從NFT到SFT：數位代幣革命與以太坊標準

數位資產空間正經歷一場根本性的轉變。從比特幣與區塊鏈開始的發展，迅速擴展到更複雜的概念。從不可替代代幣 (non-fungible tokens) 到半可替代代幣 (semi-fungible tokens)，每一步都帶來新的可能性與挑戰。本文將深入探討這些代幣的差異、實際應用與未來展望。

實際應用：NFT與SFT正在改變市場

在進入理論之前，先看看現實中正在發生的事情。非同質化代幣目前主導三大領域：區塊鏈遊戲、數位藝術與虛擬房地產。內容創作者、藝術家與玩家正從擁有區塊鏈上獨一無二資產中找到真正的價值。

遊戲產業尤為有趣，因為半可替代代幣的出現。這些代幣的運作方式不同——它們不僅是靜態的物品，還能在兩種狀態之間轉換。這創造出更複雜的經濟動力，一個資產可以是可交易的貨幣，也可以在不同時間點成為珍貴且獨一無二的物品。

基礎認識：可替代性與獨特性

為了掌握這些複雜的概念，我們需要從兩個主要術語的基本定義開始：可替代 (fungible) 和 非可替代 (non-fungible)。

想像你有一美元。你可以用它跟朋友交換任何一美元，價值都不變。這就是可替代性。法定貨幣、比特幣或以太幣——它們都遵循這個原則。

相反，想像一幅畢卡索的畫作。你不能用它跟任何其他畫作交換，即使價值相同。每件作品都具有獨特性。這就是非可替代的概念——不可替代性。

在數位資產世界中，這意味著：

• 可替代資產：可以一比一交換，價值相等
• 非可替代資產：具有獨特性、稀有性，價值獨立

非可替代代幣 (NFT)：定義與本質

非同質化代幣是在區塊鏈上具有唯一識別碼的數位資料單位。它證明資產的所有權與原創性——可以是藝術品、音樂、影片、遊戲內資產，甚至虛擬房地產。

NFT的重要性在於其保護能力。在過去的數位世界，一張照片或一首歌可以被無限複製，且不失質量。但有了非可替代代幣，每個副本都在區塊鏈上獲得唯一驗證。這保護了創作者的權益，並為他們提供了從作品中獲利的方式。

NFT自2020年開始受到廣泛關注，交易量達到數十億美元。2021年更是爆炸性成長，數位作品在知名拍賣行出售，價格層出不窮。

發展歷程：從Colored Coins到現代NFT

要理解NFT的地位，我們必須回溯到2012年——遠早於2021年的盛名。

起步階段 (2012-2014)： Meni Rosenfield提出了“colored coins”概念，用於比特幣區塊鏈。這個想法是代表現實資產在網路上的存在。雖然比特幣並不適合此用途，但它奠定了後續的思想基礎。

2014年，首個NFT“Quantum”誕生——由Kevin McCoy在Namecoin上鑄造的像素六角形圖像。圖像會變色並縮放，象徵一項全新技術的開始。

成長階段 (2016-2017)： Meme開始被鑄成NFT。接著，Ethereum的ERC-721標準出現——一個規範不可替代代幣運作的協議。這是重要的轉折點，為整個生態系統提供了標準。

爆發期 (2017-2021)： Cryptopunks因Rare Pepes的成功而崛起。隨後，Cryptokitties推出，一款允許玩家繁殖數位貓的遊戲，在Ethereum上引發熱潮。元宇宙開始形成。其他區塊鏈如Cardano、Solana、Tezos與Flow也加入競爭。

近期進展 (2021年至今)： 大型拍賣行開始販售NFT。新項目不斷推出。Facebook更名為Meta，積極建設元宇宙。

半可替代代幣 (SFT)：兩界之間的橋樑

如果NFT是完全獨一無二的資產，那麼半可替代代幣則是為了處理更複雜情況而創造的混合型。

想像你買了一張現場演唱會的門票。演出前，你的門票與其他同排座位的門票一模一樣，可以互換。但演出結束後，門票變成一個獨一無二的紀念品——證明你曾經經歷過這個特殊時刻，不能再交換。

這正是半可替代代幣的運作方式。最初，它們是可替代的、可自由交換的代幣。之後，根據某些條件，它們轉變為具有獨特價值的非可替代代幣。

SFT基於Ethereum的ERC-1155標準——一個支持多種類型代幣的智能合約標準。這與ERC-721 (專為NFT設計)或ERC-20 (用於普通可替代代幣)不同。

SFT的創建者：Enjin與The Sandbox

制定ERC-1155標準的公司包括Enjin與The Sandbox——區塊鏈遊戲產業的兩大巨頭。他們認識到需要更靈活的標準來管理遊戲中的資產，因為某些物品可能需要改變屬性。

