這周CME又搞了一波，一周內第二次上調保證金，黃金、白銀、鈀金、釹金全線都被拉進去。結果白銀直接從75跳水到70，日線上看近期已經經歷了兩輪下跌。說實話，這印證了之前的判斷——那種突然砸盤的行為，往往會被人為因素反覆演練幾次，最後才來一次真正的大跳水。

CME提高保證金的邏輯其實很清楚。本質上就像央行加息一樣，通過增加資金佔用成本、降低可用槓桿，最後實現"釜底抽薪"的效果。這招一出，大盤應聲而下。

看看歷史就明白了。2011年白銀崩盤那次，也是在QE背景下瘋漲，結果CME在短短9天內連續5次上調保證金，直接戳破泡沫，白銀隨後幾周就暴跌了30%。更極端的是1980年亨特兄弟事件，交易所祭出"白銀規則7"（只能平倉、禁止開新倉），配合美聯儲加息，白銀價格硬生生被砍下來。

不過這輪白銀上漲跟之前兩次還是有區別的。眼下地緣格局、世界格局都在經歷百年未遇的變局，金融手段確實能短期內扭曲供求關係、壓低價格，但長期趨勢不是一家交易所能決定的。最終還是得回歸實際的供需狀況。說白了，這輪漲勢本身就摻了不少金融機構吹出來的泡沫成分，破裂確實有可能。但如果按正常供需關係來看，穩定價格應該會在45-55這個區間。