5 個指標選擇持續成長股的 EPS 分析標準

EPS多少是好的？正確理解每股盈餘指標

當進入股市時，投資者首先需要回答的問題是：哪些股票真正具有價值？其中，指標EPS (Earnings Per Share - 每股盈餘) 是分析中最重要的工具之一，用來回答這個問題。

EPS的計算公式： EPS = (淨利潤 - 優先股股息) / 在外流通股數

這個指標的本質非常簡單：它告訴你你持有的每一股股票能帶來多少利潤。如果企業稅後淨利為$1,000，發行了1,000股股票，則EPS = $1。但如果下一年利潤增加到$1,500，EPS就變成$1.5——也就是說，每股現在帶來的利潤高出50%。

為什麼投資者應該關注EPS的成長趨勢？

關鍵點是：EPS多少是好的並非固定數字，而是取決於成長趨勢。長期來看 (超過5年)，EPS持續成長會帶動股價上升。然而，在短期 (少於1年)，市場情緒扮演更重要的角色。當投資者樂觀時，資金流入股市，所有股票都會受益。相反，當人們恐懼時，他們會撤出風險投資，導致股價下跌——不論EPS是否增加。

因此，要判斷一隻股票是否具有投資價值，不能只依賴EPS一個指標。

選擇潛力股的5個條件組合

1. EPS趨勢必須穩定成長

不僅要EPS高，更要持續成長。一隻EPS $2 但較去年下降###的股票通常不值得投資，而EPS$1.5且連續3-5年成長的股票則是良好信號。

( 2. 營收必須實質成長

許多公司可能透過出售資產 )土地、工廠、辦公室###來暫時創造利潤，玩數字遊戲。要區分這點，可以觀察公司的總營收。簡單公式：

營收增加 → 稅後淨利增加 → EPS增加 → 股價上升

如果營收沒有增加，但EPS卻上升，很可能是一次性出售資產所致，並非可持續成長。

3. 股息需穩定且有成長趨勢

企業經營良好時，會分紅給股東。麥當勞就是典範——這家公司連續43年每年穩定增加股息，且新股東數量也在增加。這是公司長期財務健康的明確信號。

4. P/E比率應合理

P/E比率 = 股價 ÷ EPS

P/E告訴你：每賺一元，你願意付多少價錢？

• P/E > 25：股價過高，估值過於樂觀
• P/E < 12：股價偏低，仍有成長空間

不過，這個標準在不同產業和市場中會有所差異。科技公司P/E 30-40仍合理，而傳統製造業P/E超過20則偏高。

$40 5. 公司應有回購股票的計畫

當公司回購在外流通股，流通股數會減少。這會自動提升每股盈餘，即使利潤沒有變化。

例如：2018年，ABC公司淨利$40，流通股40股 → EPS = $1。2019年，淨利仍是$40，但公司回購20股，剩下20股 → EPS = $2。股價通常也會跟著翻倍。

警告：EPS成長不一定總是好事

許多投資者犯的錯誤是只看EPS上升，卻忽略了公司的實際現金流 (cash flow)。

Netflix就是一個典型案例。Netflix的EPS多年持續成長，但公司積累大量負債，現金流一直是負數。就像一個年薪高 ($1 百萬/年)的人，卻每年花費$1.5百萬——帳面上看似富有，但實際銀行空空如也，負債纍纍。

因此，要看實際現金流，判斷公司是否真正賺錢，而非僅僅是“虛幻的利潤”。

結論：時間是關鍵

結合上述5個條件——EPS成長、實質營收、穩定股息、合理P/E、回購股票——選出持續成長的股票的概率會大大提高。

但不要只用EPS來決定短期（1-2年）的買賣。這個指標在追蹤3-5年以上時，才能真正展現出成長的真實面貌，並與市場的偶然因素區分開來。