大豆價格持續下跌，因中國需求趨緩

大豆期貨在週三交易日以小幅下跌開盤，跌幅從0.5美分到1.5美分不等，延續週二合約下跌9到10美分的下行壓力。由中國買盤推動的反彈已完全消退，期貨現已填補10月圖表上的空缺。未平倉合約減少了18,524份，集中在1月合約。

現貨市場反映普遍疲弱

全國平均現貨大豆價格下跌8.75美分，至$9.92，顯示整個價值鏈都處於疲弱狀態。大豆粉期貨相對穩定，僅下跌$1.10，而大豆油則承受較大賣壓，跌幅在98到112點之間。這種差異化的疲弱表明大豆粉的需求仍較油脂更具韌性，儘管兩者都在隨著整體商品情緒惡化而下滑。

供應動態與政策不確定性

中國國有儲備商在週二動用了323,000公噸進口豆，並計劃於週五進行規模更大的550,000公噸拍賣。這些銷售量顯示國內儲備管理相當活躍。與此同時，歐洲從7月到12月中旬的豆類進口總計560萬公噸，較去年同期的6.5百萬公噸短缺14%，這一數據值得關注，因為它可能影響更廣泛的需求。

監管政策仍不明朗。EPA確認2026年的可再生能源配額最終確定要等到2025年第一季，為商品風險管理增添了不確定性。

合約結算摘要

1月26日合約收於$10.62 3/4 (，下跌9美分，目前較前日下跌1.5美分)，3月26日合約結算於$10.71 3/4 (，下跌9.5美分，目前下跌0.75美分)。5月26日合約收於$10.83 (，下跌10美分，目前下跌0.75美分)。近期現貨市場跟隨1月合約的疲弱，報價為$9.92，下跌8.75美分。

中國需求枯竭、未平倉合約減少以及全球進口趨勢的混合，暗示短期內壓力可能持續，直到新的催化劑出現。