銀的2026年機會：能否超越黃金？

隨著我們邁入2026年，貴金屬投資者面臨一個令人矚目的問題：哪種資產將帶來更強的回報？黃金和白銀在2025年12月都達到歷史新高，受經濟不確定性和地緣政治緊張局勢的推動。黃金每盎司飆升至4,500美元，全年約獲得70%的漲幅。然而，白銀的表現則令人驚嘆——截至12月底，白銀的年初至今漲幅約為140%。

白銀故事：卓越動能在進行中

白銀的劇烈超越反映了貴金屬周期中有據可查的模式。投資組合經理指出，白銀在牛市早期通常落後，然後經歷急劇反轉。iShares白銀信託基金(SLV)完美展現了這一點：其全年約140%的漲幅中，約99%是在短短六個月內實現的，顯示需求加速和投資者情緒轉變。

尤其令人矚目的是，黃金與白銀的比率已經縮小。早在四月，這一比率約為104比1(意味著104盎司白銀等於一盎司黃金)。如今，已縮小至約64比1，展現出白銀相對於黃金的強勁動能。這一收窄的差距凸顯了白銀在投資組合建設中的日益吸引力。

為何白銀可能在2026年領先

多個匯聚的因素使白銀有望在明年持續走強。

價格親民與易於取得：常被稱為“窮人的黃金”，白銀提供了較低成本的貴金屬敞口。預計2026年金屬市場將走強，白銀的入場價格使其成為累積實物和建立頭寸的有吸引力的工具，而不需像黃金那樣大量資本投入。

貨幣政策的順風：儘管聯準會已暗示謹慎偏鴿，但2026年可能會進一步放寬貨幣政策。隨著鮑威爾任期於五月結束，新政府偏好較低利率，市場對更深度降息的預期正在升溫。由於黃金和白銀不產生收益，較低的借貸成本提升了它們的吸引力——尤其是在美元計價的情況下。

工業需求與AI熱潮：與黃金不同，白銀在工業中扮演著關鍵角色。它仍是最具電導率的金屬，用於電子產品、可再生能源基礎設施，並且在AI數據中心冷卻系統中的應用日益增加。較低的利率將激勵企業投資於利用這些應用的項目，直接支持白銀需求。

供需失衡：自2021年以來，白銀一直處於結構性赤字狀態，至2025年累積約8億盎司(25,000噸)的供應短缺。電氣和電子行業的需求自2016年以來激增51%，遠超新礦產量。這一基本面失衡持續支撐價格走強。

黃金的堅實基礎

黃金不容忽視。2025年的強勁需求由創紀錄的ETF資金流入、實物金條和硬幣購買以及央行持續買入推動。儘管珠寶需求有所放緩，但礦產產量同比增長2%，達到977噸，增加了供應的微弱阻力。

建立你的貴金屬配置

追求金屬敞口的投資者有多種途徑。白銀實物選擇包括SLV和abrdn實體白銀ETF(SIVR)，而白銀礦商則可以通過Global X白銀礦商ETF(SIL)和Amplify Junior白銀礦商ETF(SILJ)來獲取。黃金實物策略涵蓋SPDR黃金股份(GLD)和iShares黃金信託(IAU)，礦業敞口則可通過VanEck黃金礦商ETF(GDX)和VanEck Junior黃金礦商ETF(GDXJ)來實現。

2026年的決策

隨著貴金屬動態的演變，黃金與白銀比率仍是投資者布局的重要晴雨表。白銀結合了價格親民、工業用途、政策支持和供應限制，顯示出顯著的上行潛力。白銀是否能在2026年超越黃金，取決於哪些因素佔據主導——但目前的技術面和基本面都偏向於讓白銀吸引投資者的注意。