Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR) 圖表顯示第三季度利潤壓力下的長期路徑

比特幣交易在$88K-$126K 範圍內，挖礦行業重新獲得動力，Bitdeer Technologies 正在應對短期逆風，同時通過自主技術開發為持續增長做好準備。

市場背景與戰略基礎

比特幣挖礦格局正經歷重大轉型。隨著BTC哈希率攀升和計算需求增加，礦工面臨通過技術創新和運營效率來差異化的壓力。由行業資深人士吳忻炘領導的Bitdeer，正迎頭應對這一挑戰，結合三大核心業務支柱：自主ASIC芯片製造、分散式數據中心運營，以及AI驅動的雲計算服務。

自去年在納斯達克上市以來，BTDR股價已翻倍，反映投資者對公司多元化策略超越傳統挖礦收入的信心。

第三季表現：應對短期壓力

Bitdeer 2024年第三季度的業績顯示公司正處於轉型階段。總收入降至$62 百萬(同比下降28.9%，調整後EBITDA由去年同期的正值)百萬轉為負值-850萬美元。淨虧損擴大至5010萬美元。

然而，這些數據掩蓋了運營轉變的進行。管理層將毛利率壓縮（毛利率由24.2%降至4.5%）歸因於戰略轉型而非結構性弱點：

• 2024年比特幣減半事件降低了挖礦獎勵，影響短期盈利
• 全球哈希率上升，競爭激烈
• 公司升級德州設施的水冷基礎設施以支持下一代SEALMINER礦機，導致托管收入下降
• 在先進芯片開發上的研發支出增加，對短期盈利造成壓力

抵消這些逆風的是，自挖礦收入升至3150萬美元$28 ，增長約5%(，主要由於每單位平均哈希率提高。公司在本季度比特幣價格上漲中也獲益良多。

資本狀況與未來展望

Bitdeer的資產負債表出現亮點：截至第三季度，現金及等價物總計2.913億美元。這筆資金將用於一項雄心勃勃的2.5億至2.75億美元資本支出計劃，重點在挪威、德州、不丹和俄亥俄擴建挖礦設施。這些投資彰顯管理層對比特幣挖礦經濟長期前景的信心。

SEALMINER優勢與行業顛覆

Bitdeer不僅在托管哈希率上競爭，更通過自主ASIC技術追求垂直整合。SEALMINER系列代表了這一差異化策略——設計用於降低每單位能耗和運營成本的下一代芯片。

高階ASIC系統的潛在市場估計在未來五年內達40億至50億美元。成功進入該市場可能改變Bitdeer的收入結構，減少對週期性托管合約的依賴，同時捕捉高利潤的芯片銷售。

CFO康馬特將第三季度描述為“奠基期”，強調短期財務逆風可以通過嚴格執行SEALMINER路線圖和逐步擴大自挖算力來克服，並得益於Bitdeer領先的2.5 GW全球電力組合。

行業現代化與競爭差異化

隨著比特幣挖礦的成熟，行業正向擁有技術、成本結構和資本效率優勢的運營商集中。Bitdeer管理層相信，當前的轉折點將獎勵那些多元化收入來源和優化運營的公司。自主芯片、分散式數據中心和新興的AI雲服務的結合，使Bitdeer能在這個現代化生態系統中參與多個價值池。

公司在2025年前的發展路徑將取決於SEALMINER的成功商業化以及全球擴展計劃的執行——這兩者都可能在未來幾個季度顯著重塑其財務狀況。