AI 股票今年飆升1,030% — 這就是為什麼對沖基金巨頭肯·格里芬正在獲取部分利潤

人工智慧熱潮持續吸引投資者的目光，一位令人驚訝的贏家其漲幅甚至遠超 Nvidia 的令人印象深刻的表現。自2024年初以來，Palantir Technologies 已飆升1,030%，而 Nvidia 在同期僅上漲了281%。這種差異引起了主要市場參與者的注意，包括 Ken Griffin 的 Citadel Advisors，該公司正積極調整其投資組合以應對。

Palantir 現象：一個 AI 分析平台如何成為2024年最大贏家

Palantir 的爆炸性成長來自其數據分析與 AI 決策平台，服務於政府與商業客戶。該公司的競爭優勢在於其本體論為基礎的軟體架構——一個隨著機器學習模型從用戶行為中學習而愈發有效的系統。

行業認可也隨著其強勁表現而來。Forrester Research 將 Palantir 評為全球最具能力的 AI/ML 平台，超越 Alphabet 的 Google、Amazon Web Services 和 Microsoft Azure 等科技巨頭。該研究公司指出，Palantir 正“悄然成為該市場的最大玩家之一”，應用範圍涵蓋供應鏈優化、詐騙偵測、零售庫存管理與戰場情報。

財務數據也證明了投資熱情的合理性。第三季，Palantir 的營收加速成長63%，達到11億美元，連續第九個季度實現加速增長。非GAAP 每股盈餘幾乎翻倍，達到每股0.21美元，顯示公司不僅在擴張營收，也在證明其盈利之路。管理層將這一激增歸因於對其 AI 平台的需求爆炸性增長。

Ken Griffin 的避險策略：為何 Citadel 出售亞馬遜並增持 Palantir

在過去三年中，Citadel Advisors 表現優於標普500指數8個百分點，第三季度進行了重要的投資調整。該基金出售了160萬股亞馬遜股票，同時買入了38.8萬股 Palantir。這一舉動反映了 Griffin 對 AI 機會的信心，儘管在 Citadel 的整體持倉中，Palantir 的比重仍相對較小。

Griffin 減持的亞馬遜，並未失去投資者的青睞。這家電商與雲端運算巨頭正積極在其運營中部署 AI——從其 Rufus 購物助手(預計今年銷售額達到$10 十億美元)，到為 AWS 提供動力的定制 AI 芯片。亞馬遜第三季營收攀升13%，達到$180 十億美元，營業收入則上升23%，達到217億美元。華爾街預計未來三年每年盈利將增長18%，使該股的市盈率達到33倍——考慮到其成長軌跡，這是一個合理的估值倍數。

沒有人願意討論的估值陷阱

問題在於：Palantir 的驚人股價漲幅掩蓋了一個危險的估值現實。該股目前的市銷率高達119倍——遠高於標普500中最昂貴的股票。第二貴的 AppLovin 也僅為45倍市銷。這個差距巨大。

數據顯示了一個令人擔憂的故事。自2024年1月以來，Palantir 的股價已放大11倍，但營收僅幾乎翻倍。這種脫節意味著投資者為每一美元營收支付的倍數越來越高。2024年1月，該股的市銷率為18倍。不到一年，這個倍數已擴大超過6倍——這樣的軌跡不可能永遠持續。

當估值紀律最終回歸市場，Palantir 可能面臨重大下行風險。從目前水平下跌60%以上，仍將是整個指數中最昂貴的股票。

這對你的投資組合意味著什麼

Ken Griffin 對 Palantir 的謹慎態度——持有頭寸但將其置於前300名持股之外——顯示出一種信念與謹慎並存的態度。AI 的機會是真實的，但 Palantir 的估值已經脫離了基本面。

對於散戶投資者來說，教訓很明確：卓越的業務增長並不一定能合理化卓越的股價。Palantir 最終是否能證明其估值合理，完全取決於其能否維持少數公司能持續的增長速度。在此之前，Griffin 的謹慎立場提醒我們，即使是最光明的機會，也可能在價格不當時變成危險的投資。