貝恩資本與百時美施貴寶攜手合作：$300 百萬美元押注下一代免疫學平台

貝恩資本（Bain Capital）與百時美施貴寶（Bristol Myers Squibb）宣布建立戰略合作夥伴關係，將五個有前景的免疫學候選藥物拆分成一個獨立的生物製藥新創公司。新成立的公司獲得了由貝恩資本領投的$300 百萬美元融資承諾，彰顯投資者對自體免疫疾病市場機會的高度信心。

研發管線：五個針對主要治療空缺的資產

這家獨立公司擁有多個臨床階段的多元化組合。其中最前沿的是afimetoran，一款口服TLR7/8抑制劑，正處於第二階段開發，用於系統性紅斑狼瘡(SLE)——一種治療選擇有限的疾病。與之並列的是BMS-986322，一款TYK2抑制劑，在第二階段斑塊性銀屑病試驗中證明了概念證明，顯示出多重自體免疫適應症的潛力。

其餘三個資產代表較早階段的機會。BMS-986326是一款IL2融合蛋白，正進入第一階段，用於SLE和特應性皮膚炎，代表一種新穎的機制方法。另外兩款生物製劑——BMS-986481和BMS-986498，分別針對IL18和IL10通路，均已準備進入第一階段。這種臨床階段與第一階段準備的組合，為新創公司提供多次成功的機會。

策略理由：為何百時美施貴寶創建此拆分公司

百時美施貴寶持有近20%的股權，並將根據商業成功獲得版稅和里程碑付款，既保留財務上升空間，又減輕資產負債表負擔。此舉反映了一個有意識的企業策略——專注內部研發於百時美施貴寶具有主導地位的資產類別，同時運用風險投資模式支持早中期免疫學項目。

百時美施貴寶的商務發展高級副總裁Julie Rozenblyum強調，貝恩資本在擴展生命科學公司的經驗，使其成為理想合作夥伴。此次合作結合了百時美施貴寶的科學創新與貝恩資本40年的醫療投資運營專業。

領導與治理

Daniel S. Lynch擔任執行董事長兼臨時CEO，帶來數十年的生物製藥行業經驗。董事會成員包括雙方代表：百時美施貴寶的首席研究官Robert Plenge，MD、PhD，與貝恩資本的高層：Nicholas Downing, MD、Adam M. Koppel, MD, PhD，以及Andrew Kaplan。加拿大養老金計劃投資委員會（Canada Pension Plan Investment Board）也加入融資輪，擴大投資者基礎。

市場背景：填補自體免疫空缺

儘管已有療法，自體免疫疾病領域仍未充分滿足需求。特別是SLE，缺乏足夠的治療選擇——因此afimetoran進入第二階段具有重要意義。TYK2抑制已獲得認可，成為經驗證的機制，行業內多個項目正在開發中。通過將機制不同的資產集中管理，這家新公司定位於捕捉不斷擴大的免疫學市場的多個細分市場。

這筆$300 百萬美元的承諾，為推進多個候選藥物的臨床里程碑提供了資金，並建立了運營基礎設施。成功之後，可能重塑百時美施貴寶的產品組合，並驗證貝恩資本的生命科學投資論點。