北美推動Zumiez的盈利反彈：強勁的區域動能預示未來增長

Zumiez Inc. (ZUMZ) 正在經歷顯著的復甦，北美 成為零售商的決定性增長引擎。在2025財年第三季度，該地區展現出卓越的表現，錄得10%的同期比較銷售增長——連續第七個季度實現正向表現。北美的淨銷售額上升8.6%，達到2.028億美元，遠超公司在國際業務的表現。

地區表現推動盈利能力提升

北美業務的成功不僅體現在營收增長，也反映在盈利上。多種因素共同推動商品動能，包括平均單位零售價格（AUR）擴張、交易額提升，以及涵蓋女性、硬貨、男性和配件類別的產品線豐富。在毛利率方面，產品成本改善、佔用成本槓桿效應以及控管縮水率，轉化為毛利率的顯著擴大。這些營運上的進步，加上嚴格的支出控制，帶來營運利潤的年比年大幅改善。

由於其他地區的表現較為疲軟，這股區域優勢尤為重要，使北美得以鞏固其作為公司主要盈利引擎的地位，迎接關鍵的假日季。

第四季度展望與前瞻指引

動能已延續至第四季度初。在財政第四季度的前31天內，北美淨銷售額增長6.7%，同期比較銷售上升7.8%，得益於黑色星期五-網路星期一的強勁表現。管理層預計整個第四季度的同期比較銷售將增長4.5%至6.5%，預期假日需求穩健，但非高峰期的客流可能較為疲軟。

該地區預計將成為第四季度銷售增長的主要推手，進一步鞏固其作為公司全年核心盈利動力的地位。

股價估值與共識展望

ZUMZ 股價在過去六個月內上漲了94.3%，遠超零售行業15.8%的漲幅。從估值角度看，該股的未來市銷率為0.49X，遠低於行業平均的1.95X，顯示相對同行具有潛在上行空間。

Zacks的共識預估2025財年盈利將同比激增911.1%，2026財年則預計增長48.9%。過去一個月內，分析師對這兩年的盈利預估均有所上調——2025財年上調31美分，2026財年上調40美分，反映市場對復甦前景的信心。

該股目前獲得Zacks Rank #1 (強烈買入)，彰顯分析師社群對公司短期及中期前景的積極看法。