為何TJX公司在市場放緩期間在零售股中脫穎而出

當經濟收緊時，大多數零售商都會受到影響。但並非全部如此。

儘管截至十月下旬，更廣泛的標普500指數今年已上漲14.5%，零售行業的漲幅卻明顯落後，僅僅上漲了3.3%。消費者支出憂慮和持續的通貨膨脹給傳統零售商帶來壓力，但在零售股名單中，有一個亮點一直在逆勢而行：TJX Companies (NYSE: TJX)。

為何TJX在其他公司失利時仍能繁榮

該公司經營一系列折扣零售商，旗下品牌包括TJ Maxx、Marshalls、HomeGoods和Homesense。吸引力很簡單：顧客尋找高品質商品——服裝、鞋類、家居用品等——並享受大幅折扣。

這就是TJX商業模式在艱難時期特別強大的地方。當預算收緊、消費者變得更為價格敏感時，TJX的門店就成為目的地。同時，面臨自身挑戰的供應商也常常將過剩庫存以優惠條件轉賣給像TJX這樣的折扣零售商。這種動態創造了雙贏：公司能獲得更多商品，而價格敏感的購物者則蜂擁而至。

數據證明了這一論點

最新的季度業績證實了這個故事。儘管經濟環境充滿挑戰，TJX的財年第二季度表現顯示，各部門的門店銷售額都在增加，漲幅範圍為3%到9%，公司整體增長達到4%。

更令人印象深刻的是——公司不僅僅是通過激進的折扣來增加銷量。毛利率同比擴大30個基點至30.7%，這在受到關稅成本上升影響的行業中是一個了不起的成就。每股稀釋收益增長15%至$1.10，展現出強勁的底線擴張與營收增長同步進行。

截至十月，該股今年已累計漲幅19.1%，超越了標普500的14.5%。

估值的權衡

但有個問題：TJX的估值已經上升。在這一漲勢中，滾動市盈率從28擴大到33，反映出投資者的信心。有些人可能會認為這對一家零售商來說偏高。

然而，換個角度想。TJX能在整個零售行業掙扎時仍能持續創造銷售和盈利增長，這表明其溢價估值反映了真正的競爭優勢。一家在經濟逆風最猛烈時仍能繁榮的公司，為不確定時期提供了一種保障。

對於尋求零售行業敞口的投資者來說，TJX Companies或許是目前最具吸引力的選擇之一。