Acorda Therapeutics 在第11章框架下與 Merz 確定 $185M 資產出售交易

神經科藥物開發商Acorda Therapeutics宣布與Merz Therapeutics達成具有里程碑意義的收購協議，交易估值為$185 百萬。此策略性交易涵蓋Acorda的核心產品組合，包括INBRIJA (左旋多巴吸入粉末)、AMPYRA (達非酰胺酮)以及FAMPYRA——用於帕金森氏症和多發性硬化症患者的藥物。

第11章選擇的道路以最大化價值

Acorda Therapeutics並未選擇直接出售，而是在美國紐約南區破產法院啟動自願第11章破產程序。這一法律架構使公司能夠進行競爭性拍賣流程，Merz作為基準出價者。此方法允許其他潛在收購方通過法院監督的機制根據破產法第363條提交競爭性出價，預計最終結果將於2024年6月公布。

Acorda Therapeutics的CEO兼總裁Ron Cohen醫生解釋了此舉的理由：「我們的全面戰略評估使我們得出結論，這條道路最符合所有利益相關者的利益。確保神經科患者的藥物供應不中斷仍是我們的首要關注點，而Merz展現出維持連續護理的能力與承諾。」

融資與運營持續性

為支持重整過程，Acorda Therapeutics從現有債券持有人那裡獲得了$20 百萬的破產管理資金融資。這筆資金注入使公司能在破產期間正常運營。此外，代表超過90%的Acorda 6.00%可轉換優先擔保債券持有人已簽署重整支持協議，確定資產出售流程的關鍵里程碑與條件。

公司已向法院申請運營授權，以最大程度減少對員工、供應商、客戶及依賴Acorda藥物的患者的干擾，包括對關鍵供應合同和供應商關係的保護。

交易框架與顧問支持

Merz Therapeutics是總部位於法蘭克福的全球Merz集團旗下專注於神經毒素的部門，擁有豐富的運動障礙和神經疾病專業知識。該公司此次收購符合其推進複雜神經疾病療法的戰略重點。

Acorda Therapeutics聘請了Baker McKenzie (法律)、Ernst & Young (財務顧問)，以及Ducera Partners和Leerink Partners等銀行公司。Merz方面則聘請了Freshfields Bruckhaus Deringer US LLP、摩根士丹利和Deloitte。持有擔保票據的債權人則由King & Spalding和Perella Weinberg Partners提供法律顧問，確保多方利益相關者在談判過程中獲得獨立專業意見。

市場影響

此交易反映了專業製藥公司在市場中的現實，即維持研發動力和患者獲取需要資本密集和運營規模。通過第11章拍賣框架來結構交易，Acorda Therapeutics為競爭出價者創造了機會，同時通過Merz的有保證的基線出價提供交易確定性。2024年6月的時間表為競爭流程設定了明確的終點，使利益相關者——患者、員工和債權人——能在過渡期內有合理的預期。