## 為何甲骨文近期的下跌可能是你最佳的買入良機

甲骨文股票近幾個月來成為市場過度反應的典範。在從九月高點下跌36%之後，這家科技巨頭目前的估值具有吸引力——對於逆向投資者來說，這是難得一見的機會，可以雙手把握這個由AI驅動的成長故事。

### 市場的悲觀情緒與基本面不符

近期對甲骨文的懷疑主要源於三個方面：日益增加的債務、對OpenAI的依賴，以及執行力的疑慮。然而，仔細分析後會發現這些擔憂大多被誇大了。

公司目前負債達$111 十億美元，現金僅有$11 十億美元，並計劃再籌集$38 十億美元以加快AI數據中心的擴展。雖然聽起來令人擔憂，但這是策略性必要的。為了將剩餘的$455 十億美元績效義務（RPO）轉化為實際收入，甲骨文必須建立相應的基礎設施來交付服務。這並非魯莽的花費，而是對成長的精心投資。

華爾街也將焦點放在甲骨文與OpenAI簽訂的(十億美元、為期五年的合約上。批評者擔心這家AI開發商是否真的能資助其跨多個供應商的1.4萬億美元計算承諾。OpenAI確實預計到2029年將燒掉)十億美元，但這忽略了更大的格局：公司正積極擴展收入。

$300 AI經濟學讓甲骨文佔盡優勢

OpenAI本身證明了這個押注的可行性。今年公司達到$115 十億美元的年度經常性收入（ARR），較去年5.5億美元翻倍。到2025年，OpenAI的目標是達到###十億美元的年度化收入，並計劃到2030年擴展到“數百億美元”。CEO山姆·奧特曼的多元化策略——涵蓋企業AI、消費者設備、機器人和手持裝置——創造了多個收入來源。

重點是：根據IDC的數據，每花費1美元在AI解決方案上，約能產生4.60美元的價值。這種經濟效益幾乎保證了甲骨文的雲端基礎設施和AI服務將有強勁的需求。

$10 甲骨文的成長軌跡遠超OpenAI

投資者低估了甲骨文的多元化策略。多雲資料庫收入在財政第一季激增了1529%，使客戶能在亞馬遜AWS、谷歌雲和微軟Azure上運行甲骨文資料庫。公司正在建設37個新的多雲數據中心，擴展其據點至71個設施。

僅此一段就顯示出甲骨文有能力捕捉多個雲供應商的長期AI基礎設施成長——不僅僅是OpenAI。

$20 為何估值喊“買入”

甲骨文的預期市盈率為32倍，略低於納斯達克100指數的33倍。如果公司能在2030財年實現每股###美元的盈利預估，並保持目前的估值倍數，股價可能達到###美元，較目前水平有3倍的潛在回報。

在這個價位，甲骨文提供了多倍成長的潛力，且比純粹的AI股票少了許多投機。公司上一季的營收達到$21 149億美元，同比增長12%，擁有大量未來合約的積壓，以及實現這些承諾的基礎設施投資。

( 總結

市場的悲觀情緒為長期投資者創造了一個具有吸引力的進場點。甲骨文在AI曝光、基礎設施護城河、財務實力和估值改善方面的綜合優勢，使這次回調成為值得把握的機會。