#美联储货币政策 美聯儲此番降息的市場反應值得關注。25bp的降息幅度符合預期，但關鍵在於前瞻指引——明年僅計劃降息一次，這直接壓低了市場的樂觀預期。

從鏈上數據看，機構動向相對穩健。自12月1日以來，10-10000枚BTC的智能錢包已累計淨增約42565枚，說明大資金仍在默默布局。但這份韌性被散戶的持續減持所抵消，供應壓力依然存在。

問題在於宏觀環境的不確定性——美聯儲上調增長預期、下調通脹預期，但同時抬高了後續寬鬆的門檻。這種"鷹鴿混雜"的信號給風險資產注入了新的變數，不足以催生傳統意義上的聖誕行情。

從期權市場看，12月底堆積超50%的倉位，BTC最大痛點在10萬整數關口，IV全月呈下降趨勢，市場對波動的預期在縮小。年末流動性枯竭叠加交割壓力，緩慢下跌仍是主流預期。

底線：繼續追蹤鯨魚錢包和資金流向變化，宏觀不確定性消退前，這個階段更適合觀察而非激進操作。