Tempus AI的雄心擴展超越腫瘤科——以及為何市場開始注意

數字先行：為何TEM股價表現優於大盤

Tempus AI [TEM] 股份在過去一年中飆升了74%，顯著超越醫療行業1.5%的下跌和標普500指數14.5%的漲幅。然而，這一出色的表現掩蓋了一個關鍵挑戰：TEM目前的12個月預期市銷率(P/S)為8.76倍，而行業平均為5.77倍。這一估值溢價反映市場預期公司在腫瘤科之外的多元化將推動未來的可觀增長。

從腫瘤科到心臟科：技術轉型

是什麼推動了樂觀情緒？Tempus已系統性地建立了基於AI的診斷能力，涵蓋多個醫療領域。其多模態數據平台現已支持數字病理學、放射科、心臟科和神經精神科的算法——遠超其腫瘤科的起點。

近期的監管勝利展現了這一動力。在過去幾個月中，Tempus獲得了兩項重要的FDA 510(k)認證。公司獲批升級版Tempus Pixel，一款AI驅動的心臟影像平台，能生成T1和T2內聯圖，提升心臟MRI的斷層分析能力。同時，Tempus也獲得了其ECG–Low EF軟件的認可，該軟件利用AI識別左心室射血分數(LVEF)降低的患者——這是心力衰竭風險分層的重要指標。

這些並非孤立的產品推出。Tempus還宣布與西北大學Abrams中心合作，加速阿茲海默症研究。該合作利用Tempus的Lens AI分析平台，重構並分析該中心的基因組數據庫，彰顯公司進軍神經科學研究的決心。

策略性收購鞏固市場地位

Tempus的擴張策略不僅限於自主產品開發。2022年，公司收購了Arterys，將其用於分析肺部CT、胸部X光和心臟MRI的AI工具整合到Tempus生態系統中。近期，Tempus完成了對數字病理AI專家Paige的收購，帶來近700萬經臨床標註、去識別的病理切片的專有數據集，以加速開發。

這些收購不僅是補充——它們鞏固了Tempus的競爭護城河，正值競爭對手加快步伐之際。

競爭格局升溫

GE HealthCare [GEHC] 同時擴展其婦科超聲產品線，推出新的Voluson Performance系列，並積極進軍AI驅動的神經影像領域。該公司同意收購專注於神經疾病的AI腦部影像公司icometrix，計劃將其icobrain平台與MRI系統整合。

此外，Nano-X Imaging [NNOX] 最近獲得CE認證，推出Nanox.ARC系統——一款用於成人患者單次仰臥掃描即可生成斷層影像的固定式X光平台。伴隨的Nanox.CLOUD基礎設施顯示公司正定位自己為更廣泛的影像解決方案提供商。

估值問題

TEM目前獲得Zacks Rank #3 (持有)評級。儘管公司2025年的每股虧損預估在過去30天內保持不變，但8.76倍的預期市銷率溢價反映出市場的高度期待。投資者預計公司將實現可觀的收入增長並最終實現盈利——但執行風險仍在，尤其是在競爭對手資金雄厚、快速推進AI能力的背景下。

整體來看，醫療AI正從專注於腫瘤科的精品軟件轉向多領域的綜合診斷平台。Tempus位置良好，但其價值也要求完美執行。