黑石平底鍋公司通過SPAC交易以$900M 估值瞄準納斯達克上市

Blackstone Products，這個重塑戶外烹飪格局的主導企業，將在與 Ackrell SPAC Partners I Co. (Nasdaq: ACKIU) 的決定性合併協議後公開上市。由 Roger Dahle 創立的煎盤公司，交易完成後將於2022年第二季在納斯達克以「BLKS」為代碼交易。

在蓬勃發展的類別中的市場主導地位

總部位於猶他州洛根的 Blackstone 在美國戶外煎盤市場佔據了令人印象深刻的80%份額——這個類別在2008年推出第一款36英寸型號時幾乎是由它創造的。令人特別關注的是，煎盤烹飪在2023年前的擴展速度大約是整體戶外烹飪市場的兩倍，為 Blackstone 提供了巨大的成長空間。

該公司的吸引力在於其核心價值主張：煎盤比傳統的木炭、瓦斯和顆粒烤架提供更快、更靈活的烹飪方式，使消費者能在戶外準備早餐、午餐和晚餐。這種多功能性促使更高的參與度和重複使用，讓 Blackstone 在競爭激烈的市場中脫穎而出。

財務表現說明一切

Blackstone 的成長軌跡非常出色。公司在2016年至2020年間實現了72%的淨收入複合年增長率（CAGR），預計2021年的估算收入約為$450 百萬，2022年將激增至超過$600 百萬。2020財年的自由現金流轉換率達到98%，展現了運營效率和規模盈利能力。

以$900 百萬的模擬企業估值來看，約為2022年預估調整後 EBITDA 的11.1倍——這是一個合理的倍數，反映了公司過去的表現和未來的成長潛力。

核心產品之外的戰略資產

除了煎盤系列外，Blackstone 還擁有重要優勢。公司持有24項專利，另有31項專利申請中，並且有五條新產品線正在開發中。豐富的品牌配件和消耗品組合提供較高毛利的收入來源，補充核心煎盤銷售。

該品牌在社交媒體上的存在感在行業中脫穎而出，培養出熱情且積極參與的消費者社群，放大口碑行銷和品牌忠誠度。與沃爾瑪、Lowe’s 和亞馬遜等零售巨頭的深厚合作關係，加上直銷渠道，形成多元化的市場進入策略。

交易結構與資本部署

合併將向 Blackstone 注入約$95 百萬的總收益，假設沒有股東贖回。資本組成包括由 FS Investments 領投的機構投資者提供的$31 百萬 PIPE (普通股，股價為每股10.00美元)，以及到2027年到期、年利率9.875%的可轉換票據。

這些可轉換票據的起始轉換價格為11.50美元，較普通股發行價溢價15%。投資者可在任何時間行使轉換權利，而 Blackstone 可以在2025年4月15日後根據股價和流動性條件贖回票據。

擴展機會展望

管理層認為煎盤類別和戶外烹飪整體市場存在大量空白。Roger Dahle 強調將增加國內市場滲透率，同時推動國際擴張——這些市場中，煎盤烹飪的滲透率仍低於北美。

資本注入將加速行銷活動，推動新產品開發，並支持地理擴展，使合併後的公司能夠在不斷擴大的市場中佔據更大份額。

領導團隊與完成時間表

Roger Dahle 將以創始人兼 CEO 的身份領導合併後的實體，帶來專業知識和創業願景。交易包含標準的完成條件，包括 Ackrell 股東批准、SEC 註冊聲明生效以及納斯達克上市批准。預計於2022年第二季完成。

野村證券擔任 Ackrell 的唯一財務顧問，巴克萊資本和野村擔任資本市場顧問及 PIPE 配售代理。O’Melveny & Myers 和 Ellenoff Grossman & Schole 分別擔任 Blackstone 和 Ackrell 的法律顧問。