場外股票市場：投資者需要了解的事項

除了越南主要的三大交易所HOSE、HNX和Upcom之外，還存在一個較少人知曉的平行市場——場外股票市場（OTC）。這個市場正變得越來越重要，吸引投資者尋找傳統上市公司之外的投資機會。

OTC - 基本概念

OTC是"Over-the-counter"的縮寫，意指櫃台交易。這是一個完全去中心化的市場，買賣雙方直接協商，不經由集中交易所。在越南，這個市場也被稱為網絡市場、自由證券市場或電子報價市場。

與傳統交易所不同，OTC股票市場的定價機制完全依賴雙方的雙邊協商。交易不受特定地點限制——可以在櫃台、電話、電子郵件或線上進行，為買賣雙方提供極大的彈性。

OTC市場與傳統交易所的比較

為了更清楚理解差異，請看以下主要因素：

組織結構：OTC市場通過經紀商和投資者的網絡運作，而HOSE、HNX等交易所由交易所集中管理。

交易時間：HOSE的交易時間為週一至週五的9:00至14:45，HNX則為9:00至15:00，時間相似。而OTC市場則支持24/7交易，為投資者提供最大便利。

產品類型：傳統交易所僅提供上市股票和指數期貨。OTC股票市場則具有更高的多樣性——包括未上市股票、衍生品、差價合約（CFD）、期權及其他金融工具。

合約性質：集中交易所的合約是標準化且不可更改的。OTC則允許根據雙方需求完全自訂合約條款。

結算機制：OTC市場更具彈性，甚至支持T+0當日結算(。傳統交易所則遵循T+2)兩天結算規則。

OTC股票市場的優勢

擴展投資機會

相較於集中市場，OTC股票為投資者提供豐富的選擇。越南投資者在傳統交易所只能交易上市股票或VN30指數期貨，而OTC市場則向未上市公司和多種金融產品開放。

衍生品的補充角色

自2017年比特幣推出衍生品以來，這些工具的市場價值已較即時交易價值高出30%以上。甚至在2021年6月，衍生品合約的交易量已超過比特幣的直接交易量，顯示OTC市場上衍生工具的普及度日益提高。

安全性與保密性提升

現代化的OTC市場已經經過優化、自動化，並配備多層安全措施，類似於集中市場。許多專業OTC經紀商由知名金融機構協調運作，讓投資者能安心交易。

槓桿交易的優勢

在HOSE和HNX等集中交易所，投資者最多可獲得2倍槓桿。有些越南證券公司甚至不提供Upcom或未上市股票的槓桿。相反，OTC股票市場允許使用高達數百倍的槓桿，幫助投資者放大潛在收益。

越南OTC股票市場現況

根據越南統計總局資料，截至2020年底，國內約有683,600家企業在運營。然而，僅有1,575家企業在三大交易所HOSE、HNX和Upcom上交易股票，僅佔總數的0.2%。

這個數字反映出市場上的巨大空白：數十萬家企業因嚴苛的條件無法進入主要交易所。這也是為什麼OTC股票市場成為重要的“門戶”，讓企業能籌集資金而不必符合嚴格的標準。

越南一些主要的OTC交易平台如SanOTC、VN-Direct和Vietstock提供豐富且穩定的OTC股票資訊。然而，這些平台主要專注於國內OTC產品，尚未多元化國際產品。

交易OTC股票的風險與注意事項

流動性風險

交易量過低的OTC股票可能面臨嚴重的流動性風險。投資者可能難以找到對手方，導致資金被卡住，無法及時變現。

多元化投資組合

投資者絕對不應將全部資金集中於單一產品。將資金分散投資於不同資產，有助於分散系統性風險，保護投資組合免受突發波動影響。

謹慎使用槓桿

雖然槓桿能快速放大利潤，但同時也是“雙刃劍”，可能摧毀帳戶。投資者應在充分了解產品並制定風險管理計畫後，才使用槓桿。

雖然OTC股票市場潛藏高收益潛力，但需要投資者具備深厚的運作機制理解、良好的市場分析能力與嚴格的風險管理紀律。只有具備這些條件，投資者才能有效掌握這個市場帶來的機會。