，前提是須在中央銀行登記並符合技術規範。交易所運營商和托管服務提供商現在須獲得正式授權，並遵守KYC（了解你的客戶）規範及反洗錢措施。值得注意的是，該框架明確禁止非法活動，包括加密貨幣挖掘惡意軟體（cryptojacking），顯示監管者意圖通過明確的執法界限建立合法性。

市場快照：主要資產價格變動

比特幣 (BTC) 交易價格為US$91,200，較24小時前上漲1.35%。

以太坊 (ETH) 價格為US$3,130，日增0.88%。

XRP (XRP) 價格為US$2.08，24小時內漲幅4.03%。

Solana (SOL) 交易價格為US$134.76，期間內上漲2.39%。