UPS 2023 財務業績：營收下降與利潤率壓力預示市場逆風

UPS 以充滿挑戰的第四季度收官2023年，公布公司全年的營收為24.9億美元，比去年同期的27.0億美元下降7.8%。這家物流巨頭的核心業務部門面臨日益增加的壓力，營運利潤按報告基準下滑22.5%，至25億美元。

核心結論：盈利承壓

本季度稀釋每股盈餘為1.87美元，較一年前的3.62美元大幅下降。經調整後的指標為2.47美元，較2022年同期下降31.8%。公司將大部分變動歸因於$512 百萬美元的GAAP費用，包括退休金市值調整、轉型成本和無形資產減值。

儘管面臨逆風，UPS仍維持股息承諾，宣布每股季度分紅1.63美元，連續第15年增加股東回報。

部門細分：各單位表現喜憂參半

國內業務感受到壓力

UPS的美國國內業務第四季度營收為169億美元，較去年同期下降7.3%，平均每日出貨量縮減7.4%。營運利潤率壓縮至8.5%，反映公司在需求疲軟環境中維持獲利的困難。

國際業務面臨歐洲疲軟

國際業務本季度營收為46億美元，下降6.9%。平均每日出貨量下降8.3%，主要由於歐洲需求疲軟所致。然而，該部門保持相對堅挺的19.3%利潤率，顯示即使在出貨量壓力下，定價能力仍然保持。

供應鏈解決方案面對市場價格下滑

供應鏈部門營收為34億美元，較去年同期下降11.4%，原因是運輸容量過剩和市場價格低迷。營運利潤率降至4.4%，突顯經紀和轉運業務的週期性特徵。

2023全年表現：雙位數下滑

展望2023年整體，UPS全年營收為910億美元，比2022年的1003億美元下降9.3%。全年營運利潤降至91億美元，而經調整的營運利潤達99億美元，同比下降28.7%。

公司將102億美元的營運現金流轉化為強勁的自由現金流53億美元，同時以股息和回購向股東返還76億美元。調整後的投資資本回報率穩定在21.9%的健康水平，彰顯資本運用策略的底層實力。

管理層評論與策略定位

CEO Carol Tomé 強調公司連續第六年在準時交付表現方面保持行業最佳，歸功於在充滿挑戰的營運環境中嚴格執行。“2023年是獨特且艱難的一年，” Tomé 表示，並強調管理層仍專注於控制可控因素，同時保持戰略方向。

2024展望：謹慎復甦預期

對2024年整體展望，UPS預計營收在920億至945億美元之間，預示低個位數成長。公司目標合併調整後營運利潤率介於10.0%至10.6%，較2023年10.9%的調整後水平略有擴張。

資本紀律仍是重點，計劃支出約45億美元，股息支付約54億美元(待董事會批准)。預計有效稅率約為23.5%。

投資者關鍵要點

UPS 2023年的業績凸顯快遞物流行業在全球需求疲軟背景下面臨的週期性挑戰。儘管利潤率壓縮和出貨量下降影響短期指標，但公司持續的股息成長和強勁的自由現金流產生，展現對長期現金產能的信心。投資者將密切關注2024年的執行狀況，特別是出貨量趨勢和價格穩定性，隨著經濟狀況的演變。