詳細指南：如何計算每股盈餘（EPS）及選擇具有潛力股票的5個標準

從實例開始：EPS 指數的實際範例

為了更清楚理解 EPS 的計算方式 及其重要性，我們來看一個具體案例：

2020 年，A 公司淨利為 $1,000，流通在外的股票數量為 1,000 股。根據 EPS = 淨利 ÷ 流通股數 的公式，我們得到每股 EPS = $1 。

到了 2021 年，淨利增加到 $1,500，但股票數量未變。此時 EPS = $1.5，較去年成長 50%。這數字顯示公司運作良好，獲利豐厚。然而，市場上的股價未必立即反映這一增長，尤其是在短期內，市場情緒變化可能會影響股價。

EPS 是什麼及其計算公式

每股盈餘 (Earnings Per Share) 是評估每股獲利能力的工具，幫助投資者了解企業的經營績效。

基本公式：

EPS = (淨收入 - 優先股股息) ÷ 流通在外股數

或較簡單的方式：

稅後淨利 = 總營收 - 總成本 - 所得稅

當營收增加，成本控制良好，稅後淨利就會提高，導致 EPS 上升，長期來看股價也有可能隨之上漲。

EPS、營收與股價之間的關係

營收 (Revenue) 是判斷公司實際經營能力的重要指標。一家企業可能擁有大量資產 (土地、廠房、不動產)，但如果主要營運的營收沒有增加，EPS 可能會令人失望。

直接關係：

• 營收增加 → 稅後淨利增加 → EPS 增長 → 股價有上升趨勢

對於長期投資者來說，追蹤公司季度/年度營收趨勢是第一步，也是最重要的。

股息 (Dividend) 反映了什麼關於 EPS？

股息是公司將利潤分配給股東的部分。市場通常將股息發放視為公司經營良好、獲利穩定的信號。一個持續穩定且逐年增加的企業，通常會有穩定的股息。

例如麥當勞，該公司已連續 43 年維持營收和股息的成長，且新股東持續增加。這證明 EPS 增長與穩定的股息政策結合，能長期吸引投資者。

P/E 指數與股價評估

市盈率 (Price-to-Earnings Ratio) 的計算公式為：

P/E = 股價 ÷ 每股 EPS (每股盈餘)

此指標顯示投資者需投入多少資金，才能「買到」一單位的公司獲利。換句話說，P/E 是衡量資金回收時間的尺度：

• P/E > 25：股價被高估，購買前需謹慎
• P/E < 12：股價被低估，可能是買入良機

然而，"高"或"低"的 P/E 需根據不同產業和市場背景來判斷，因為各行各業的風險與成長特性不同。

回購股份 (Share Repurchase) 對 EPS 的影響

公司回購市場上流通的股份，會使流通股數減少。這會在不增加絕對獲利的情況下，提升每股 EPS。

範例說明：

2018 年，AAA 公司淨利 $40 百萬，流通股數 4,000 萬股 → EPS = $1，股價約 $40。

2019-2020 年，淨利仍為 $40 百萬，但公司決定回購 2,000 萬股。此時：

• 新 EPS = $40 百萬 ÷ 2,000 萬股 = $2 。
• 股價可能升至 $80，等於翻倍。

但需注意，回購股份是正面訊號，前提是公司有盈餘且股價被低估。如果公司借錢回購，則可能是警訊。

選擇具有潛力股票的 5 個標準，基於 EPS

為提高投資獲利的機率，投資者應結合多個指標進行分析，而非僅看 EPS：

越多標準結合，選擇優質股票的機率越高。

使用 EPS 時的重要注意事項

不要只看 1-2 年的 EPS 增長

短期內 EPS 增長不一定是正面訊號。企業可能出售資產如土地、廠房來一次性獲利，導致紙上 EPS 上升，但主要營運卻在衰退。因此，應以長期（(3-5 年以上)）的 EPS 變化來判斷真實趨勢。

EPS 增長不等於現金流強勁

Netflix (NFLX) 就是典型例子。該公司 EPS 多年持續成長，但現金流 (cash flow) 卻跟不上，負債逐年增加。這代表帳面獲利高，但實際現金流有限。

現金流是最「活」的指標 — 它反映公司真正擁有的現金數量。如果 EPS 增長但現金流為負，則是警訊，可能未來公司會遇到困難。

平衡各項指標

沒有任何單一指標是完美的。為了安全投資，應結合 EPS、營收、毛利率、現金流、負債水平及其他產業因素進行分析。只有所有指標都呈現正面，該股票才值得長期投資。