衍生品是什麼？詳細指南：交易衍生工具並從市場賺取收益

基本概念：什麼是衍生品？

衍生工具 (derivatives) 在金融界並不是一個新概念。早在公元前第二千年美索不達米亞時期，雙方就已經使用最早的期貨合約來鎖定價格。然而，這個市場直到1970年代隨著現代定價方法的發展才真正爆發。

什麼是衍生品？ 它是一種金融工具，其價值直接依賴於另一個標的資產的價格。這個標的資產可以是商品 (原油、黃金、白銀、農產品)、金融工具 (股票、債券)、指數 (US500)，甚至是利率。當標的資產波動時，衍生品的價格也會相應變動，這使得定價比傳統金融產品更為複雜。

今天，沒有任何一個現代金融體系能缺少衍生工具的存在。

主要的衍生證券類型

衍生市場具有高度多樣性，每種工具都具有獨特的特點。以下是四種最常見的衍生證券：

遠期合約 (Forward)： 這是雙方約定在未來某個時間以預定價格買賣一定數量標的資產的協議。雙方交易不需經過中介，無需支付手續費，但支付將按照約定的時間表進行。

期貨合約 (Future)： 基本上與遠期合約類似，但經過標準化並在證券交易所正式掛牌。優點是高流動性、每日更新的價格，以及雙方需存入保證金以確保履約能力。合約價值也會根據市場每日重新評估。

選擇權 (Option)： 這是唯一允許買方擁有在特定時間內以特定價格買入或賣出標的資產的權利（而非義務）的工具。由於具有權利的性質，選擇權本身具有價值。其價格由標的資產的價格通過複雜的定價公式來確定。

掉期合約 (Swap)： 兩方之間進行的交易，包括一份買入合約和一份賣出合約，用於交換現金流，這些現金流是根據一定原則計算得出。這類合約通常在非集中市場交易，不能像普通證券一樣買賣，而是雙方之間的個別合約。

兩種主要的衍生證券交易方式

交易者可以通過兩條主要渠道接觸衍生工具：

場外交易 OTC (Over-The-Counter)： 這是雙方私下進行的合約，不受嚴格監管。優點是交易成本較低，因為沒有中介參與，但缺點是存在較高的對手風險，即對方可能無法履約。

在受監管的交易所交易： 衍生工具必須經過嚴格審核才能掛牌。參與合約的雙方受到法律保障，但交易費用較高。

最常用的衍生工具

在現有工具中，兩種特別突出：

差價合約 (CFD)： CFD 是交易者與經紀商之間的協議，用於支付某資產在開倉與平倉之間的價差。這是OTC市場中最可靠的工具，因為直接關聯雙方。CFD 合約沒有期限限制，隨時可以平倉，適用於超過3000種商品，使用高槓桿，起始資金較少，交易成本也遠低於選擇權。

選擇權： 提供交易者在特定時間內以特定價格買入或賣出資產的權利（非義務）。這是交易所上市的衍生合約中最現代化的工具。選擇權具有固定期限，只能在到期日前或到期日平倉，僅適用於受監管的商品，交易規模大但手續費較高。

需要注意的是，每種工具的價格變動方式不同。對於選擇權，標的資產價格變動一點不一定等於合約價格變動一點，而對於 CFD，價格始終緊跟標的資產。

進入衍生交易的詳細流程

步驟1 - 開戶： 投資者需選擇一家可信的交易所並註冊帳戶。選擇交易所非常重要，因為一家有信譽的交易所能保護你免受對手方違約的風險。

步驟2 - 存入保證金： 根據你想交易的商品數量和槓桿比例，向帳戶存入相應的保證金。

步驟3 - 下單交易： 完成存款後，即可開始交易。根據你對市場的預測，通過手機應用或網頁版下達多單 (預測價格上漲)或空單 (預測價格下跌)。

步驟4 - 管理持倉： 監控你的持倉，達到預期利潤時獲利了結，必要時止損以限制損失。

實例：利用金價波動賺錢

假設金價目前在$1683/盎司的高點。根據經驗和分析，你預測經濟情況穩定後金價將大幅下跌。即使你沒有實物黃金，也可以通過交易黃金CFD來賺取這一波動。

建立空單： 由於預測金價會下跌，你以目前的價格$1683/盎司賣出黃金，當金價如預期下跌到$1660/盎司時，買回平倉，獲利$23/盎司。

利用槓桿放大收益： 由於$1683/盎司的金價遠高於你的本金，你決定使用1:30的槓桿。這意味著你只需投入$56.1（而非全額）就能買入1盎司。當金價下跌到$1660時，你賺取$23，收益率高達41%，是未用槓桿時的30倍（約1.36%）。

但槓桿也放大了風險。如果金價反而上漲，你將損失$17，相當於損失30%的本金，而未用槓桿時僅損失約1%。

衍生交易的優勢

衍生工具在全球金融市場的廣泛交易並不令人驚訝。這個市場帶來了顯著的好處：

風險對沖： 衍生品最初的目的是幫助投資者保護其投資組合。通過買入與持有資產走向相反的價格變動的工具，衍生品的盈利可以抵消標的資產的損失。

資產定價： 期貨合約的現貨價格可以反映實際商品的接近合理價，幫助確定公平價值。

提升市場效率： 透過衍生工具，可以複製資產的支付，促使標的資產與相關衍生品的價格趨於平衡，防止價差套利。

獲取優惠資產： 利用利率掉期交易，公司可以獲得比直接借款更優惠的利率。

需了解的風險

與任何金融產品一樣，衍生交易也伴隨著一定的風險：

高波動性： 衍生工具本身具有較大波動性，可能導致重大損失。合約的設計精細，使得定價極為複雜甚至難以實現，這是所有衍生品的固有特點。

投機工具： 由於高風險和大波動，衍生品價格難以預測。缺乏理性思考的投機可能導致嚴重損失。

OTC市場的對手風險： 選擇在非集中市場交易，需承擔對手方未履約的風險，因為缺乏嚴格監管。

估值困難： 上市合約需經過嚴格審核，不符合標準的合約將在OTC市場交易，風險較高。

誰適合進行衍生交易？

不同群體都能從衍生工具中受益：

資源開採企業： 如原油、黃金、比特幣或其他商品的公司，可以利用期貨或掉期合約鎖定銷售價格，防範不希望的價格波動。

對沖基金與貿易公司： 這些組織利用衍生工具放大槓桿、保護持倉或提升投資組合管理策略。

個人交易者： 個人投資者利用衍生工具進行投機，常結合槓桿以提高盈利潛力。

當今，衍生產業已成為全球金融體系的重要組成部分，滿足多樣化的市場參與者需求。