Token 可替代與可替代銷售 Token：深入了解差異

數位金融平台正以驚人的速度發展。在區塊鏈與加密貨幣之後，世界正見證全新數位資產的爆炸性成長。除了許多人熟悉的不可替代代幣 (NFT)，開發者們如今也在探索可替代代幣 (SFT) 的潛能——這是一種融合技術，帶來前所未有的彈性。本文將深入分析這兩種代幣，幫助你掌握其實務應用。

基本概念：可替代資產 vs 不可替代資產

首先，我們需要了解這兩種基礎資產的特性。

可替代性 適用於可以一對一交換且價值相等的資產。想像兩張一美元紙鈔——雖然外觀不同，但它們代表相同的價值，且可以互換。法定貨幣、比特幣和以太幣都屬於此類。

不可替代性 表示每個資產的獨特性。當兩件物品具有不同的特徵、稀有度或意義時，它們就不能以1:1的比例交換。例如，一幅畢卡索的畫作永遠無法與另一幅畫作互換，即使作者相同。

簡而言之：可替代 = 可交換；不可替代 = 獨一無二。

NFT (不可替代代幣)：定義與應用

不可替代代幣是具有唯一身份的數位資產，記錄在區塊鏈上，證明所有權與原創性。

NFT的形式多樣：從數位藝術品 (artwork)、音樂 (MP3)、圖像 (JPEG)、影片 (MP4)、虛擬房地產，到區塊鏈遊戲中的物品。每個NFT都帶有獨立的數位印記，使它們即使在交易所估值相似，也無法互換。

NFT的誕生主要是為了保護數位創作者的版權，確保他們能公平獲得報酬，免於盜版或非法複製的困擾。

NFT的爆發： 2020年，NFT開始受到熱烈關注，年底交易量達數十億美元，這股熱潮也延續到2021年。

NFT的發展歷程：從理論基礎到實務應用

NFT的起源比許多人想像的更早。2012年，研究員Meni Rosenfield提出了比特幣區塊鏈上的「彩色幣」概念——最初用來代表現實世界資產的代幣，具有特定的使用規則。然而，由於比特幣的容量與設計限制，這一想法未能落實。

重要的發展階段：

• 2014年： 首個NFT「Quantum」誕生，是由藝術家Kevin McCoy在Namecoin區塊鏈上創作的像素六角形，具有變色功能。

• 2016年： meme開始被鑄成NFT。

• 2017-2020年： 以太坊的ERC-721標準普及，使NFT轉向以太坊區塊鏈。

• 之後幾年： Cryptopunks由John Watkinson和Matt Hall創作，成為Rare Pepes成功後的轉折點。Cryptokitties在以太坊最大黑客松中亮相，掀起熱潮，讓NFT的關注度飆升。

• 2021年： 首次在知名拍賣行進行NFT拍賣，Beeple的作品創下最高售價紀錄。其他區塊鏈如Cardano、Solana、Tezos、Flow也加入NFT領域。

• 2021年起： NFT成為metaverse中的熱門資產，作為虛擬房地產。Facebook改名Meta，積極布局metaverse。

NFT應用的產業現況

NFT目前最常見的應用領域包括：區塊鏈遊戲、數位藝術與音樂。

但NFT的應用潛力遠不止於此。任何實體資產或資料都能被數位化為稀有收藏品，開啟無限可能。

SFT (可替代代幣)：新型融合概念

可替代代幣是具有彈性轉換能力的數位資產，能在可替代與不可替代之間靈活切換。它們是兩者的完美結合，提供比單一類型更高的彈性與功能。

SFT的運作方式：

一個SFT最初是可替代代幣——可以與同類型的其他代幣互換。但在特定條件下，它會轉變為不可替代代幣。

實例：你購買一張演唱會門票。這張票是可替代的代幣——可以與同區域座位的其他票互換。但演唱會結束後，這張票變成紀念品，具有個人情感價值，成為獨一無二的NFT，無法再交換。

技術基礎： SFT建立在以太坊的ERC-1155標準上。此標準允許一個智能合約管理多種類型的可替代代幣，與ERC-20 (專為可替代代幣設計)與ERC-721 (專為NFT設計)不同。

