衍生品交易是什麼？從衍生品市場賺錢 - 詳細指南

衍生性金融商品 - 現代金融工具

當談到衍生性金融商品是什麼，這是一種其價值完全依賴於另一個標的資產波動的金融工具。該標的資產可以是實物商品(原油、黃金、白銀、農產品)，或是金融資產(股票、債券、股價指數、利率)。

這類工具的歷史相當悠久。早在公元前的美索不達米亞時期，期貨合約就已出現。然而，衍生品市場的真正發展始於1970年代，當時先進的定價方法被發明。如今，沒有任何一個現代金融系統能在沒有這些工具的情況下運作。

當標的資產價格變動時，相關的衍生性金融商品也會跟著波動。因此，這些衍生工具的定價比傳統金融資產更為複雜。

衍生交易之路：兩大主要選擇

投資者有兩條主要途徑進行交易：

OTC市場 (集中交易所)： 這是雙方直接簽訂的合約，沒有監管機構的控制。成本較低，因為沒有中介，但風險較高——另一方可能在到期時不履約。

受監管市場： 這裡的衍生性金融商品必須經過嚴格審核後才掛牌交易。雖然成本較高，但雙方的權益完全受到保障。

常見的衍生合約類型

###遠期合約(Forward)

這是約定在未來某個日期以事先約定的價格買賣標的資產的協議。特點：

• 按照約定的時間表進行支付
• 無中介參與
• 雙方無需支付額外費用

###期貨合約(Future)

標準化的遠期合約，在正式證券交易所交易：

• 比遠期合約具有更高的流動性
• 雙方需在交易所存入保證金
• 價格每日根據市場重新定價

###選擇權合約(Option)

此工具授予持有人在一定時間內以約定價格買入或賣出標的資產的權利(但非義務)：

• 是唯一提供權利而非義務的金融工具
• 選擇權價格基於當前市場的標的資產價格
• 在正式交易所廣泛交易

###掉期合約(Swap)

雙方進行的交易，包括現金流的交換，基於雙方協議的原則：

• 通常在非正式市場進行
• 為根據需求定制的獨立合約
• 不像普通證券那樣可以買賣

最受歡迎的兩種工具

###差價合約（CFD）- Contract for Difference

CFD是指在開倉與平倉之間，根據資產價格變動支付差價的協議。這是OTC市場中最常見的工具，因為它是投資者與經紀商之間的直接合約。

CFD特點：

• 無到期日，可隨時平倉
• 適用於超過3000種不同資產
• 可使用高槓桿，初始資金需求低
• 相較於選擇權，交易成本非常低

###選擇權

此工具授予交易者在一定時間內以特定價格買入或賣出資產的權利，但不強制執行。

選擇權特點：

• 有期限的合約，只能在到期日前或到期日平倉
• 只有受監管資產才有選擇權合約
• 交易規模較大，手續費較高
• 價格需用複雜的定價公式計算

比較： 與選擇權類似，CFD也允許交易者預測市場的漲跌趨勢。然而，CFD的價格始終貼近標的資產，而選擇權中，標的資產的點數變動不一定等同於合約的點數變動。

衍生交易流程

步驟一：選擇並開立帳戶

選擇一家可信賴的交易所是第一步。可信的交易所能幫助你避免另一方不履約的風險。註冊前請檢查其營運許可證與聲譽。

步驟二：存入保證金

根據欲交易的資產數量與槓桿比例，你需要在帳戶中存入相應的保證金。這筆資金用來保障合約的履約能力。

步驟三：下單與執行交易

存足保證金後，你可以根據市場預測下買入(Long)或賣出(Short)的單。可以透過手機應用或網頁版操作。

步驟四：管理持倉與平倉

持續監控你的持倉，設定獲利點與止損點以保護資金。這是決定交易成功或失敗的關鍵。

實例說明：如何利用金價波動賺錢

假設金價目前為$1683/盎司，根據你的經驗與分析，預計經濟情況穩定時金價會大幅下跌。雖然你沒有實物金，但可以利用基於金價的CFD工具。

建立空頭倉位： 預計金價會下跌，你以$1683/盎司的價格開空(賣出)倉位。當金價如預期下跌時，你在較低的價格平倉(買回)，例如$1660/盎司。

應用槓桿： 以1:30的槓桿，交易1盎司金子所需的初始資金僅需$56.1，而非$1683。這是最大化獲利的方式：

• 若金價跌至$1660，你的利潤$23 = 41% 利潤(（使用槓桿）
• 若不使用槓桿，利潤僅1.36%

但槓桿也會放大損失：

• 若金價升至$1700，你的虧損)= 30% 損失$17 （使用槓桿）
• 若不使用槓桿，僅損失1%

衍生市場的優勢

這些工具在全球大多數金融市場中被廣泛交易並非偶然：

風險對沖： 最初設計此工具是為了幫助各方對沖價格波動風險。投資者可以買入與持有資產價格走反的合約，以抵銷損失。

資產定價： 期貨合約的即期價格能反映商品的市場價，幫助判斷合理價格。

市場效率： 利用衍生品模擬資產的支付水平，資產價格與衍生品價格趨於平衡，限制套利機會。

無形資產接觸： 透過利率掉期合約，公司能獲得較優惠的利率，超越直接借貸。

潛在風險

如同所有金融產品，衍生品交易也伴隨著重大風險：

極高的價格波動： 合約的複雜設計使得衍生品的定價極為困難，甚至難以預測。高風險是此工具的固有特性。

投機性質： 由於高風險與大幅波動，衍生品價格難以精確預測。不理性的投機決策可能導致巨大損失。

對方的金融風險： 若在OTC市場交易，必須接受對方可能不履約的風險。正式掛牌的交易所則較少此風險。

適合交易衍生品的群體

此工具服務於多種不同群體：

資源開採企業： 如原油、黃金等礦產公司，可利用期貨合約鎖定價格，避險價值波動。

對沖基金與商業公司： 利用衍生品放大槓桿或作為避險工具，強化投資組合管理。

個人交易者與投資者： 利用衍生品預測資產走勢，並可用槓桿放大潛在收益。

了解衍生品是什麼及其運作機制，是成為技術型交易者的前提，有助於你做出謹慎決策並有效管理風險。