## 了解未來合約：從機制到投資策略

**期貨合約是一個重要的衍生工具**，但許越南投資者仍對此類證券感到陌生。儘管已在全球範圍內廣泛應用多年，越南的期貨合約真正開始被廣泛認識則是在2018年，當時越南證券交易所允許交易VN30指數期貨合約。然而，參與此領域的投資者仍然有限，主要原因是缺乏對運作機制的了解以及如何有效運用交易策略。

## 期貨合約的起源與實際應用

在成為現代金融交易工具之前，期貨合約源自商人們的實際需求。他們需要簽訂協議，以在商品價格波動時保護自己，例如原油、稻米或農產品。

典型的例子是航空公司。這些公司每天都需大量購買燃料，但油價總是波動難以預測。為了降低油價突然上漲的風險，航空公司通常會與供應商簽訂期貨合約，以鎖定事先商定的價格。

如今，期貨合約已不限於實物商品。任何可交易的資產——從股票、加密貨幣、黃金到原油——都可以有相應的期貨合約。

## 運作方式：兩種基本角色

在交易期貨合約時，投資者有兩個主要的角色選擇：

**多頭（Long）(買入)：** 同意在合約到期日購買資產。此策略適用於預計價格將上漲的情況。

**空頭（Short）(賣空)：** 承諾在到期日賣出資產。這是在預期價格會下跌時獲利的方法。

### 示意範例

以一份Brent原油(UKOIL)期貨合約為例，資訊如下：
- 資產：Brent原油(UKOIL)
- 到期日：2020/10/31
- 交易量：1000桶
- 交易價格：$43/桶

**情境1 - 開多頭倉位：** 預計10月底油價將上漲，因此買入1000桶，價格為$43。2020/10/20，油價如預期上升至$44 ，若此時賣出合約，則獲得$44,000，利潤為$1,000。

**情境2 - 開空頭倉位：** 預計油價會下跌，因此賣空1000桶。2020/10/20，油價實際下跌至$42。你以$42,000買回合約，而非$43,000，利潤同樣為$1,000。

## 期貨合約的主要特點

**高度標準化：** 每份合約明確規定資產、數量、價格與到期日，無需個別協商。

**正式掛牌：** 由衍生品交易所管理，確保可靠性與透明度。

**保證金與結算制度：** 為確保雙方履約，投資者需繳交保證金。每日根據市場價格計算盈虧，若虧損過大，將被要求追加保證金。

**金融槓桿：** 只需支付合約價值的一部分(（保證金）)，即可進行全額交易。這意味著利潤可能是實際價格變動的4-5倍，但同樣風險也放大。

## 投資期貨的風險

**槓桿風險：** 雖然槓桿能放大利潤，但也會放大虧損。以1:10的槓桿為例，若價格反向變動5%，即可能損失50%的初始保證金。

**每日結算：** 盈虧每日結算，市場不利時，帳戶會立即出現虧損。若保證金不足，必須追加資金以維持倉位。

**高投機性：** 期貨合約本身不產生實物價值，只反映價格波動。其易於開平倉的特性，使其成為快速波動的投機工具。

## 期貨合約與差價合約（CFD）的比較

CFD (Contract for Difference)也是一種衍生工具，結合了期貨合約與即時交易的特點。以下是主要差異：

| 指標 | CFD | 期貨合約 |
|----------|-----|-------------------|
| **交易場所** | OTC市場 (非正式) | 衍生品交易所 |
| **槓桿** | 高 | 高 |
| **到期日** | 無 | 有 |
| **合約規模** | 靈活 (小到大) | 固定較大 |
| **交易費用** | 持倉過夜費、點差 | 佣金、管理費 |

**CFD的優點：**
- 低資金門檻
- 無到期日，交易彈性高
- 可交易多種資產

**CFD的缺點：**
- 投機風險極高
- 需持續監控市場
- 若想獲得較大利潤，初始資金需求較高

**期貨合約的優點：**
- 正式管理，流動性有保障
- 適合有實際交易計畫的投資者
- 可用於避險，降低價格波動風險

**期貨合約的缺點：**
- 初始資金較大
- 需在規定時間內準確預測
- 需支付第三方費用

## 結論

期貨合約是一個強大的衍生工具，服務於兩個主要目的：為大規模商品/股票投資者提供風險管理，或供短期投機者操作。選擇期貨合約或CFD，取決於資金、投資目標與風險承受能力。無論選擇何者，理解運作機制、風險與資金管理是成功交易衍生工具的關鍵。