SFT的發展歷史

Enjin與Horizon Games共同開發了ERC-1155標準，代表性應用包括The Sandbox。這個架構讓遊戲開發者能透過單一智能合約管理與調整可替代代幣，提高效率。

SFT的應用範圍

目前，SFT主要用於區塊鏈遊戲。遊戲中的所有資產——武器、裝備、道具——都能同時作為可替代代幣 (用於交易)與不可替代代幣 (具有獨特特性)。

但社群也在積極探索SFT在遊戲之外的應用。

ERC-404：新一代代幣標準

ERC-404標準代表以太坊生態系的突破。由匿名創作者"ctrl"與"Acme"開發，旨在結合ERC-20 (可替代代幣)與ERC-721 (NFT)的特性，打造具有前所未有彈性的可替代代幣。

主要優點： ERC-404允許同一個代幣在某些情況下作為可替代代幣，在其他情況下則作為獨特資產。這促進更佳的流動性，支持NFT的細分交易，解決傳統NFT的流動性問題。

風險考量： ERC-404尚未正式經過以太坊改進提案（EIP）流程，存在安全疑慮。非正式推出的標準可能帶來rug pull或智能合約的未知風險。不過，像Pandora、DeFrogs與Rug等項目已開始探索ERC-404的潛力，顯示出日益增加的興趣。

比較分析：ERC-404 vs ERC-721 vs ERC-1155

( 標準ERC-721 - NFT標準

ERC-721是現存NFT的主流協議，定義了NFT的功能與能力，允許創建與交易NFT。

優點： 開發者可加入多種高階功能，如溯源驗證，提升獨特性。

缺點： 批量交易受限。每次只能傳送一個NFT，若要傳送50個NFT，需進行50次交易，造成網路擁堵與高Gas費，降低效率。

) 標準ERC-1155 - 多合一代幣

ERC-1155結合了ERC-721與ERC-20的優點，提供更高彈性。可替代代幣位於中間位置，部分克服兩者的限制。

優點： 支援一次性多個交易，降低Gas費用與擁堵。

與可替代代幣的差異： 可替代代幣交易不可逆，而SFT則允許在出錯時進行回滾（如寄錯地址）。

標準ERC-404 - 完全融合

不同於僅支持NFT的ERC-721與管理多類型的ERC-1155，ERC-404引入新概念：同一個代幣可根據條件在可替代與不可替代之間切換。這種雙重功能創造全新數位資產形態，結合可替代代幣的彈性與NFT的獨特性。

NFT與SFT的全面比較表

NFT與SFT的實務運作

NFT主要在以太坊區塊鏈上運行，是對現實資產的數位獨特代表。當NFT被鑄造後，無法複製，讓藝術家、音樂人與內容創作者能公平獲利。

SFT則更具彈性。在區塊鏈遊戲中，你可能獲得一個起始為NFT的代幣，但隨著收集，它會轉變為遊戲貨幣，用於購買或交易。之後，你可以用這些貨幣向其他玩家購買武器，該武器則成為具有獨特性的NFT。智能合約會自動執行這些轉換，無需外部介入。

這種轉換幫助遊戲開發者追蹤資產與貨幣，提供更好的經濟控制，避免傳統大型多人線上遊戲中的通貨膨脹問題。

SFT與實體資產代幣化 ###RWA(

SFT為**實體資產代幣化 )RWA###**提供新思路，解決完全替代或不可替代的挑戰。

SFT在RWA中的優勢：

• 高效分割所有權，適用於無法細分的資產（如房地產），降低投資門檻。

• 提升傳統資產的流動性，透過數位交易。

• 可編碼特定權利、獎勵或義務。

• 支援創新金融結構，結合可替代與不可替代的特性，開拓新型投資產品。

結論

資產代幣化正成為大趨勢，帶來新奇的可能性，受到廣泛關注。NFT生態快速成長，並擴展至多個產業。區塊鏈技術使得資產所有權的實現與代表變得前所未有的可行。

NFT與SFT引領一波創新浪潮，重新定義內容創作者、藝術家、遊戲開發者與玩家的利潤模式，也擴大粉絲社群的接觸面。

雖然SFT目前仍以遊戲領域為主，但未來將在更多產業找到應用，尤其是在實體資產的代幣化方面。