Coinglass 爆倉數據破紀錄：2025 年加密市場清算超 1,500 億美元

2025 年，加密貨幣衍生品市場總清算金額高達 1,500 億美元，平均每日清算金額在 4 至 5 億美元之間。

這一驚人的數字源於 10 月 10 日比特幣創下 126,000 美元歷史新高後的閃崩，當日清算峰值超過 190 億美元，85% 至 90% 的清算頭寸為多頭倉位。

01 年度清算風暴

2025 年加密貨幣市場的劇烈波動，在 CoinGlass 的數據中留下了深刻的烙印。全年市場強制平倉的總名義價值達到了約 1,500 億美元。

這意味著，平均每個交易日，市場上都有 4 到 5 億美元的槓桿頭寸被系統強制清除。

絕大多數交易日裡，多空清算規模維持在數千萬至數億美元區間，這主要反映了高槓桿環境下，投資者日常的保證金調整和短期頭寸清理。這些日常清算通常並未對市場價格結構產生實質性沖擊。

真正的系統性壓力，集中在少數短暫但劇烈的危機時刻。其中最具標誌性的事件，當屬 10 月 10 日至 11 日期間發生的集中去槓桿事件。

02 10月10日：歷史性的清算日

2025 年 10 月 10 日，是加密衍生品交易歷史上值得銘記的一天。在比特幣於數日前剛剛突破 126,000 美元創下歷史新高後，市場突然掉頭向下。

劇烈的價格波動引發了連鎖反應，當天強制清算的總規模超過了 190 億美元，創下了該行業有史以來最大的單日清算記錄。

然而，根據 CoinGlass 的報告，考慮到部分平台的數據披露時間以及做市商的反饋，實際的清算規模可能接近 300 億至 400 億美元，這相當於上一輪周期中第二高事件的數倍。

這次事件的觸發點是一個宏觀經濟的沖擊：美國總統特朗普宣布對從中國進口的商品加徵 100% 的關稅，引發了市場的避險情緒。

03 市場格局與機構化演進

2025 年的加密貨幣衍生品市場，在規模擴張的同時，也經歷了深刻的結構性變化。全年總交易量達到了約 85.70 萬億美元，日均交易量約為 2,645 億美元。

在宏觀流動性環境偏緊、風險偏好階段性修復的背景下，全年成交活躍度整體呈現 “先低後高、震盪抬升” 的結構。市場格局呈現出高度集中的特徵，Gate 等頭部交易所佔據了絕大部分市場份額。

市場正從早期由高槓桿零售投機主導的模式，轉向更為多元的機構交易需求驅動。傳統金融資本通過 BTC 現貨 ETF、期權、合規期貨等渠道，以更大的規模和更清晰的合規路徑進入市場。

與此相對應，去中心化衍生品在 2025 年也實現了從概念驗證到實際市場份額競爭的轉折點。像 Hyperliquid 這樣的高性能應用鏈架構，在吞吐量、延遲和資金效率上已經能夠與中心化交易平台在特定場景下直接競爭。

04 風險管理啟示與未來展望

2025 年的極端事件對現有的保證金機制、清算規則以及跨平台風險傳導路徑進行了一次規模空前的壓力測試。

事件暴露出在市場架構層面的脆弱性。龐大的總槓桿、大量缺乏流動性的資產以及複雜的機構對沖策略，使得整個系統高度依賴於清算機制和自動減倉的完美運行。

在極端的市場壓力下，這些機制出現了故障，導致對沖失效的連鎖反應和清算的鏈式反應。部分長尾資產跌幅超過 80%，流動性薄弱的標的受到的影響尤為嚴重。

與 2022 年 Terra 時期不同，此次事件並未引發機構間大規模的違約鏈。儘管像 Wintermute 這樣的做市商因自動減倉機制遭受了部分損失，但其整體資本仍然充足。風險被控制在特定的策略和資產範圍內。

這場危機也凸顯了基礎設施的短板：一些中心化交易所面臨著提現延遲、API 中斷甚至訂單匹配機制短暫中斷的問題。分析預計，清算機制的改進和系統性風險防範將成為 2026 年市場的重要議題。

05 在 Gate 安全交易

在經歷了 2025 年超過 1,500 億美元的劇烈市場清洗後，選擇一個穩定、透明且風控機制完善的交易平台，從未顯得如此重要。

儘管市場波動劇烈，但像 Gate 這樣的主流平台憑藉其穩健的營運，在 2025 年依然處理了高達 5.91 萬億美元的衍生品交易量，位居全球前列。

面對市場的劇烈波動，Gate 為您提供即時的行情數據與清晰的市場分析。截至 12 月 26 日最新數據，BTC 暫報 88,317 美元，24 小時微漲 0.9%；ETH 暫報 2,953 美元，24 小時上漲 0.32%。平台提供的關鍵支撐與阻力位分析，是您管理倉位風險、制定交易計劃的重要參考。

在槓桿與衍生品交易帶來高潛在回報的同時，也伴隨著更高的清算風險。2025 年的教訓表明，理解平台的保證金規則、強平機制和自動減倉流程至關重要。

未來展望

市場狂熱時，10 月 10 日一天內清算的數百億美元多頭倉位瞬間蒸發。而在市場寂靜的日常裡，每日仍有數億美元的頭寸在無聲中被系統抹去。

高達 85.70 萬億美元的衍生品年交易量，推動比特幣價格從 4 萬美元衝向 12.6 萬美元的巔峰，也使其在宏觀風向轉變時首當其衝。行業正從狂野的西部走向合規與機構化的新階段，但風險管理的核心命題從未改變。