Lucid Group 股票：投資者在投資前應該知道的事項

SPAC 餘波持續壓抑估值

當 Lucid Group (NASDAQ: LCID) 在 2021 年透過 SPAC 合併進入公開市場時，市場熱情高漲，資金流動自由。那個寬鬆估值和資金充裕的時代早已一去不返。如今的現實情況則完全不同——過去五年來，Lucid 的股價已暴跌超過 87%，而整體市場也在重新調整 SPAC 估值至更現實的水平。

該公司目前市值約為 $4 億美元，但在多方面都面臨越來越大的壓力。儘管公司生產的電動車具有競爭力，並且最近與 Uber Technologies 確立了一項重要的 $300 百萬美元合作夥伴關係——旨在開發 robotaxi，計劃在六年內打造超過 20,000 輛車隊——但財務和營運的現實狀況仍要求投資者保持謹慎。

現金消耗與電動車產業的逆風

數據顯示 Lucid Group 面臨嚴峻挑戰。在 2025 年前三個季度，該公司每股稀釋後虧損 8.50 美元，反映出儘管有營收，但盈利困難依舊。更為嚴重的是，公司的現金燃燒率仍然偏高，為營運提供的資金有限。

產量目標越來越難以達成。2025 年第三季度，Lucid 交付約 4,100 輛車，另有 1,000 輛在沙烏地阿拉伯等待最終組裝。若要達成全年 18,000 輛車的指引，該公司在第四季度需交付約 7,500 輛，這一交付速度在歷史表現中被分析師視為不切實際。

除了內部挑戰外，整個電動車市場也面臨重大逆風。7,500 美元的電動車稅收抵免已經削弱了消費者需求，而關稅政策則壓縮了整個行業的利潤空間。對於資金有限的製造商如 Lucid，這些外部壓力進一步加劇了現有的營運挑戰。

估值問題與未來展望

在負債壓力和現金儲備有限的情況下，Lucid Group 必須展現出更早實現盈利的明確路徑。與 Uber 的合作，雖然在長期自主車市場的策略布局中具有價值，但並未解決短期的現金需求或產能擴展的挑戰。

目前的估值反映了較大的上行假設，完全依賴於執行力。考慮投資 Lucid Group 的投資者應等待具體證據顯示單位經濟改善、現金燃燒受控以及更現實的指引，才宜建立持倉。該公司在電動車領域的長期潛力仍然存在，但短期的財務穩定性必須優先考量。