證券市場價格控制機制：上限與下限是什麼？

為什麼價格限制對交易者來說如此重要？

每個越南股市的交易時段，股票都會有預先設定的價格變動範圍。這些限制不是偶然設計的，而是由越南證券委員會(SSC)為了保護投資者並維持市場穩定性而制定的。這兩個數字分別是(漲停價)和(跌停價)，它們直接影響您的買賣策略。

價格限制的定義與本質

漲停價是某個產品在一個交易日內可以交易的最高價格，以電子行情板上的紫色顯示。跌停價則是設定的最低價格，通常以淺藍色顯示。

舉例來說：KDH股票的漲停價為41,000越南盾，跌停價為35,700越南盾。這兩個價格是根據前一交易日的(收盤價)計算，並隨市場波動每日調整。

價格限制的計算方法

股票與期貨的基本公式

不同交易所的計算方法略有差異：

漲停價 = 參考價 × (1 + 波動幅度%)

跌停價 = 參考價 × (1 – 波動幅度%)

波動幅度的設定如下：

• HOSE：7%
• HNX：10%
• UPCOM：15%

實務應用：假設2022年8月10日，HPG股票的參考價為24,000越南盾/股，在HOSE交易，波動幅度為7%：

→ 漲停價 = 24,000 × (1 + 7%) = 25,680越南盾

→ 跌停價 = 24,000 × (1 – 7%) = 22,320越南盾

期權的計算

期權的計算較為複雜，與標的股票的價格相關：

漲停價 = 期權參考價 + (標的股票漲停價 – 標的股票參考價) × (1/轉換比例)

跌停價 = 期權參考價 – (標的股票參考價 – 標的股票跌停價) × (1/轉換比例)

範例：CFPT2205期權的參考價為1,240越南盾/CW，轉換比例為6:1；FPT股票的漲停價為92,234越南盾/股，跌停價為80,166越南盾/股，參考價86,200越南盾/股：

→ 漲停價 = 1,240 + (92,234 – 86,200) × (1/6) = 2,245越南盾

→ 跌停價 = 1,240 – (86,200 – 80,166) × (1/6) = 234越南盾

若計算出的跌停價小於或等於0，則會設定為最低報價10越南盾。

價格控制系統的優點

防止操縱價格：漲停價阻止大資金交易者任意推高股價，而跌停價則保護免於大量拋售。

降低損失：在市場劇烈波動時，跌停價像一個安全屏障，幫助投資者限制交易損失。

維持公平：此系統確保交易機會在投資者之間較為公平地分配。

需要注意的限制

降低流動性：當某股票達到漲停且掛單量巨大但無賣出者，或跌停且掛單量大但無買入者時，交易幾乎可能完全停止。

限制獲利空間：如果持有的股票正快速上漲，漲停價可能會縮短你的獲利潛力。

卡單風險：若你想賣出，但價格已在跌停價，可能會被卡住，無法退出持倉。

市場心理效應：當多檔大盤股同時“跌停”，尤其是市值較大的股票，可能引發全市場的拋售潮。

利用價格限制策略提升交易效果

當股票達到漲停

若某股票在交易日結束前達到漲停且掛單量很大，代表買盤非常強勁。作為獲利的交易者，你可以：

• 等待下一個交易日，以較高價位獲利了結
• 部分賣出鎖定利潤
• 觀察若賣壓也很大，則顯示不確定性較高

當股票觸及跌停

此情況需謹慎判斷。若跌停同時伴隨：

• 大量賣單
• 壞消息或市場劇烈波動
• 低流動性

建議考慮賣出以避免進一步損失，除非你看到買盤仍然強勁。

投資者的重要點

越南股市採用T+1.5的交易制度(由越南證券存管中心 - VSD)，即你不能在同一交易日內立即買賣。這要求你：

• 充分分析價格達到限制時的趨勢
• 避免“錯失恐懼症”(Fear of Missing Out)，在看到漲停時
• 不要在沒有買盤證據時急於追低
• 密切關注這些限制價格的供需情況

常見問題解答

價格限制與盤中最高最低價有何不同？

價格限制是事先根據參考價計算出來的，而盤中最高最低價由實際供需決定。最高最低價可能永遠不會觸及價格限制。

期貨市場有價格限制嗎？

越南期貨市場有規定價格限制，但大多數國際期貨市場沒有，只依照市場供需而定。

加密貨幣市場有價格限制嗎？

沒有。加密貨幣市場沒有任何波動幅度限制，價格可以自由變動。

哪些市場沒有價格限制？

如國際期貨、CFD、外匯、商品和加密貨幣等市場，通常沒有價格限制，這取決於各國證券監管機構的規定。

了解股市中的價格限制機制是成為成功交易者的重要步驟。掌握計算公式並善用於交易策略中，投資者能更有效地把握獲利機會與風險管理。