了解NFT與半流通代幣的區別：ERC標準完整指南

加密生態系正以不可阻擋的速度演進。在區塊鏈與加密貨幣的繁榮時期之後，非同質化代幣（NFT）時代來臨，現在又出現了半同質化資產（semi fungible assets）。如果你最近遇到縮寫SFT，或覺得NFT已經過時，我們將幫助你了解這些現象的本質。

基礎：互換性作為數位資產的關鍵特性

要理解NFT與semi fungible token的差異，必須從基本定義開始。

互換性 — 指資產能以1:1的比例進行交換而不損失價值。想像兩張美元鈔票：一張皺巴巴，另一張完美無瑕。兩者都具有相同的貨幣價值，且完全可互換。加密貨幣、法幣、標準ERC-20代幣——這些都是具有互換性的資產。

非互換性 — 相反的原則。資產無法彼此等同，因為每個都具有獨特的特徵、稀有性與價值。兩件由同一作者創作的數位藝術品，永遠都是不同的資產。非同質化代幣正是基於這個獨特性原則運作。

NFT：數位原創性證明

非同質化代幣（NFT）是區塊鏈上的密碼學物件，每個都具有獨一無二的識別碼，證明其真實性與所有權。

NFT可以代表多種內容：數位藝術、音樂作品、影片、虛擬房地產、遊戲道具等等。它們的主要差異在於：這些資產無法以1:1的比例交換，因為每個代幣都具有獨特的屬性與稀有性。

歷史上，NFT的出現是為了回應數位創作者保護作品、獲得公平報酬的需求，避免盜版傳播。在2020-2021年間，該領域經歷爆炸性成長，交易量達到數十億美元。

從構想到實現：NFT的演進

雖然NFT在2021年獲得廣泛認可，但其根源遠比這更深遠。2012年，Meni Rosenfeld首次描述了“彩色硬幣”——一種在比特幣區塊鏈上表示實物的協議。由於比特幣本身的限制，該想法未能完全實現，但奠定了理論基礎。

發展的關鍵里程碑：

• 2014年：在Namecoin區塊鏈上創建了第一個NFT——像素八角形“Quantum”，作者為Kevin McCoy。
• 2016年：開始以NFT形式發行迷因（meme）。
• 2017-2020年：Ethereum上的ERC-721標準逐漸普及。Cryptopunks與Rare Pepes的出現，開啟了收藏文化。
• 2018-2019年：Cryptokitties引發首次重大NFT熱潮。
• 2021年：專業拍賣行開始銷售NFT藝術品，並創下Beeple作品的天價紀錄。
• 2022-2023年：Solana、Cardano、Tezos、Flow等其他區塊鏈積極支持NFT標準。元宇宙(Decentraland及類似項目)成為虛擬房地產需求的主要推動力。

如今，NFT廣泛應用於遊戲、藝術、音樂、體育，甚至某些實體經濟領域。

Semi Fungible Token：混合資產類別

如果NFT是完全獨特的資產，而ERC-20代幣則是完全互換的，那麼semi fungible token則處於中間位置。

Semi fungible token是一種數位資產，能根據使用情境在互換性與非互換性之間轉換。簡單例子：演唱會門票。

在演唱會開始前，門票是互換的——你可以用一張門票換取同一排的任何另一張，且不損失價值。但演唱會結束後，門票失去交換功能，成為收藏品——一個具有稀有性與活動受歡迎程度決定價值的獨特資產。

技術標準：ERC-1155

Semi fungible token是在Ethereum的ERC-1155標準下創建的。這是一個革命性標準，與ERC-721 (僅用於NFT)與ERC-20 (僅用於互換代幣)不同，它允許一個智能合約同時管理多種類型的代幣。

ERC-1155由Enjin、Horizon Games與The Sandbox等公司發起，這些公司需要一個工具來管理遊戲資產，這些資產既可以是互換的(遊戲內貨幣)，也可以是獨特的(專屬裝備)。

