卡通工作室動能加速：由製作服務和串流擴展推動的兩位數增長

動畫巨頭第三季業績展現更強勁的未來

Kartoon Studios 正在多方面發力。這家兒童及家庭娛樂製作商在2025年第三季報告總收入達到990萬美元，同比增長13%，年初至今增長28%，清楚顯示公司多元化收入模式正在奏效。

但 headline 數字僅是部分故事。在表面之下，Kartoon Studios 的業務分部展現出明顯的動能軌跡，其中製作服務正逐漸成為主要的成長引擎。

Mainframe Studios：突破的表現者

Mainframe Studios，公司的內部動畫製作重鎮，是實際動作的核心所在。該部門實現了令人驚豔的45% 同比營收增長，年初至今增長達65%。這種加速並非偶然——得益於與索尼、迪士尼、Spinmaster 等重量級客戶簽訂的多年製作合約，預計將延續至2027年。

目前的項目凸顯了其作品水準：Netflix 的 Unicorn Academy、迪士尼的 SuperKitties 以及 PBS 的 Phoebe & Jay，代表著推動營收與品牌信譽的高端內容合作。

串流與媒體網絡達到新高峰

在媒體分發方面，Kartoon Studios 的 Toon Media Networks 部門——經營 Kartoon Channel!、Ameba 和 Frederator Networks——在2025年10月展現出實質動能。Kartoon Channel! 創下了訂閱用戶數和觀看時長的新高，同時仍保持在 Apple App Store 兒童應用程式的排名第一。

該網絡的內容組合擴展進一步鞏固了這一軌跡。授權作品如 Angry Birds 和 Om Nom 仍是收視率的推動者，而新加入的 Unicorn Academy 和 Care Bears 則擴大了內容的吸引力，涵蓋不同年齡層。

資本狀況加強

2025年10月完成了一筆730萬美元的機構投資，並有可能透過認股權證行使再獲得730萬美元。投資者承諾持有證券至2025年底，展現對 Kartoon Studios 短期前景的信心。這筆資金注入，加上遺留股份的回購與營運成本的降低，進一步強化了資產負債表：季度末流動資產達到2710萬美元，股東權益為2400萬美元。

STAN A.I.：下一個前沿

Kartoon Studios 正在認真投入人工智慧領域。公司推出的 “STAN A.I.” 動畫單元——向已故 Stan Lee 致敬——代表了對製作效率與成本降低的有意投注。該系統由 Nvidia 合作打造，旨在加快動畫製作週期，同時維持品質標準。

管理層將此能力描述為具有轉型潛力，目前仍處於“第一局的第一個投球”(，但已具備重塑產業經濟的潛力。

2026年IP推出推動未來展望

2026年將推出兩個重點系列。 Hundred Acre Wood’s Winnie & Friends，由 Linda Woolverton 擔任執行製作、Danny Elfman 作曲，預計2025年聖誕夜預覽，正式首播則在2026年，恰逢維尼熊百年紀念。

同時，Stan Lee Universe 也透過與 Madame Tussauds、Topps 和 Panini 的授權合作持續擴展，利用超過三千萬粉絲的基礎，推動收藏品與體驗活動。

營運效率提升

營運虧損較上一季改善10%，較去年同期改善32%，反映出公司在收入成長的同時，嚴格控制成本與提升營運槓桿。這個指標很重要：它顯示公司在多年的合約開始進入損益表的過程中，逐步走向獲利。

底線

Kartoon Studios 在2025年底前，對2027年的營收展望更為清晰，資產負債表更為強健，並擁有三大成長動能——製作服務加速、串流擴展與IP變現。機構資金的注入驗證了投資論點，而 STAN A.I. 項目則為公司帶來結構性毛利率改善的潛力。

對股權投資者來說，合約收入的可見性、營運改善以及即將推出的系列，構築了一個持續為股東創造價值的故事，直至2026年。