衍生品股票是什麼？交易指南與從衍生品市場賺取利潤

在本文中，我們將探討有關衍生股票(derivatives)的關鍵面向：定義、運作方式、主要類型以及有效的交易策略。

什麼是衍生股票？

衍生股票(或稱為證券衍生品)是一種金融工具，其價值完全依賴於標的資產的價格變動(underlying asset)。此資產可以是商品，如原油、黃金、白銀、農產品，也可以是金融資產，如股票、債券、指數、利率，甚至是加密貨幣。

儘管衍生股票並非新概念——期貨合約早在古代美索不達米亞就已出現——但它們真正快速發展是在1970年代，當現代定價技術出現之後。如今，衍生股票已成為全球金融體系中不可或缺的一部分。

當標的資產的價格變動時，衍生股票的價格也會跟著波動。這使得此類工具的定價比一般金融工具更為複雜。

主要的衍生股票類型

衍生市場非常多樣化，包含多種不同的工具。以下是四種最常見的衍生股票：

遠期合約 (Forward)

這是雙方約定在未來某一時間以特定價格買賣一定數量標的資產的協議。支付在約定時間進行。此合約不涉及中介機構，雙方無需支付行政費用。

期貨合約 (Futures)

這是標準化、公開掛牌並在正式交易所交易的合約。期貨的流動性較遠期合約高。雙方需在交易所存入保證金以確保履約能力。合約價值每日根據市場價格重新評估。

選擇權合約 (Options)

這是一種獨特的衍生工具，允許持有人擁有權利(而非義務)在特定時間內以預定價格買入或賣出資產。由於具有內在價值，選擇權本身也有市場價格。其價值由標的資產的價格決定。

掉期合約 (Swap)

這是雙方約定交換兩個現金流的協議，這些現金流是根據特定原則計算得出。掉期合約通常在場外交易，屬於雙邊協議。

兩種衍生股票交易方式

1. 場外交易（OTC）(Over-the-Counter)

OTC衍生合約由雙方私下簽訂，不受嚴格監管。優點是成本較低，因為沒有第三方介入，但缺點是存在一方未履約的風險。

2.由國家監管的交易所交易

這些交易所掛牌的衍生品需經過事前審核，才能進行交易。雖然交易費用較高，但雙方的權利義務受到法律保障。

CFD與選擇權比較——最常見的兩種工具

差價合約（CFD）(Contract for Difference)

CFD是雙方約定支付某資產從開倉到平倉期間的價差。由於交易簡單，且是投資者與流動性提供者之間的直接合約，CFD在OTC市場中最為普遍。

CFD的特點：

• 無到期日，可隨時平倉
• 適用於超過3000種資產
• 高槓桿，初始資金較少
• 交易成本遠低於選擇權
• CFD價格緊跟標的資產價格

選擇權 (Options)

提供交易者在特定時間內以特定價格買入或賣出資產的權利(而非義務)。這是正式交易所中最現代化的衍生工具。

選擇權的特點：

• 有明確期限，僅能在到期日前或到期日平倉
• 由於受到監管，不是所有資產都提供選擇權
• 交易規模大，手續費較高
• 價格需用複雜的定價公式計算
• 標的資產價格變動一點，選擇權價格不一定等同於一點

衍生股票交易流程逐步指南

步驟1：選擇可信的交易平台

首先要選擇一個可靠的交易所。可信的平台能幫助你避免合約未履約的風險。請確認該平台是否獲得金融監管機構的許可。

步驟2：準備初始資金

根據你想交易的資產數量和槓桿比例，確定所需的保證金。只投入你能承受損失的資金。

步驟3：執行交易

存入資金後，即可下單。根據你的市場預測，選擇多頭（Long）(預測價格上升)或空頭（Short）(預測價格下跌)。可以使用手機應用或網頁版。

步驟4：管理持倉

持續監控你的持倉。設定目標利潤和最大損失，並在適當時候平倉，以保護盈利或限制損失。

實例：利用金價波動獲利

假設你觀察到金價目前在高點$1683/盎司。根據經驗與分析，預計經濟穩定後金價將大幅下跌。你想從預測中獲利，但不持有實體黃金，因此使用金CFD進行交易。

建立空頭倉位

由於預計金價會下跌，你以$1683/盎司的價格做空(賣出)。當金價如預期下跌時，平倉買回。

使用槓桿

金價$1683/盎司過高，超出你的資金。為降低所需資金，你決定使用1:30的槓桿。這意味著你實際只需$56.1，而非$1683。

比較結果：

情境1：使用1:30槓桿

• 初始資金：$56.1
• 金價下跌至$1660 (利潤)：獲利41%
• 金價上升至$23 $1700 損失(：損失30%

情境2：不使用槓桿

• 初始資金：-
• 金價下跌至$1660：獲利約1.36%
• 金價上升至$1700：損失約1%

由此可見，槓桿能大幅放大獲利，但同樣也會放大風險。

衍生股票的優勢

由於多方面原因，衍生股票在全球範圍內被廣泛交易：

**風險對沖 )Hedging$17 **

此工具最初設計用來幫助投資者對沖價格波動風險。你可以買入與主要資產價格走反的衍生品，來抵銷損失。

資產定價

期貨合約的價格反映市場對未來商品價格的預期，有助於合理定價。

提升市場效率

透過衍生品，投資者可以複製不同資產的收益，促使標的資產與衍生工具的價格趨於平衡，避免不合理的價差。

獲取無形資產

例如，透過利率掉期，企業可以獲得較優惠的利率，較直接借款更有彈性。

風險提醒

與所有金融產品一樣，衍生股票交易也伴隨一定風險：

價格波動大

合約的複雜結構使得定價極為困難，有時甚至無法準確定價。高波動性是衍生品的固有特性。

市場預測風險

由於高風險與大波動，衍生品價格難以預測。不合理的預測可能導致重大損失。

交易對手風險

特別是OTC合約，存在對手方未履約的風險。

需要深厚知識

定價與持倉管理需要專業知識與經驗。

適合交易衍生股票的人群

以下群體可能從中受益：

商品開採企業

如石油、黃金或比特幣公司，可利用期貨鎖定價格，避免不利波動。

投資基金與貿易公司

對沖基金與商業公司利用衍生品放大槓桿、保護投資組合或管理風險。

個人交易者與投資者

利用衍生品預測市場波動，並用槓桿提升潛在收益。

結論

衍生股票是具有高潛力的金融工具，能帶來豐厚的收益，但同時伴隨較高的風險。在開始交易前，務必充分了解其運作方式、不同類型的工具以及相關風險。建議從小額開始，謹慎管理風險，切勿用無法承受損失的資金進行交易。