哪個新興市場ETF值得加入您的投資組合？VWO與EEM對決

重要的核心差異

在選擇iShares MSCI 新興市場ETF (NYSEMKT:EEM) 和 Vanguard FTSE 新興市場ETF (NYSEMKT:VWO) 時，投資者會遇到成本效率與近期績效之間的經典權衡。兩隻基金都提供進入相同廣泛資產類別的管道——來自新興經濟體的大型和中型股——但它們的費用結構、流動性和績效記錄卻展現出截然不同的故事。

最明顯的差異在於費用比率。VWO的年費僅為0.07%，而EEM則收取0.72%——相差65個基點，這個差距在數十年內會累積成顯著的差異。然而，這個成本優勢並不一定轉化為更好的回報；截至2025年12月中旬，EEM在過去12個月的回報為26.8%，而VWO為19.0%。

深入了解：持股與產業

兩隻基金的投資組合組成令人驚訝地相似，科技、金融服務和消費者產業構成了各自的核心。VWO持有超過2000支股票，範圍較EEM的1215支更廣，儘管其管理資產僅為1412億美元，而EEM則為205億美元。

它們的共同DNA體現在前十大持股上。台灣半導體製造公司 (NYSE:TSM) 和 騰訊控股 (OTC:TCEHY) 都是兩者投資組合的支柱。除此之外，策略上有所不同：VWO的前十大持股中還包括阿里巴巴集團控股 (NYSE:BABA)，而EEM則包含三星電子 (OTC:SSNL.F)。這個差異源於一個基本的分類選擇——EEM將南韓視為新興市場，VWO則不如此認定。

產業配置反映了這個差異：

• VWO：科技 (23%)、金融服務 (21%)、消費者循環 (13%)
• EEM：科技 (27%)、金融服務 (22%)、消費者循環 (12%)

兩者都未使用槓桿、貨幣避險或ESG特定覆蓋策略，保持相對簡單。

風險與獎勵評比

績效韌性展現了較長期的故事。假設五年前投資1000美元於VWO，至今將成長至1071美元，超越EEM的1043美元。在考量下行保護時尤為重要：EEM的最大回撤為39.82%，而VWO為34.33%。

EEM的優勢在於波動性。Beta值為0.99，幾乎與標普500同步波動，而VWO的0.88 Beta則顯示出較低的價格波動。收益方面，VWO的股息收益率略高，為2.8%，而EEM為2.2%。

做出正確的選擇

對於重視成本效率、透明度和流動性的投資者來說，VWO是一個具有吸引力的選擇。其較低的費用結構意味著較少的回報拖累，較大的資產規模確保較緊密的買賣價差，且較高的股息收益提供穩定的收入。該基金20.8年的績效記錄也增加了可信度。

相反地，EEM近期的優異表現主要來自於透過三星等公司持有的韓國市場敞口。如果你的策略重視對發達亞洲經濟體的地理多元化，EEM的這部分市場加入則合理化了較高的費用。

最終的決策取決於一個問題：額外的韓國市場敞口是否值得較高的持續成本？對於大多數尋求高效新興市場曝光的長期投資者來說，VWO的結構性優勢——較低的費用、更廣泛的多元化、更強的流動性——很可能是否定這個問題的答案。

了解術語

費用比率： 基金每年收取的運營成本，佔資產的百分比。

股息收益率： 以百分比表示的年度分配金，與基金當前價格相關。

Beta： 衡量價格波動性相對於標普500指數的指標。

AUM： 基金所有持股的總市值。

最大回撤： 在特定期間內，從最高點到最低點的最大百分比下跌。

總回報： 價格升值與再投資股息的綜合效果。

新興市場： 具有發展中但擴張中的金融系統和經濟的國家。

產業偏重： 相較於基準指數，對特定產業的高於平均配置。

集中度： 資產集中於少數持股或產業的程度。

槓桿： 使用借入資金放大投資敞口和潛在回報。

貨幣避險： 減少外匯波動風險的策略。

ESG覆蓋： 融入環境、社會和公司治理標準的投資篩選。