目前，SFT主要用於區塊鏈遊戲，但其潛力遠超此範疇。開發者正尋找在其他領域的應用新途徑。

ERC-404：新標準與爭議

近期，一個名為ERC-404的新標準出現。由匿名人物“ctrl”和“Acme”開發，ERC-404旨在結合ERC-20 (可替代代幣)與ERC-721 (非可替代代幣)的功能，提供創新解決方案。

主要差異：

• ERC-20： 完全可替代的代幣，如貨幣
• ERC-721： 完全不可替代的代幣，每個都獨一無二
• ERC-404： 可變狀態的代幣，在某些條件下像可替代，在其他條件下像非可替代

此標準有望解決NFT的流動性問題，允許交易部分NFT，提升靈活性與可及性。

但ERC-404尚未經過Ethereum改進提案 (EIP)的正式審核，缺乏完整的安全審查，引發安全疑慮。存在“rug pull”與智能合約潛在風險。

儘管如此，像Pandora、DeFrogs與Rug等項目已開始測試ERC-404，展現出對這種混合模型日益增加的興趣。

三大標準比較：ERC-721、ERC-1155與ERC-404

ERC-721：NFT標準

ERC-721定義了不可替代代幣的功能。其優點在於開發者可以加入更多新功能，例如溯源驗證，增強獨特性。

但一個大問題是：每次交易只能傳送一個NFT。若要傳送50個NFT，必須進行50次交易，造成Ethereum網路擁堵，交易費用與gas成本上升。

ERC-1155：多功能標準

ERC-1155，又稱“多代幣標準”，結合了ERC-721與ERC-20的優點。它允許一個智能合約支持多種類型的代幣。

半可替代代幣利用ERC-1155來解決前述兩類資產的限制：

• 對於可替代代幣，問題在於交易不可逆
• 對於非可替代代幣，效率較低

ERC-1155允許可逆交易（在出錯時），並支持一個合約進行多筆交易，降低費用與擁堵。

ERC-404：完美結合

ERC-404是一個重要的進步。它允許創建在某些條件下像可替代、在其他條件下像非可替代的雙重功能代幣。這種雙重功能開啟了流動性與應用的新可能。

實體資產代幣化 (RWA)與SFT的角色

一個新興領域是實體資產代幣化 (RWA)。這是將實物資產轉換為數位代幣的過程。

半可替代代幣在此扮演重要角色。它們提供擁有權的彈性，讓部分資產在特定條件下可替代 (如房地產股份)，而在條件滿足時變得不可替代。

例如：

• 一份房地產股份最初可用作貨幣般的可替代資產
• 當房產售出後，該股份變成不可替代，代表具體的所有權

SFT幫助：

• 降低投資門檻
• 提升傳統資產的流動性
• 編碼特定權利、獎勵或義務
• 遵守規範

NFT與SFT的比較表

比較項目	NFT	SFT	ERC-404
特性	絕對獨一無二	可轉換	靈活、動態轉換
應用	藝術、遊戲、虛擬房地產	票券、獎勵、遊戲物品	新型混合模型
交易	一個NFT在區塊鏈上	可在可替代與非可替代間轉換	根據條件而定
優點	溯源、防偽	靈活、高效	流動性最佳化
市場	依賴稀有度	動態、可交易	開拓新市場

實務運作：從理論到應用

以區塊鏈遊戲為例：

**NFT：**你擁有一把獨一無二的劍。它不能與其他劍交換，因為獨特。價值取決於稀有度、外觀或用途。

**SFT：**你獲得一個遊戲獎勵碼。起初，它與其他玩家的獎勵碼一樣——可以交換。但當你升到高等級，獎勵碼變成一個獨一無二的物品，不能再交換。

智能合約由開發者設計，促使這些變化自動進行。這讓遊戲開發者能更好控制經濟，避免傳統大型多人線上遊戲中常見的通貨膨脹。

根據機制不同，同一個代幣可能具有不同價值——它可以是貨幣，也可以是武器，取決於其狀態。

結語：一個持續展開的旅程

非同質化代幣與半可替代代幣的世界仍在發展中。從基本的可替代性概念，到複雜的Ethereum標準，我們正見證數位資產所有權與交易方式的根本轉變。

NFT已證明數位所有權模型是可行且有價值的。SFT增加了彈性，讓資產更具靈活性。ERC-404則預示著新可能。

實務應用已超越遊戲與藝術。RWA的代幣化正開啟實體資產在區塊鏈上展現與交易的可能性。創作者、開發者、企業家與投資者都能從中受益。

SFT或許起源於遊戲產業，但很快將在其他領域找到應用。這段旅程才剛剛開始。