Grayscale 2026前瞻：監管重塑市場，量子威脅言之尚早

2025年即將結束之際，全球領先的加密資產管理公司 Grayscale 發布最新研究報告，為2026年的市場趨勢定下基調。報告指出，投資者關注點正集中在兩個問題上：華盛頓何時能為數字資產提供全面的監管框架，以及量子計算的進步是否對區塊鏈安全構成迫在眉睫的威脅。

在 Grayscale 看來，其中一個議題將在短期內重塑市場，而另一個則更多地是分散注意力的因素，而非市場驅動力。

01 監管重心：市場結構法案將成定局

Grayscale 預計，一項跨黨派的加密貨幣市場結構法案將於 2026 年成為法律，這將成為該資產類別的一個重要里程碑。

目前全球加密貨幣市場正在經歷結構性轉變，美國監管框架的逐步明確被認為是推動這一轉變的關鍵動力。雖然關鍵細節仍在談判中，但分析師表示整體方向是明確的。

立法者正在朝著為加密貨幣制定傳統金融市場規則手冊的方向邁進，涵蓋註冊和披露要求、數字資產的更清晰分類以及對內部人士的防護措施。

一個更完整、更協調的美國監管框架（以及可能在其他主要經濟體中）可能對採用產生實際影響。

監管的明確化將使金融機構更願意將數字資產納入其資產負債表，而法律清晰度的提高可能會鼓勵機構直接在區塊鏈上進行交易。這種發展將標誌著加密貨幣市場邁入了一個更加“機構化”的時代的早期階段。

02 機構時代：監管清晰化的連鎖效應

隨著監管日益清晰，機構資金正穩步進入加密貨幣市場。自2024年1月美國比特幣現貨ETF推出以來，全球加密ETF已經錄得約870億美元的淨流入。

儘管這些產品已取得初步成功，但將加密資產納入主流投資組合的過程仍處於早期階段。以 Gate 為例，作為全球領先的加密資產交易平台，在2025年迎來了成立十二周年，其全球用戶規模已突破4,700萬。

在核心交易能力方面，Gate 持續夯實底層實力，其現貨交易量與流動性位居全球第二，合約交易量及綜合實力穩居全球前三。

一個更完整的監管框架意味著，像 Gate 這樣的合規交易平台將能夠為機構投資者提供更安全、更便捷的服務。這種整合預計將促進數字資產證券的受監管交易，並可能允許初創公司和成熟公司在鏈上進行發行活動。

03 量子威脅：理論與現實的差距

與監管話題的“緊迫性”形成鮮明對比的是，Grayscale 認為關於量子計算的擔憂是合理的，但對 2026 年而言，這個話題的重要性被誇大了。

該公司預計這個話題將產生頭條新聞和爭論，但表示它不太可能在短期內對資產價格產生實質性影響。Grayscale 承認，理論上足夠強大的量子計算機可能會通過從公鑰推導出私鑰來破壞當今的加密標準。

但該機構認為，這些風險目前看來還很遙遠。雖然市場最終可能會根據區塊鏈應對量子挑戰的能力來評估它們，但這在明年不會對估值產生有意義的影響。

量子計算對加密領域的獨特威脅在於，它甚至不需要等到技術真正突破就可能引發系統性崩潰。在這個高度依賴信心的市場中，任何關於量子計算進展的傳聞或研究論文的發布，都可能成為壓垮市場的最後一根稻草。

04 應對策略：區塊鏈社群的未雨綢繆

儘管 Grayscale 認為量子威脅對 2026 年的市場影響有限，但區塊鏈社群並未坐以待毙。

2025 年標誌著比特幣社群對量子計算威脅的態度發生了質變，從理論探討轉向了工程準備。比特幣核心開發社群（Optech）的年度報告顯示，比特幣正在經歷從“被動防禦”向“主動進化”的範式轉移。

其中一個關鍵的防禦思路是 “後量子加密”，儘管它有成本，但仍被呼籲立即部署。這主要是因為 “先取得，後解密” 攻擊已經在進行中。

這種攻擊指的是對手現在存儲加密流量，然後當加密相關的量子計算機存在時再解密。民族國家級別的對手肯定已經在大規模歸檔來自敏感目標的加密通信，以便在未來解密這些通信。

但重要的是，大多數區塊鏈實際上並不容易受到這種 HNDL 攻擊。大多數非隱私鏈，如今天的比特幣和以太坊，主要將加密技術用於交易授權——即它們使用數字簽名，而不是加密。

比特幣的區塊鏈是公開的；量子威脅是簽名偽造，而不是解密已經公開的交易數據。這消除了 HNDL 攻擊帶來的即時加密緊迫性。

05 市場反應：隱私資產的意外崛起

一個有趣的現象是，在監管和量子計算的雙重議題背景下，隱私相關資產在 2025 年第四季度表現突出。

Grayscale 的研究顯示，隱私保護代幣 Zcash（ZEC）在該季度中表現尤為突出，其 “屏蔽” 帳戶和交易的使用量在 2025 年有所增加。其他隱私保護協議如 Monero（XMR）、Dash（DASH）和 Decred（DCR）也表現良好。

這一趨勢表明，隨著區塊鏈更深入地融入傳統金融，對隱私工具的需求變得明顯。正如 Grayscale 在報告中指出的：“隱私是金融體系的正常組成部分，如果公共區塊鏈要更深入地融入金融體系，它們將需要更強大的隱私基礎設施。”

截至 2025 年 12 月 31 日，在 Gate 交易平台上，比特幣報 88,707 美元，24 小時漲跌幅為 +0.24%。以太坊報 2,981 美元，24 小時漲跌幅為 +0.25%。恐貪指數處於極度恐慌狀態，這或許反映了市場在監管和量子威脅等複雜議題前的謹慎態度。

未來展望

Grayscale 的報告發布之際，Gate 剛剛公布了其 2025 年年終回顧影片，宣布用戶規模突破 4,700 萬。作為目前業內公開披露儲備金幣種數量最多的平台之一，Gate 的總儲備金率高達 124%，覆蓋近 500 種用戶資產。

從比特幣到隱私代幣，從監管框架到量子計算防禦，加密貨幣市場正在多重力量的作用下形成新的格局。比特幣等區塊鏈已經開始系統性地應對量子威脅。

監管的靴子即將落地，而量子的警鐘雖然遙遠卻從未停止回響。對於普通投資者而言，理解這些宏觀趨勢，選擇像 Gate 這樣安全合規、透明度高的交易平台，或許是在這個複雜市場中穩健前行的最佳策略。