Citius Pharmaceuticals 分拆策略：LYMPHIR 透過 SPAC 合併在納斯達克上市邁向市場

Citius Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ: CTXR) 正在重塑其公司架構，以加速其主要腫瘤藥物的商業化。公司的腫瘤科部門將與 TenX Keane Acquisition (NASDAQ: TENK)，一家特殊目的收購公司合併，成立 Citius Oncology, Inc.，作為一個獨立交易的 Nasdaq 實體。TenX Keane 的股東已正式批准此次商業合併，標誌著公司領導層所描述的價值釋放策略的重要一步。

分拆背後的策略理由

分離腫瘤科業務的決策反映了一種更廣泛的公司理念，專注於資產收購、開發和目標價值實現。Citius Pharmaceuticals 的執行長 Leonard Mazur 表示，這種做法使公司能夠進入公開市場，同時維護股東的保護。“我們之所以這麼做，是為了通過SPAC收購資產來獲得 Nasdaq 上市，同時也讓我們能做一些事情來防止股東稀釋，” Mazur 解釋道。這位執行長已個人承諾投入 2250 萬美元，將他的利益與更廣泛的股東期望保持一致。

交易結構與股東組成

根據合併協議，Citius Pharmaceuticals 將持有 Citius Oncology 的大量股份。母公司將獲得 6560 萬股，約佔新上市實體已發行普通股的 90%。此外，Citius Pharmaceuticals 也將投入 $10 百萬美元現金，以支持營運資金和運營需求。此次交易還包括 Citius Oncology 承擔 1275 萬份現有期權。

在交易完成時，TenX 的信託帳戶中剩餘的資金，加上 Citius Pharmaceuticals 的現金投入，將用於 Citius Oncology 的一般公司和營運資金需求。這種資本結構使子公司能在近期內推動商業化努力並擴展平台。

LYMPHIR：商業核心產品

Citius Oncology 的基礎是 LYMPHIR，一種重組融合蛋白，旨在治療 T 細胞淋巴瘤。其治療機制涉及將白細胞介素-2 (IL-2) 受體結合域與白喉毒素碎片結合。這種設計使 LYMPHIR 能夠選擇性地與受影響細胞上的 IL-2 受體結合，傳遞白喉毒素碎片，抑制蛋白質合成。

FDA 先前已授予 LYMPHIR 兩個適應症的孤兒藥資格：周邊 T 細胞淋巴瘤 (PTCL) 和 皮膚 T 細胞淋巴瘤 (CTCL)，這些資格分別於 2011 年和 2013 年授予。Citius 在 2021 年獲得 LYMPHIR 的獨家商業化和開發權，權利範圍涵蓋除日本和部分亞洲地區外的所有市場。

FDA 審查與上市路徑

這一監管時間表為新成立的公司提供了近期的催化劑。FDA 在 2024 年 3 月接受了 Citius 為 LYMPHIR 提交的生物製劑許可申請 (BLA)，並指派了 2024 年 8 月 13 日為處方藥用戶付費法案 (PDUFA) 的決策日期。如果獲批，Citius 計劃在 2024 年下半年啟動 LYMPHIR 的商業化活動。

領導層預計 LYMPHIR 在首個商業年度即可實現盈利，為 Citius Pharmaceuticals 和 Citius Oncology 的股東帶來直接的財務利益。

公眾市場准入與平台潛力

Nasdaq 上市為 Citius Oncology 提供了更便捷的公共資本市場准入，這對於尋求資金進行臨床開發、擴大製造能力和追求戰略收購的公司來說是一大優勢。這一市場地位的提升促進了 LYMPHIR 的商業化，同時也使平台能評估腫瘤領域內的其他價值創造機會。

此次合併結構展現了 Citius Pharmaceuticals 通過將高潛力資產獨立成可交易實體，以獲取股東價值的策略，這些實體能產生獨立估值並吸引專門的投資者群體。