策略師警告股市泡沫擔憂，隨著市場創新高，建議轉向商品和加密貨幣

近期來自美國主要銀行策略師的分析顯示對當前市場估值持謹慎態度。在Michael Hartnett團隊的帶領下，這些金融專家觀察到投資者行為出現明顯轉變——資金越來越多流入高風險資產，原因是市場普遍預期聯邦儲備局將降息以應對勞動市場疲軟。

此分析的背景源自聯準會官員在Jackson Hole會議上傳達的鴿派立場，這使市場參與者變得更有信心。然而，Hartnett及其同事認為這種環境存在重大風險。隨著美國股市在持續反彈後達到歷史新高，策略師建議這是一個投資者考慮鎖定利潤的良好時機。

核心擔憂在於股市泡沫風險是否會隨著估值進一步攀升而實現。策略團隊建議不要過度持有股票，而是將投資組合偏向於他們認為能捕捉下一階段漲幅的替代資產。這包括對黃金和商品的大量配置，這些資產歷來在市場動盪期間充當通膨對沖和避險工具。同樣重要的是，加密貨幣被定位為在建議的資產組合中具有顯著超越表現的資產，與新興市場股票一同，這些股票提供與發達市場股票不同的風險回報特徵。

這一論點基本上認為，隨著貨幣政策進入新階段，利率預期轉向更低，贏家資產的組合很可能會經歷實質性的再配置，遠離最擁擠的持倉。