成長股篩選策略：使用每股盈餘（EPS）指標的黃金原則

為什麼投資者需要了解 eps 是什麼？

在股票市場中，有許多指標用來評估一隻股票的成長潛力。然而，如果你想建立一個長期穩健的投資組合，掌握 eps 是什麼以及如何將其應用於分析流程中，是關鍵因素。EPS 不僅僅是一個數字，它是幫助你理解每個企業實際獲利能力的橋樑。

EPS (每股盈餘) 的定義是什麼？

Eps 是什麼？ 這是衡量企業每流通在市場上的股票所產生的淨利潤的指標。計算 EPS 的公式相當簡單：

EPS = (淨利 - 優先股股息) ÷ 流通在外的股票數量

或者可以寫成：

EPS = 稅後淨利 ÷ 發行總股數

其中，稅後淨利的計算方式為：總營收 - 總營運成本 - 企業所得稅

這個指標幫助投資者快速評估公司的經營績效。如果 EPS 增加，通常代表企業運作更有效率。

實例說明 EPS 的計算方式

以公司 B 連續兩年的情況來看：

2020 年： 淨利為 $1,000，發行股數為 1,000 股

• EPS = $1,000 ÷ 1,000 = $1/股

2021 年： 淨利增加到 $1,500，股數仍維持在 1,000 股

• EPS = $1,500 ÷ 1,000 = $1.5/股

如此一來，EPS 已經成長了 50% (從 $1 1 到 $1.5)。這反映出企業正在成長，獲利能力顯著改善。根據市場邏輯，長期來看，股價通常會預期上漲。

然而，重要的是要知道 EPS 增長不一定代表股價會立即上漲。原因在於短期內 (不到1年)的股價，會受到市場情緒、全球資金流向及其他宏觀經濟因素的強烈影響。

影響股價的因素：市場情緒 vs. 基本面數據

股價受到兩大力量的影響：

時間範圍	EPS 增長時	EPS 下降時
短期 (< 1 年)	若市場樂觀 → 股價上升；若市場悲觀 → 股價可能下跌	取決於市場情緒，可能因投資人樂觀而上漲
長期 (> 5 年)	股價趨勢向上	股價趨勢向下

當市場情緒樂觀時，資金會流入股票、房地產、外匯等投資領域，讓市場熱絡。相反，當市場悲觀時，投資人會撤出高風險資產，導致市場在 6 個月至 1 年內下滑。

選擇潛力股的五大原則：以 EPS 指標為例

並非 EPS 增長就一定是好的投資標的。為了提高獲利的機率，你需要結合多個條件：

1. EPS 必須高且呈現上升趨勢

這代表企業正在獲利，且利潤在持續擴大。

2. 營運狀況要穩定

營收不一定要快速成長，但必須具有一致性。企業不應該出現「好年、差年」交替的情況。

3. 股息 (Dividend) 必須穩定或有成長趨勢

企業分紅是利潤的實質反映，代表公司有實質獲利，而非僅在帳面上。投資人也能從股息中獲得年度收益。

4. 市盈率 P/E 必須合理

P/E = 股價 ÷ EPS。這個比率反映投資者需要多少年才能收回投資成本。

• P/E < 12：股價被低估 (買入機會)
• P/E > 25：股價被高估 (需謹慎)

不過，每個產業的特性不同，應將個股的 P/E 與產業平均值做比較。

5. 公司應有回購股份的政策

回購股份是什麼？指公司用資金買回自己已發行的股票，從而減少流通股數。

好處：當股數減少，但淨利不變 (或增加)，EPS 就會上升，進而提升股東價值。

範例： 公司 C 2018 年淨利為 $40 百萬，流通股數為 4,000 萬股。EPS = $1，股價約 $40。

到 2019-2020 年，淨利仍是 $40 百萬，但公司回購了 2,000 萬股。此時 EPS = $40 百萬 ÷ 2,000 萬 = $2。股價可能會翻倍 $80 (。

