美聯儲降息現罕見分歧，對加密貨幣市場意味著什麼？

美联儲在12月9日至10日的會議上決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%至3.75%，這是近期連續第三次降息。

會議紀要顯示，這一決定遠非共識，聯邦公開市場委員會內部出現了自2019年以來最嚴重的分歧。會議上共有六名官員反對本次降息，其中包括兩名具有投票權的FOMC成員。

01 會議分歧

美聯儲12月政策會議紀要揭示了一個深度分裂的決策層。九名成員支持降息，三名成員投下反對票，創下2019年以來最多的反對票數。

反對意見並非單一陣營，而是來自兩個極端。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭支持更激進的50個基點降息，而芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比和堪薩斯城聯儲主席杰弗里·施密德則傾向於維持利率不變。

這種“双向分歧”在美聯儲歷史上相當罕見，表明委員會在如何平衡通脹與就業風險上缺乏明確共識。

02 鷹鴿之爭

支持降息的官員認為，近期新增就業放緩和失業率上升表明勞動力市場下行風險增加。他們視此次降息為“前瞻性的風險管理舉措”，旨在降低就業市場進一步走弱的可能性。

反對降息的官員則對通脹形勢持謹慎態度。他們指出，實現2%通脹目標的進展近期趨於停滯，通脹短期內仍可能維持在相對較高水平。

部分與會者擔心，“在通脹前景尚不明朗的情況下繼續放鬆政策，可能增加政策誤判的風險”。

03 未來路徑

會議紀要顯示，大多數官員認為如果通脹如預期逐步下降，未來進一步降息仍具合理性，但這需要以新增數據作為前提。

部分與會者建議，在本次會議下調利率區間之後，適合在一段時間內維持政策利率不變。

根據會議後發布的最新預測，美聯儲官員們預計2026年全年或實施一次降息。政策聲明中的措辭表明，在通脹再次出現明確下行趨勢或失業率顯著高於預期之前，委員會可能選擇暫緩進一步調整利率。

04 市場影響

美聯儲的政策不確定性通常會導致傳統金融市場波動加劇，而這種波動往往會溢出到加密貨幣市場。歷史數據顯示，當美聯儲政策路徑不明時，比特幣等加密貨幣往往表現出更高的價格波動性。

值得注意的是，儘管存在政策不確定性，近期有鯨魚群體正在持續增持 Solana 生態的 DeFi 代幣。據監測，在過去兩天內，有3個錢包地址從交易平台提取了價值約1，590萬美元的DeFi 代幣。

這些代幣包括價值約1，377萬美元的73.9億枚 PUMP、價值約62.1萬美元的802萬枚 CLOUD 等。這表明部分大型投資者可能正在利用市場不確定性布局特定賽道的加密資產。

05 資產負債表操作

除了利率決策，美聯儲在12月會議上還決定啟動短期美國公債購買，即儲備管理購買。會議紀要披露，美聯儲已判斷銀行體系準備金餘額從此前的“充裕”水平下降至“充足”區間。

根據紀要，美聯儲計劃自12月12日起啟動相關操作，首輪購買規模約400億美元。工作人員認為，考慮到4月底稅款支付可能對準備金形成額外消耗，盡早啟動購買有助於降低流動性波動風險。

決策者普遍同意在後續操作中，根據市場情況靈活調整規模和節奏。這一操作被強調為儲備管理工具，不應被解讀為貨幣政策立場發生變化。

06 數據困境與展望

一個影響美聯儲決策的關鍵因素是數據缺口問題。今年美國政府停擺嚴重影響了10月和11月經濟數據的統計。相關數據的缺失干擾了美聯儲做出更多判斷。

會議紀要指出，缺乏官方數據的情況“繼續塑造著前景和政策制定者關於如何管理風險的觀點”。一些對最近降息持反對或懷疑態度的官員認為，“即將到來的大量勞動力市場和通脹數據將有助於判斷是否應該降息”。

數據追趕正在進行中，12月的就業和消費者價格信息將分別於1月9日和1月13日發布，恢復正常發布日程。美聯儲下次會議將於1月27日至28日舉行，投資者目前預計屆時央行將維持基準利率不變。

07 對Gate用戶的策略建議

在美聯儲政策不確定性加大的環境下，Gate用戶可考慮以下策略：對於短期交易者，密切關注傳統宏觀經濟指標發布時間，特別是1月9日和13日將發布的就業和通脹數據。

這些數據可能引發市場波動，創造交易機會。同時，可以關注如 Solana 生態 DeFi 代幣等受機構資金關注的賽道。

長期投資者應考慮分散投資組合，不要過度集中在單一資產或賽道。可以利用 Gate 平台提供的多種理財產品，在波動市場中獲取穩定收益。重要的是保持冷静，避免因短期市場波動而做出情緒化決策。

Gate 平台提供豐富的市場分析工具和實時數據，幫助用戶在複雜市場環境中做出明智決策。建議用戶充分利用這些資源，制定符合自身風險承受能力的投資策略。

未來展望

截至12月31日，加密貨幣市場對美聯儲分歧的反應尚不明顯。市場普遍預期，美聯儲下次會議將維持利率不變。

隨著1月關鍵經濟數據的發布和新一年投票成員的輪換，包括克利夫蘭、費城、達拉斯和明尼阿波利斯聯儲主席將加入投票行列。美聯儲貨幣政策的不確定性可能將持續影響市場，為加密貨幣交易者帶來挑戰與機遇並存的環境。

政策制定者之間的分歧遠未結束，而加密貨幣市場將不得不在這種不確定性中尋找自己的方向。