$XAUT 芝加哥商品交易所（CME）宣布兩週內第二次上調白銀期貨保證金，新規於12月29日（周一）生效，白銀市場由此迎來關鍵一周。

該交易所已將2026年3月到期的白銀期貨合約初始保證金要求，從本月初的2萬美元上調至約2.5萬美元。當前白銀價格徘徊於歷史高點附近，這一調整進一步加大了槓桿交易者的壓力。
CME干預舉措引發歷史重演擔憂
這一決定引發市場激烈辯論：白銀漲勢是否已過熱，還是僅進入由結構性供應緊張和全球資金流動驅動的震盪整理階段。
加密貨幣投資者、宏觀分析師Qinbafrank警示，CME的這一舉措讓人聯想到白銀市場兩個標誌性的峰值時刻——1980年和2011年。在這兩個時期，激進的保證金上調都出現在歷史性漲勢的頂部附近，並引發了強制去槓桿。
2011年，在零利率、量化寬鬆政策以及歐洲債務危機的推動下，白銀價格從8.50美元/盎司飆升至50美元/盎司。
在價格觸及峰值時，CME在9天內五次上調保證金，迫使槓桿基金退出期貨市場，導致白銀價格在數周內暴跌近30%。
1980年的事件更為嚴重。亨特兄弟（Hunt brothers）囤積了超過2億盎司白銀，通過槓桿期貨推高價格至接近50美元/盎司。
CME推出的“白銀規則7”（Silver Rule 7）有效消除了槓桿交易，叠加時任美聯儲主席保羅·沃爾克（Paul Volcker）的加息舉措，徹底終結了白銀漲勢，亨特兄弟也因此破產。