EPS 與營收的關聯：成長鏈條

要深入了解企業的獲利能力，eps 是什麼 只是第一步。你還需要追蹤營收 )Revenue(。

通常，營收越大，淨利越高，導致 EPS 上升，股價也會跟著上漲。

連鎖反應：營收 ↑ → 淨利 ↑ → EPS ↑ → 股價 ↑

但要區分清楚：企業是靠實際經營獲利，還是靠出售資產 )土地、廠房、辦公室(。後者即使 EPS 增長，股票仍可能不值得投資，因為企業正處於衰退。

EPS、股息與公司財務狀況的關係

股息是公司分配給股東的利潤。市場常用股息來衡量公司財務狀況：

• 公司經營良好： 會持續派發股息
• 公司遇到困難： 股息會降低或停止

持續或逐年增加股息的公司，通常具有穩健的財務基礎與良好管理，能建立投資者長期信心。

P/E 指數：衡量股價真實價值的工具

P/E = 股價 ÷ EPS )每股盈餘(

這個指標告訴你，買一單位公司獲利需要付出多少金額。

• P/E 高 )> 25$1 ： 股價被高估，投資人預期未來成長很強
• P/E 低 (< 12)： 股價偏低，可能是買入良機，或公司有問題

不過，不同行業的 P/E 水準不同，應將個股 P/E 與產業平均值比較。例如，科技股的 P/E 通常較高，能源股較低。

回購股份策略：提升 EPS 的最佳方式

回購股份是企業用來提升股價的工具之一，且不需大幅增加獲利。透過減少流通股數，EPS 自然會上升 (在淨利不變的情況下)。

這對現有股東有利，因為：

• 股價變得更有價值
• 有機會獲利了結或調整投資組合

範例： 公司 D 2018 年淨利為 (百萬，流通股數為 4,000 萬股。EPS = $1，股價約 $40。

到 2019-2020 年，淨利仍是 )百萬，但公司回購了 2,000 萬股。此時 EPS = ###百萬 ÷ 2,000 萬 = $2。股價可能會翻倍。

EPS 與營收成長的關聯：成長動力

要了解企業的獲利潛力，eps 是什麼 只是起點。你還需要追蹤營收 ###Revenue(。

一般來說，營收越大，淨利越高，EPS 也會隨之上升，股價自然水漲船高。

成長鏈條：營收 ↑ → 淨利 ↑ → EPS ↑ → 股價 ↑

但要注意：企業是靠實質經營獲利，還是靠出售資產 )土地、廠房、辦公室(。後者即使 EPS 增長，股票仍可能不值得投資，因為企業正處於衰退。

EPS、股息與公司財務狀況的關聯

股息是公司分配的利潤。市場常用股息來評估公司財務狀況：

• 經營良好： 持續派發股息
• 遇到困難： 股息降低或停止

持續或逐年增加股息的公司，通常代表公司財務穩健，管理良好，能贏得長期投資者的信任。

P/E 指數：衡量股價真實價值的工具

P/E = 股價 ÷ EPS )每股盈餘

這個比率告訴你，買一單位公司獲利需要付出多少錢。

• P/E 高 > 25： 股價偏高，投資人預期未來成長很大
• P/E 低 < 12： 股價偏低，可能是買入良機，或公司有問題

每個產業的 P/E 水準不同，應將個股 P/E 與產業平均值比較。

回購股份的策略：最大化 EPS

回購股份是企業用來提升股價的策略之一，且不需大幅增加獲利。透過減少流通股數，EPS 就會提升 在淨利不變的前提下。

這樣做對股東有利，因為：

• 股價變得更有價值
• 有機會獲利了結或調整投資組合

使用 EPS 時的注意事項

不要只看 1-2 年的數據

EPS 是短期指標，但如果不從長期角度看，eps 是什麼？企業可能短暫提高 EPS，例如出售資產或降低管理費用，但這不代表公司真正的健康狀況。

例如：一家虧損的公司，若出售廠房或土地，會產生「假」的利潤。EPS 可能上升，但企業實際在衰退。懂得這點的投資人會避開這類股票。

EPS 增長 ≠ 現金流入增加

一個常見陷阱：EPS 增長，但現金流 Cash flow 卻是負的。

例如 Netflix。Netflix 的 EPS 多年來持續上升，讓人覺得是高獲利公司，但實際上，Netflix 面臨現金短缺、負債增加的問題。換句話說，雖然帳面上「賺錢」，但公司沒有實質現金來支撐營運。

教訓： 一定要同時檢查營運現金流 Operating Cash Flow，才能真正了解公司財務健康。

結論

了解 eps 是什麼 以及如何運用它，是每個想在股市中穩定獲利的投資者的重要技能。然而，不要過度依賴單一指標。結合 EPS、營收、股息、P/E、現金流與長期趨勢，才能做出更明智的投資決策。

請記住：今日的好數據不代表明天的獲利保證。 仔細分析、制定計畫、耐心等待長期成果，才是投資成功的關鍵。