黃金之路邁向歷史新高……我們在2026年將迎來什麼？

在2025年金價創下前所未有的飛躍後，市場焦點轉向明年可能帶來的機會與投資。在今年十月中旬，貴金屬突破每盎司4300美元的關卡，達到市場前所未見的水準。但這波漲勢會持續嗎？還是說投資者將迎來新的修正？

2026年主要金融機構的預測

官方分析師普遍持較為樂觀的看法。匯豐銀行預計金價在2026年上半年將升至每盎司5000美元，全年平均預測為4600美元。美國銀行也將其預測上調至5000美元的潛在高點，年度平均則為4400美元。

高盛則將預測調整至每盎司4900美元，並指出全球交易所交易基金（ETFs）資金流入強勁，持續受到央行需求推動。摩根大通預計，到2026年中，金價約為5055美元。

根據這些預測，多數分析師傾向於在4800至5000美元之間的阻力區域，年度平均則在4200至4800美元之間。

持續推動金價上漲的因素

全球需求持續攀升

2025年第二季度，全球對金的總需求達到1249公噸，較去年同期成長3%，而其市值則升至1320億美元，增長45%。雖然這些數字看似正面，但真正引人注目的是，交易所交易基金（ETFs）資金流入巨大，將其管理資產推升至4720億美元，投資者持有的金量達到3838公噸，逼近歷史高點3929公噸。

央行持續買入黃金

全球央行持續大量買入黃金，2025年第一季增持了244公噸，較過去五年季平均增幅高出24%。值得注意的是，全球44%的央行已經持有黃金儲備，較2024年的37%有所提升。中國、印度和土耳其是主要買家，預計這一趨勢將持續到2026年底。

供應無法滿足需求增長

這才是真正的關鍵。2025年第一季，礦山產量達到856公噸，較去年同期僅微增1%。更重要的是，黃金回收率下降了1%，使得供需差距擴大。由於開採成本上升，2025年中達到每盎司1470美元的高點，創下十年來新高，導致產量增長緩慢且成本高昂。

經濟與貨幣背景

利率下降

美國聯邦儲備局在2025年10月將利率下調25個基點，至3.75-4.00%的區間，並暗示未來可能進一步降息。預計到2026年底，聯準會在溫和情境下的利率約為3.4%。這一趨勢提升了黃金作為避險資產的吸引力，尤其是在實質收益率下降的情況下。

美元走弱

美元指數自2025年初的高點下跌約7.64%，至11月。同期，美國10年期國債收益率從4.6%降至約4.07%。這種組合使得黃金對外國投資者更具吸引力，並支撐其上行預期。

全球債務與金融風險

全球公共債務已超過GDP的100%，引發對財政可持續性的擔憂。彭博經濟數據顯示，約有42%的大型對沖基金在2025年第三季增加了黃金持倉，作為避險工具。

地緣政治緊張

報導指出，2025年的地緣政治不確定性使需求年增7%。台灣海峽緊張局勢升高及全球能源擔憂推升即期金價在7月突破每盎司3400美元，之後持續攀升。

技術分析：短期金價走向

2025年11月21日星期五，金價收於4065美元，曾在10月20日觸及4381美元的高點。價格在4000美元附近有強支撐，這是關鍵的分界線。

若價格突破此支撐並收盤站穩，短期目標可能是3800美元，即費波那契50%回撤位，再尋求反彈。相反，4200美元則是第一個重要阻力，突破後可望看到4400美元和4680美元的挑戰。

相對強弱指標（RSI）目前在50，顯示市場處於中性狀態，MACD指標則支持多頭趨勢。短期內，預計價格將在4000至4220美元之間震盪。

2026年展望：上漲還是修正？

較可能的上行情景

若實質收益率持續下降，美元疲軟，金價有望創下超過5000美元的歷史新高，依據主要機構預測。央行持續買入與新投資者需求將支持此走勢。

潛在修正情景

匯豐銀行警告，若投資者獲利了結，2026年下半年金價可能回調至4200美元。但除非出現重大經濟衝擊，預計不會跌破3800美元。高盛則提醒，若金價持續高於4800美元，市場可能面臨“價格可信度測試”。

保守情景

若通膨回落，市場信心恢復，金價可能進入長期穩定階段，難以達到5000美元的目標。

中東地區的金價

中東地區的央行黃金儲備顯著增加。以埃及為例，預計金價將達到約522,580埃及鎊，較目前價格高出158.46%。

依照全球預測的5000美元/盎司，沙烏地阿拉伯的金價約在18,750至19,000里亞爾（匯率約3.75至3.80里亞爾/美元），阿聯酋則約在18,375至19,000迪拉姆。

總結

2026年金市的走勢將密切關注經濟與地緣政治的變化。現有指標顯示，金價有很大機率持續上漲，目標在4800至5000美元，主要受到機構與央行需求、美元走弱的推動。但短期內可能出現200至300美元的修正，投資者應留意。預測未來金價的投資者，應該認識到，貴金屬已不再只是投機資產，更是多元投資組合中的策略性避險工具。