黑石生命科學籌集46億美元新資金——三大投資揭示資金流向

生命科學投資格局剛剛迎來了重大變革。黑石生命科學（Blackstone Life Sciences）完成了其旗艦基金的募集，金額達到46億美元，創下有史以來最大專注於生命科學的私募基金。但比這個數字更具指標性的是，這筆資金實際流向了哪些領域。

策略轉型：黑石如何部署46億美元於生命科學領域

僅僅三個月內，黑石生命科學在三個不同的投資主題中投入了近$1 億美元，清楚展現了公司在日益碎片化的生物科技生態系中看到的機會。

該基金超額認購並達到其硬性上限，顯示機構投資者對專業生命科學投資的熱情依然旺盛，儘管整體市場波動較大。超額認購反映出行業內的根本性不匹配：管線中的機會遠超可用資金來推進有潛力的療法。

黑石生命科學策略的三大支柱

黑石生命科學在三個投資方向上運作：與成熟的生命科學機構合作、資助晚期產品開發，以及支持新興的生技公司。每一個都在公司對市場缺口的更廣泛論點中扮演角色。

$2 億美元的Alnylam策略：深耕特許權

今年四月，黑石生命科學與Alnylam共同承諾投入$2 億美元，成為迄今最大規模的私募資金，用於一家尚未盈利的生技公司。核心不僅是股權——更是取得inclisiran的特許權，這是一款由諾華（Novartis）開發的降LDL膽固醇治療，預計將重塑心血管疾病管理。這顯示黑石願意構建超越傳統風險投資的複雜交易。

$350 百萬美元的Reata押注：孤兒疾病的機會

到六月，黑石已經向Reata Pharmaceuticals投資$350 百萬美元，專注於推進首個可能治療Alport綜合徵（一種罕見腎臟疾病，影響兒童）的療法。這筆投資凸顯出在未滿足醫療需求與政策支持的尾端，資金正逐步增加。

$337 百萬美元投入醫療器械：擴展視野

同樣在六月，黑石生命科學與美敦力（Medtronic）宣布了一項$337 百萬美元的戰略合作，聚焦於下一代糖尿病管理技術。這是黑石首次涉足醫療器械領域，顯示基金願意多元化，超越傳統的製藥和生技範疇。

這些資金部署反映的市場動態

這三筆交易揭示出一個不追逐傳統風險投資週期的基金。相反，黑石正專注於後期資產，與成熟企業合作，並填補傳統資金來源撤退的融資空缺。對特許權的重視、與藥企巨頭的策略合作，以及醫療器械的合作，顯示黑石看到了在“中間混亂”中的機會——那裡有潛力療法需要規模，但可能不符合傳統VC或PE的模式。

對生命科學領域的投資者和創業者來說，訊息很明確：機構資本正積極調整策略，轉向更強調商業化概率的結構和階段，而非純粹的選擇權。