VN 指數是什麼？越南股市指數全面指南

基本概念與VN指數

VN 指數 (通常稱為 VNindex) 是代表越南股市運作狀況的指標。與道瓊斯或標普500等國際指數不同，VN 指數是根據在 HOSE (胡志明市證券交易所)上市的所有公司的市值總額來計算的。

為了更容易理解，VN 指數是一個「衡量標準」幫助投資者掌握越南整體股市在各個時間段的變化。當看到 VN 指數的數字時，你可以知道市場是「熱」還是「冷」，也就是投資者對經濟形勢的樂觀或悲觀。

成立與發展歷史

2000年，胡志明市證券交易所於7月28日正式成立，標誌著越南現代股市的開始。VN 指數也從這個時點開始形成，基期值為100點。

2006-2007年是市場的「爆發期」。2006年越南加入WTO，經濟開放帶來大量外資湧入，使VN 指數較2005年成長了四倍。2007年更是股市的黃金年，國有企業進行多次首次公開募股（IPO），貸款利率也降低，為投資者提供了豐富的資金來源。

然而，2008年帶來了昂貴的教訓。由美國引發的全球金融危機蔓延到越南，導致VN 指數大幅下跌。但從那時起，越南政府採取了刺激經濟的措施，使市場從2009年起進入穩定成長的軌道。

2019年及2020年初，美中貿易戰對多個全球市場產生負面影響，但越南股市仍保持穩定。這得益於政府的支持政策以及越南相對有利的宏觀經濟條件。

2020年是「惡夢」的一年，COVID-19疫情爆發。VN 指數在年初的幾個月內下跌了31%，導致外資持續賣出。然而，得益於持續降息政策和國內疫情控制的有效措施，市場迅速反彈。從2020年第二季度到2021年第四季度，VN 指數飆升，創下新高，達到1,536點——高於之前的1,211點，成交量突破4兆越南盾。

2022年是調整的一年，美聯儲開始升息以抗通脹，迫使投資者轉向新興市場。VN 指數從2022年3月底持續下跌直到2023年7月。然而，當美聯儲停止升息後，越南市場又重新振興。2023年底，VN 指數漲幅達15.78%，遠超道瓊斯 (13.36%)。

VN 指數的計算方法

計算公式：

VN 指數採用 Paasche 指數法計算，其中：

• 分子：(當前價格 × 期初流通股數)
• 分母：(期初價格 × 期初流通股數)

這代表 VN 指數反映標準籃子中股票價格的變動，與2000年7月28日的基期值（定為100點）相比較(。

例如：如果VN 指數為1,203點 )如2024年4月26日(，表示市場市值較首次發行日成長了12.03倍。證券監管委員會是管理並每日公布VN 指數數據的機構。

VN 指數的實務意義

1. 反映投資者情緒

當VN 指數上升，代表投資者樂觀，願意投入資金到股票中。相反，當指數下降，則反映市場悲觀、恐懼。越南股市的資金流動強弱可以透過VN 指數的變動清楚讀出。

2. 評估經濟健康狀況

股市被視為「經濟的鏡子」。VN 指數不僅反映股票價格，也反映投資者對未來經濟的預期。當企業展望良好、利潤增加、政府支持政策改善時，VN 指數通常會上升。

3. 比較績效的工具

投資者可以利用VN 指數比較越南股市在不同年份、不同階段的表現。這幫助他們判斷今年市場是否比去年更好，或是否應該繼續投資或退出資金。

VN 指數與VN30的差異

相似之處： VN 指數與VN30都影響越南股市投資者的情緒。它們的變動都會推動或限制資金流入市場。

差異之處：

VN 指數涵蓋所有在HOSE上市的股票，而VN30則只衡量市值最大的30家公司。VN 指數是根據全部市值計算，未剔除「難以交易」的股票 )不計自由流通股(。相較之下，VN30採用更嚴謹的方法，並有控制大盤股過度影響的機制。

目前，VN30中的30家公司佔整個市場市值的80%以上。因此，VN30常用於構建新投資產品、ETF或其他衍生工具。

VN 指數與國際指數的比較

絕對值：

若比較絕對數值，VN 指數 )約在1,200點(，遠低於美國的指數如S&P 500 )超過5,800(、道瓊斯 )超過43,000(，或Nasdaq )超過19,000(。但這樣的比較並不公平，因為這些指數的計算方法和發行時間不同。

成長速度：

這是VN 指數「閃耀」的領域。在過去12年 )2009年至2021年(，VN 指數增長超過550%，平均每年約45%的成長率。這一增長速度遠超多個國際指數，反映越南經濟的成長潛力。

安全性與穩定性：

美國股市仍被視為「最安全」的市場，因為它有超過100年的歷史 )、規模龐大、規範嚴格(。越南市場雖然充滿活力，但仍較年輕 )不到20年(，制度尚未完全靈活 )T+2交易限制外資資金(，政治與政策風險仍存在。

目前的投資機會

自2024年初以來，VN 指數在1,200至1,250點之間波動。許多分析師認為，越南市場處於「合理價位區域」，長期投資者可以在此積累優質股票。

支持VN 指數正面展望的因素包括：

• 越南經濟排名全球前20名的快速成長經濟
• 由中國轉移產能到越南的「China Plus One」策略
• 多家大型股票的股息收益率吸引人 )每年5-8%(

領先市場的公司

根據最新資料，市值最大的10家公司包括：

金融領域佔優勢，像是越南外貿銀行 )市值500億越南盾(、 BIDV、Vietinbank、Techcombank、VPBank。房地產方面有Vinhomes、Vingroup。能源方面有PV Gas )、Hoà Phát集團 (、礦業)、FPT (科技)等也是重要企業。

結論

VN 指數已成為越南經濟發展的象徵。儘管越南市場仍有許多限制，規模較傳統市場較小，但其成長速度暗示這是一個充滿潛力的投資地點。

追蹤VN 指數不僅幫助投資者了解越南股市的狀況，也讓他們掌握長期投資的機會。隨著經濟的持續發展與制度改革，VN 指數有望在未來幾年繼續成為值得關注的指標。