主動管理迎來新機遇：Janus Henderson的JXX把握市場集中度轉變

當最大股票主宰一切時，是時候採取不同的方法了

近七十年來，歷史顯示一個明確的趨勢：標普500指數中最大的公司持續落後於市場的其他部分。自1957年以來，前10大股票的年化表現比剩餘490只股票落後2.4%。這曾是規則。但過去十年打破了這一規則——巨型市值公司碾壓一切，帶來每年4.9%的超額回報。這種極端的集中度，讓Janus Henderson認為為主動管理者創造了真正的機會，能夠產生有意義的差異。

推出JXX，該公司新的基本面主動股票ETF，標誌著丹佛股票團隊在建立了四十年的成長投資業績後，進入了ETF領域。

投資策略：專注信念與對未來的願景

JXX並不試圖成為萬能的投資工具。基金持有一個集中的20-30只股票組合，每一只都經過有意識和堅定的選擇。投資組合經理Nick Schommer, CFA和Brian Recht採用嚴謹的自下而上研究方法，尋找具有可持續競爭優勢和長期成長潛力的公司。

這只基金的特色在於其主題視角。管理者並不追逐當前熱門，而是將股票選擇與重塑經濟的主要長期結構性變革相結合：

• 人工智慧與自動化
• 雲端遷移與數位基礎設施
• 醫療創新與生物科技進展
• 電子商務與商業數位化
• 去全球化與供應鏈重組
• 其他轉型性長期趨勢

這不僅僅是一個巧妙的行銷角度——它是一個紀律嚴明的框架，將股票選擇與未來十年或更長時間內可能產生贏家的投資性巨趨勢相連結。

為何現在？主動管理的理由

Janus Henderson的論點很簡單：當10只股票推動大部分指數回報時，被動指數投資變得越來越集中。這產生了效率低下與機會。精心構建的主動投資組合，能夠分散這種極端集中，具有真正的超越潛力，尤其是在結合高品質企業篩選與主題信念時。

該基金的基本面研究理念——檢視企業的競爭護城河、成長空間與創造股東價值的能力——旨在識別能帶來基金所謂“轉型性成長”的證券。簡單來說：這些公司長期來看會帶來驚喜的上行空間。

團隊背景

Schommer和Recht在這次推出中帶來了豐厚的資歷。他們來自Janus Henderson深厚的成長股投資團隊，該策略可追溯到1985年。公司在全球管理約**$379 億美元**資產，擁有超過2000名員工，分布在全球25個城市。

丹佛股票團隊基本上將他們經過驗證的自下而上投資紀律帶入ETF架構——這是一個更高效、更便捷的投資工具，適合追求成長理念的投資者。

投資前須知

JXX具有成長型、集中型基金常見的固有風險：

• 成長股波動較大，損失潛力較高
• 行業/區域集中暴露，放大對特定產業的敏感度
• 非多元化基金可能持有較大倉位，增加波動性
• 不保證達成既定投資目標

過去的表現不代表未來。投資者應仔細閱讀招募說明書，了解風險，並根據自己的投資期限與風險承受能力，謹慎決定是否投入資金。

結論：在由巨型市值集中主導的市場中，JXX為投資者提供了一個逆向工具——一個以基本面為驅動、以信念為基礎的策略，押注於與真正長期轉型主題相關的優質複利公司。