SFT相較於傳統標準的優勢

對於互換性資產(ERC-20)，主要限制是交易不可逆。如果你將代幣發送到錯誤的地址，將無法追回。Semi fungible token通過支持交易回退來解決這個問題。

對於非互換性資產(ERC-721)，最大缺點是擴展性。一個智能合約一次只能傳送一個NFT。若要傳送50個代幣，則需50筆獨立交易，這會造成Ethereum網路負擔、提高手續費並延長處理時間。Semi fungible token允許一個合約進行批量操作，大幅降低燃料費用與處理時間。

ERC-404：標準化的新前沿

2024年，出現了一個名為ERC-404的標準，由匿名密碼學家“ctrl”和“Acme”開發。這個標準是雄心勃勃的嘗試，旨在將ERC-20與ERC-721的優點結合成一體。

ERC-404允許創建在某些條件下互換，在其他條件下非互換的代幣。最大優勢是提升NFT的流動性。用戶可以交易NFT的碎片，而非整個物品，就像交易普通代幣一樣。

**重要提醒：**ERC-404未經Ethereum Improvement Proposal (EIP)正式批准。該標準以非正式方式推出，未經完整審核與分析，存在安全風險，包括可能的rug pull與簽名機制的潛在問題。

儘管如此，Pandora、DeFrogs等項目已開始實驗ERC-404，顯示出對混合代幣化模型日益增長的興趣。

標準比較詳解

ERC-721——NFT的黃金標準。每個代幣都具有獨特的識別碼與元數據。開發者可以添加額外功能，證明真實性與來源。缺點：由於每次交易只傳送一個代幣，擴展成本較高。

ERC-1155——解決擴展性問題，允許一個合約管理多種類型的代幣。特別適用於遊戲，既需要互換資源(貨幣、經驗值)，也需要獨特物品。基於ERC-1155的SFT能透過內建智能合約動態改變屬性。

ERC-404——最具創新性。它能自動將NFT的部分內容轉換為代幣，並反向轉換，提供高流動性。但由於非正式，風險較高，適合實驗性質的項目。

實務應用：這些標準的應用範圍

現代經濟中的NFT

非同質化代幣在藝術、音樂與遊戲三大領域佔據主導地位，解決了：

• 藝術家獲得公平報酬與版權保護
• 音樂人能發行限量版作品
• 遊戲玩家擁有可交易的獨特裝備

未來，這些應用將擴展到證書、身份認證、房地產等幾乎所有實體資產的代幣化。

在區塊鏈遊戲中的Semi Fungible Token

目前SFT主要用於遊戲產業。它們讓遊戲資產具有雙重功能：在遊戲內，物品是互換資源；在NFT市場上，則成為獨特的收藏品。

例如，在角色扮演遊戲（RPG）中，內部武器可以作為互換貨幣(10把劍=1個盾牌)，也可以是隨著角色升級而價值提升的獨特武器。

SFT在實體資產代幣化的潛力

新興趨勢：實體資產的代幣化(RWA（Real World Assets）)。Semi fungible token在此具有巨大潛力：

• 碎片化所有權：房地產可分割成多份，每份起初互換，但在特定條件下變得獨特(例如，全部買下)。
• 動態價值：SFT能反映資產狀況或條件的變化。
• 合規性：從互換到非互換的轉變可根據不同法域的規定調整。

標準比較表：NFT vs SFT vs新標準

結論：未來的代幣化趨勢

區塊鏈技術正在重新定義所有權與價值的概念。NFT已經改變了藝術、音樂與遊戲產業，為創作者提供了新的變現渠道與與受眾的直接聯繫。

Semi fungible token則代表下一階段的演進——結合兩者優點，開啟更複雜金融工具的大門。雖然目前SFT主要用於遊戲，但其潛力遠超實體資產、保險、碎片化投資與複雜金融資產管理。

ERC-404的出現，儘管非正式，但展現了發展方向：加密社群積極尋求提升流動性、降低成本與擴展數位資產功能的方法。

主要教訓：每個標準都解決特定問題。選擇NFT、SFT或ERC-404，取決於具體應用場景、擴展需求與法規限制。代幣化的時代才剛剛開始。