Sunoco LP 投資者關係：2025年第三季度在策略擴展中實現強勁財務表現

Sunoco LP (NYSE: SUN) 於2025年11月5日公布其2025年第三季業績，展現強勁的營運動能與重塑能源基礎設施格局的策略性收購。

財務表現亮點

合夥企業在第三季交出穩健的獲利，淨利為$137 百萬，較去年同期的$2 百萬大幅提升。對於單位持有人來說，更重要的是，公司調整後的EBITDA達到$496 百萬（不包括一次性交易成本(），較2024年第三季的)百萬有所增加。這一表現突顯管理層在市場環境多變的情況下，仍能推動營運效率。

調整後的可分配現金流在本季達到$470 百萬，展現合夥企業的現金產生能力。雖然此數字較2024年第三季的$326 百萬略有下降，但底層指標顯示企業正處於轉型階段——成功整合收購，同時維持核心獲利能力。

配息成長軌跡

SUN持續透過穩定的配息增加，彰顯其回饋普通單位持有人的承諾。2025年10月20日，董事會宣布每單位季度配息為$0.9202，較前一季增加1.25%。這是連續第四個季度的配息上調，公司維持2025年至少5%的年度配息成長目標。

自2022年以來，合夥企業的配息已成長約11%，證明其資本配置的紀律。過去12個月的配息覆蓋率為健康的1.8倍，顯示有足夠的現金流支持配息與再投資。

堡壘般的資產負債表與槓桿管理

財務實力依然堅固。截至2025年9月30日，SUN的長期債務為95億美元，流動信貸額度為15億美元。槓桿比率（淨債務與調整後EBITDA之比）為3.9倍，屬於可控範圍，提供持續成長投資的彈性。

這種平衡的槓桿配置反映出公司在利用債務資金進行收購的同時，保持財務彈性。公司的循環信貸額度仍處於良好位置，以支援營運需求與策略性機會。

業務部門表現

燃料分銷部門：該部門仍是最大貢獻者，2025年第三季調整後EBITDA為$349 百萬。儘管較2024年第三季的$232 百萬有所下降，但該季度燃料運輸量達到23億加侖，受益於收購帶來的運量增加。燃料毛利率穩定在每加侖10.7美分，反映市場競爭激烈。近期完成的Parkland收購整合進展順利。

管線系統：此部門展現出令人印象深刻的成長，調整後EBITDA為$253 百萬，較去年同期的$182 百萬成長。此表現反映出煉油廠翻修恢復，以及整體系統需求強勁。平均通過量為每天130萬桶，較2024年第三季的每日116.5萬桶有所提升。合夥企業在ET-S Permian的比例份額也為業績帶來正面貢獻。

碼頭運營：該部門錄得調整後EBITDA為$136 百萬，較去年同期的$75 百萬有所提升。平均通過量為每日65.6萬桶，略低於去年同期的69.4萬桶，原因包括交易活動減少與客戶轉換。然而，來自轉混（transmix）活動的毛利擴張，以及2024年8月完成的Portland碼頭收購$67 ，都支持了年度的改善。

資本部署與未來成長

2025年第三季總資本支出達到(百萬，其中成長資本)百萬，維護資本$157 百萬。此投資節奏反映管理層對有機成長與資產完整性的承諾。值得一提的是，該季度公司產生了$115 百萬的一次性交易相關費用。

策略性併購仍是重點。公司成功完成了Parkland Corporation的收購，並預計在2025年第四季完成TanQuid的收購，進一步多元化並強化合夥企業的市場地位。

營運規模與地理佈局

Sunoco LP 在北美、大加勒比海地區及歐洲運營，覆蓋32個國家和地區。中游基礎設施約有1.4萬英里管線與超過160個碼頭。燃料分銷網絡每年供應超過150億加侖，服務約11,000個Sunoco及合作品牌的零售點，以及獨立經銷商與商業客戶。

投資者重點

2025年第三季業績展現合夥企業在推動成長計畫的同時，仍維持財務紀律。配息增加、槓桿管理得當，以及在管線系統等部門的強勁表現，使Sunoco LP在持續創造價值方面具有良好前景。隨著TanQuid收購的進展與全年配息成長朝著5%的目標邁進，SUN證明其仍是追求收益與成長的能源基礎設施投資者的理想選擇。